永清环保（300187）公司土壤修复经验丰富。公司是国内少数具有土壤修复案例经验的公司，能够采用药剂固定稳定化、蒸汽浸提等技术修复重金属、有机物污染，2013年土壤修复业务累计订单额1.2-1.3亿元，重要订单有:郴州宜章废渣处理(重金属、2000万元)、衡阳常宁底泥治理(重金属、2000万)、苏州安利(有机物污染、1800万元)等项目。公司核心药剂产能开始释放。公司已建成8万吨产能土壤修复药剂生产线，该药剂不仅能够用于土壤修复，在对配方进行微调之后也能用于垃圾焚烧厂飞灰固化，每吨飞灰固化添加比例2-3%。公司自产药剂处理飞灰成本优势明显：飞灰螯合剂的市场价格在1.3万-1.6万元/吨之间，1000吨/日的垃圾发电厂每年药剂成本在257-316万元之间，如果采用公司药剂，固化成本将下降30%以上。

　　垃圾发电是公司下一步工作的另一重点。公司2013年签订衡阳(1000吨)、新余(500吨)城市生活垃圾焚烧发电BOT项目，公司未来规划将垃圾焚烧发电业务作为固废处理的另一重要方向。新余发电站已经在建，预计将在2015年投产，特许经营期26年，垃圾处理费69.5元/吨，处理能力500吨/日。衡阳垃圾电站准备在建，一期处理能力1000吨/日，待处理能力不能满足后可以上马二期300元/吨，前三年处理费51元/吨，之后可进行调整，预计该电厂将于2016年投产。

　　脱硫脱硝业务持续获取订单。公司脱硫脱硝业务之前是公司的主业，2012年实现收入5亿元，2013年增加10%至5个多亿。受益于政府强制要求电厂及钢厂配备脱硫脱硝设备，近两年公司订单不断。2013年11月，公司中标大唐湘潭发电厂2、3好机组烟气脱硝改造项目，项目金额1.3亿元。2014年3月，公司官网披露，中标沧州华润热电脱硫增容改造项目。2014年7月是电厂脱硫脱硝改造的终止期，2014年电厂脱硝项目将集中爆发;钢厂的脱硫脱硝治理已经被新一届政府提上日程，公司在非电业务脱硫脱硝领域具备技术优势，非电行业脱硫订单额已经超过50%，未来公司将继续加强非电业务，预计未来公司传统脱硫脱硝处理业务订单将保持稳定增长。

　　公司2014、2015年土壤修复业务订单直接影响公司利润增长，谨慎预计2014、2015年确认收入0.5亿元、1亿元;公司工作的重点放在药剂营销上，预计2014、2015年产能利用率为25%、80%，对应收入0.9亿元，2.8亿元，将成为公司业绩增长的主要贡献点。预计公司2014、2015年EPS0.43、0.66元，PE　67、45倍，看好公司未来土壤修复业务、药剂销售和垃圾焚烧业务的发展空间，给予“推荐”的评级。东兴证券