尽管国内政策面传出多重利好，周四A股市场并未能得到有效提振，沪综指未能守住2000点，重新回到“1时代”，而深成指更是时隔五年重回“6时代”。市场出现了与此前相似的状态：一根阴线再度吃掉了市场连续多日小幅反弹的成果。整体看来，市场情绪在信用风险继续发酵、货币市场资金利率抬头、美国刺激政策退出速度超预期、题材股派发现象频现、人民币大幅贬值等因素的影响下，悲观情绪难以被政策面的利好所扭转。

　　不过，这并非说大盘将出现如2008年那种狂跌局面。因为盘面虽弱，但护盘力量仍在。并且结合两会期间监管层“改革要平衡好力度和市场承受度”的表态，或表明市场大跌过后，监管层将释放利多消息予以对冲。如上周就紧急推出了A股纳入MSCI新兴市场指数等利好信息。由此可见，在为新股发行护航的预期下，沪指即使跌破前期低点，也不会呈现单边式的连续杀跌。

　　下跌并不见得是完全的坏事情。因为从中长期看，迭创新低的是权重类指数，而中小盘类指数还处于大上涨通道之中。分析认为，背后的深层次原因或在于：过去的传统老产业，更多的是依靠政府庇护、垄断、土地财政支持等发展壮大，但在新的历史背景下，这些老生产力正成为被改革对象。相反，新领导层放权市场、改革垄断、加强监管等措施，为新生产力个股分享改革红利提供了契机。由此，新旧力量的较量反映在股市上，则是传统产业股与新兴力量代表股的严重分化，也是结构性行情的内在基础。

　　总之，盘面再次走弱，但这不是机会的终结，而是新一轮热点的洗牌切换。投资者不妨以“新兴转型题材+产业资本运作”的模式，筛选优质主线受益股。

　　从技术走势方面来看，3月10日的大阴线留下了向下跳空缺口，市场经过了9个交易日仍未能回补缺口，且市场成交量逐渐萎缩，足以说明市场的弱势，昨日午后市场的杀跌有可能仅仅是杀跌的开始，毕竟坚实的底部都是带血的筹码，不经历多杀多走势的底部是不可靠的，建议投资者严格控制仓位。

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　　机构观点：

　　科德投资：多利空引发市场恐慌

　　首先，美联储宣布再次缩减QE规模。市场原本已经对美联储缩减QE习以为常，但是在议息会议中美联储新任主席耶伦还提到将要加快缩减QE的步伐，而且从讲话中可以透视到美国年末或者明年初加息的概率非常大，这才是打击国际大宗商品市场最重要的原因。而且美元加息很可能会减少人民币与美元之间的利差，导致资本流向转变。

　　其次，央行昨日再次进行260亿元的正回购。虽然回购规模不大，但是春节之后央行已经多次从市场回笼资金，这一累积效应对市场影响比较大。

　　第三，人民币汇率周四再度大跌300个基点，惊现9年来罕见现象，或暗示了自2005年汇改以来人民币升值将告一段落，也意味着热钱极可能将持续流出，这对A股自然具有致命杀伤力。首当其冲的便是房地产板块，昨日深成指便在地产股大跌下，创出5年来新低，说明主力对消息利空股的忌讳；此外，由于热钱流出预期影响，那些被QFII、RQFII持有的板块个股，也遭遇“滑铁卢”，纷纷出现大暴跌。

　　金证顾问：股指回落至均线下方 

　　从大盘的技术走势看，市场受到了均线系统的强压制，特别是昨日股指再度回落至所有均线系统下方，均线再度对市场形成超强的反压力，且MACD技术指标的绿柱昨日也有再度变长的趋势，不利于市场企稳弹升。昨日股指调整放量，而此前一周，股指在企稳弹升的过程中呈现缩量格局，这种量价的反差说明了市场做空的动能强于多方力量。

　　巨丰投顾：蓝筹或将支撑市场

　　从盘面上看，高位个股纷纷跳水，跌停个股数量开始增多，题材股回落明显。而从技术面看，目前没有任何支撑，明日弱势或将延续。近期市场政策面趋好(优先股试点或将推出以及外资入市提高比例)，蓝筹股或将对市场起到一定的支撑。股指虽然承压较重，但下行空间有限。操作上，依旧轻仓为主，适当关注国企改革以及季报预增个股的交易性机会，而对于近年来高位个股，仍建议逢高减持或是出局。

　　外围市场

　　截止发稿时

　　指数名称　　 最新价　　涨跌额　 涨跌幅

　　恒生指数　　 21182.16  -386.53      -1.79%       

　　日经225指数　14224.23  -238.29      -1.65%

　　韩国指数　　 1929.41    9.89       　0.52%       

　　澳大利亚指数 5308.90    14.90      　0.28%

　　新西兰指数　 5141.57   -18.82       -0.36%

    标普500指数  1872.01     11.24        0.60%       　

 　 道琼斯指数　 16331.05 　108.88        0.67%

　　英国指数　　 6542.44   -30.69       -0.47%

　　德国DAX指数　9296.12    19.07        0.21%