理想很丰满，现实很骨干。在国务院推出小规模经济刺激计划之后，大盘并没有像市场预期那样有所表现，而是趁势跌了下来。这一方面是因为2070点附近是股指的重压力区，大盘在近期两次冲击该点位都无功而返。另一方面就是房地产板块产生的不利消息拖累了整个相关板块。近期房地产板块有所反弹，这主要是借助于个别城市限购可能放松的传闻。不过，昨日北京明确表示不会放松限购措施。而且，频繁有消息爆出房地产商资金链断裂。这给了房地产及相关板块以压力。房地产的不利消息对冲国务院的利好刺激政策，再加上临近2700点这个“天花板”，大盘因而选择向下。目前来看，在2000点至2070点之间构成了一个上有顶下有底的区间，大盘将在这个区间内“折返跑”。

　　君子是不立于危墙之下的，创业板指在前期大阴跌破长期趋势线后，后市风险我们务必警惕。而创业板危机四伏下，作为主板的沪指后市又会如何运行呢？从当前盘面来看，三信号暗示今日大盘也不容乐观，投资者须谨防“黑周五”重现。

　　首先，近期A股可谓是利好频频，既有国务院的“国六条”、又有证监会的加速引进QFII、同时还有券商“T+0”的暖风，但是昨日大盘就算见利好不涨，该涨不涨理应下跌；其次，央行周四展开正回购900亿元，市场流动性难于宽松，这不足于支撑大盘股持续性上涨，昨日前期的领涨龙头地产、金融板块，便在流动性不足下反成了砸盘主力军；最后，当前市场热点散乱，同时也没有持续性，缺乏赚钱效应，投资者更多会选择卖出股票，来过清明小长假，从而让周五大盘承压。

　　综合来看，在多方主力无心恋战，小盘股风险又随时会爆发时，不论今日是否有黑周五，我们都应防范好市场的风险。分析认为，上面三大不利信号，也给予了我们四大类个股的风险警示。如对于主力资金大幅出逃的个股，我们不应盲目坚守；对于技术破位杀跌的个股，我们应敢于止损，留着青山在不怕没柴烧；对业绩不如预期、消息利空个股，我们应尽量回避；对产业资本减持、筹码大幅松动的个股，我们应敢于斩仓。

　　A股市场重要新闻

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　　机构观点

　　中金公司：4月A股系统性风险和结构性机会并存

　　中金公司4月3日发布量化观市双周报称，4月A股股指虽有一定的系统性风险，但在成长和蓝筹此消彼长的切换过程中，亦存在结构性机会。以沪深300为代表，蓝筹板块中价值、成长、盈利等多项风格逐步转强，选股逻辑较为清晰，收益来源由基本面主导，其估值优势亦提供了部分的安全边际。反观成长题材股，一来表现与流动性松紧相关，二来在一季报密集公布期间，短期有业绩变脸风险，后市风险大于机会。因此虽仍建议投资人二季度防守，但以仓位控制为主，配置上不妨稍为增强组合与大盘的相关性，顺应资金流向趋势。此外财报季事件性策略通常可以提供短线的收益增强，建议投资人关注一季报的业绩预增行情。4月面临解禁高峰和IPO重启压力，高估值小盘可能进一步杀跌。大环境上基本面与风险偏好的趋势决定了二季度市场依然处于下行通道中，少系统性机会。后市收益来源以业绩预期为主，估值修复为辅。选股因子倾向超预期，低风险、高股息和合理估值。

　　中信证券：稳增长预期短期或有提升

　　中信证券4月3日发布A股市场策略快报称，本次国务院常务会议可能使得稳增长预期短期提升，但小批量多批次的稳增长政策难以改变基本面趋势；而后续增量稳增长政策可期，4月底与6月底依然是重要的观察时点。配置方面依然建议以退为进，伺机而动：可适当调高建筑、水泥和铁路设备等周期板块以及地产银行等低估值蓝筹的配置。

　　中信证券：政策调整如期打开关注后续政策机会

　　中信证券4月3日发布宏观经济报告称，一季度经济低位开局，未来还将进一步下行。4月初政策调整窗口如期打开，稳增长将被放在相对突出的位置。今年一季度经济形势与去年二季度非常相似，因此政策优先借鉴去年成功经验，中小企业减税、棚户区改造、中西部铁路建设继续实施。创新投融资方式，以专项债券、财政补贴、设立基金、引入民资成为新亮点。根据以长带短的政策逻辑，节能环保领域、新能源领域、服务消费等方面可能成为下一步政策的重心。随着一系列政策的陆续落实，全年经济不会一路下滑，将呈现前低后稳的格局，全年增长7.5%左右。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称　　 最新价　　涨跌额　 涨跌幅

　　恒生指数　　 22565.08   41.14       0.18%

　　日经225指数　15071.88  125.56       0.84%

　　澳大利亚指数 5406.00    -3.89      -0.07%

　　新西兰指数　 5116.67    -5.70      -0.11%

　　道琼斯指数　 16572.55   -0.45       0.00%    

　　英国指数　　 6649.14    -9.90      -0.15%

　　德国DAX指数　9628.82     5.46       0.06%