传统封闭式 基金 迎来第二次转型高峰期，今年有10只集中到期。由于折价率的存在，在过往传统 封基“封转开”的过程中，不少投资者曾赚取丰厚的套利收益。而 基金一季报显示，目前，仍有大量的机构资金尤其是险资在潜伏套利“封转开”。

　　平均折价9%交易

　　在近期市场调整中，投资者情绪偏向谨慎，传统封基的折价率仍处较高水平。据数据，截至4月28日，16只传统封基的市场交易价格相对于 基金净值的平均折价率为9.49%。

　　10只今年到期的品种根据到期时间不同，折价率分布在3%~7%之间，其中，5月9日就将到期的 基金汉盛 ，已处于停牌状态，其余9只基金中有8只产品的折价率均在5%以上， 基金汉兴 的折价最大，折价率为6.76%。

　　距离到期日越远的传统封基折价率越大。2016年和2017年到期的传统封基折价率则都在10%以上。其中， 基金科瑞 的折价率最小，为14.86%， 基金银丰 折价率最大，为17.49%。

　　14只封基机构持过半份额

　　“目前的封闭式基金价格与净值之间的偏差产生的高折价率，将为投资封闭式基金带来较大的套利空间。”业内人士指出。

　　机构资金尤其是险资已在潜伏套利“封转开”。据数据，在16只传统封基中，机构投资者占到非常大的比重。据 2013年年报，有14个占比在50%以上，其中基金汉盛达到了77.6%。作为机构投资者占比最低的 基金银丰 ，也占48.69%。 保险 是主要的机构投资者，如基金银丰的前10大持有人中，有7个是来自保险资金。

　　“在目前这个点位，传统封基具有一定的长期投资优势，尤其是2016年之后到期的传统封基。”分析也认为。

　　据该人士表示，目前点位已经非常“便宜”，甚至低于金融危机的2008年，市场已经包含了对于经济大幅放缓的预期。此外，2016年之后到期的传统封基，折价率基本在10%以上。考虑传统封基75%左右的股票仓位，这些传统封基可以抵御市场近13%的下跌幅度，安全边际较高。

　　建议：关注折价率大、2016年后到期的品种

　　对于具体的投资品种，业内人士建议，投资者应当关注折价率大，安全点位低，基金管理公司整体投研实力强的封闭式基金。

　　数米 基金研究中心人士则建议，目前市场环境偏向大盘蓝筹风格，投资者可以关注和市场风格较为吻合、具有一定折价优势、投资管理能力相对较为突出的2016年之后到期的传统封基，如 基金丰和 、 基金鸿阳 、 基金久嘉 等。

　　也有分析人士指出，今年的“封转开”可能难以重现2007年的盛况。在当年“封转开”适逢大牛市，持有到期成为最佳策略。