业内人士认为，*ST凤凰主营业务成长性、盈利性不足，破产重组仍存在较大不确定性 

　　已经公布2013年预亏的*ST凤凰将其保壳的希望全部寄托在了重组上。一波三折的是，在2013年12月30日,公司重整计划草案未能通过普通债权组表决后，公司又于2014年2月21日再次进行了表决，并最终获得了通过。

　　对此，*ST凤凰董秘李嘉华曾公开表示，公司债务问题今年可基本解决，保壳的可能性变大。不过，仍有业内人士担忧，公司未来的重组难度较大。

　　且不论未来重组情况如何，公司重整计划草案的过关，无疑给公司股东们打了一剂强心针，市场对公司复牌也多了一丝希望。

　　重整计划过关

　　*ST凤凰是否会成功保壳，一直是市场关注的重点，而公司保壳的第一要素就是重整计划草案能否顺利通过。

　　2013年12月19日，*ST凤凰发布了出资人权益调整方案，每10股转增5股实施资本公积金转增股票。12月27日公司股票正式停牌。2013年12月30日，武汉市中院主持召开债权人会议，审议、表决重整计划草案，有财产担保债权组、职工债权组、税款债权组表决通过了重整计划草案，普通债权组表决未通过重整计划草案。

　　为了使重整计划草案能够顺利通过，*ST凤凰管理人曾表示要再次表决。庆幸的是，在2014年2月21日的再次表决中，这一草案终于过关。

　　据了解，参加再次表决的有表决权的普通债权人共135家，同意重整计划草案的普通债权人为125家，超过普通债权组出席会议债权人的半数；其所代表的债权金额为36.55亿元，占普通债权总额 54.68亿元的66.85%，超过普通债权组债权总额的2/3。因此，普通债权组表决通过重整计划草案。

　　鉴于财产担保债权组、职工债权组、税款债权组以及普通债权组均表决通过重整计划草案，出资人组也表决通过了重整计划草案所涉及的出资人权益调整方案。根据《中华人民共和国企业破产法》第86条规定，重整计划表决通过。后续，管理人将依法申请武汉市中院裁定批准重整计划。

　　未来重组难料

　　中投顾问项目总监朱文嘉表示，*ST凤凰进入债务重组之后，首先将会改变公司净资产为负的现象，后续将会采用多种举措力图改变公司的业绩水平。重整计划的通过意味着*ST凤凰净资产转正。更有分析认为，公司股票或会在2015年复牌。

　　朱文嘉认为，公司一旦实施债转股，那么，公司债务也将会因此减少。

　　对于债务重负的减少，*ST凤凰董秘李嘉华公开表示“公司保壳的可能性变大了”。

　　不过，朱文嘉同时向记者表示，*ST凤凰破产重组仍存在较大的不确定性，特别是公司主业的成长性、盈利性不足。若没有引入有力重组方，*ST凤凰实现保壳目标的概率并不大。

　　*ST凤凰股票交易目前实施退市风险警示，公司因2011年和2012年连续两年亏损且2012年期末净资产为负，如果公司2013年全年经审计的净利润仍为负数或期末净资产为负，公司股票将面临被暂停上市的风险。

　　据公告显示，公司股票已经于2013年12月27日起停牌，至法院就重整计划进行裁定批准后，公司按规定向深圳证券交易所申请复牌。

　　有分析人士认为，*ST凤凰的重整计划已经获得普通债权组表决通过，法院否决的可能性较小。这也意味着，公司股票复牌的可能性较大，但这并不代表公司的重组就有希望。

　　有业内人士担忧公司今后的持续经营问题，同时，公司股东也不看好公司未来的发展前景。不仅如此，还有业内人士指出，*ST凤凰实施债转股将会增加公司的股本，公司所有者权益也会提升，这将加大公司寻找重组方的难度。

　　不过，也有分析人士向记者表示，公司的大股东是大型央企，只要集团能将盈利的资产注入上市公司，公司保壳的希望还是很大的。

　　大股东巨亏自顾不暇

　　事实上，令人担忧的不仅仅是*ST凤凰的持续经营能力问题，而是公司大股东中国外运长航集团的巨额亏损。

　　此前有传闻称，中国外运长航集团整个集团的利润总额亏损超百亿元，成为第二家亏损百亿元的央企。巨亏的原因除了航运和造船板块的不景气，还有一大部分来自资产减值、人员分流等非经常性损益，目的是将包袱尽可能留在2013年，以便2014年轻装上阵。

　　2月14日，中国外运长航集团对于巨额亏损的传闻进行了证实。该集团官网披露，集团董事长赵沪湘在“2014年工作会议暨第一届第二次职工代表大会”上，承认了此事。但集团并未公开披露具体的亏损数额。

　　据悉，中国外运长航集团2014年将以市场化为导向，以转型升级为驱动，基本实现物流板块的一体化经营，加速实施航运板块的资源整合，有序启动重工板块的调整优化，顺利完成长航凤凰和长航油运的危机应对，推进长航集团整体脱困，集团将全面提升经营质量、优化资产负债水平、加强管理及控制风险，保持营运的安全稳定。

　　巨额亏损为中国外运长航集团敲响了警钟，但当务之急是集团旗下两家上市公司*ST凤凰和*ST长油皆面临退市危机。其中，*ST凤凰从事干散货航运，*ST长油从事油运。有传闻称，中国外运长航集团的意向是“保凤凰，弃长油”。

　　*ST长油或成首家央企退市股

　　现如今，*ST长油已经因为2010年、2011年和2012年连续三年亏损被暂停上市，若公司2013年的年度报告最终确定为亏损，公司股票将被终止上市。

　　从*ST长油发布的2013年业绩预报来看，公司2013年全年经营业绩将出现较大幅度亏损。不仅如此，公司在最新发布的公告中还表示，计提预计增加亏损46.2亿元。

　　据*ST长油2月22日发布公告显示，公司董事会同意在2013年年末对9艘VLCC船舶计提资产减值准备约25.17亿元；在2013年年末对10艘长期期租VLCC计提预计负债约21.03亿元；将大庆439、亚洲雄狮、宁化401等3艘船舶提前报废拆解，将大庆437轮对外出售。

　　上述两项计提预计将分别增加公司2013年亏损约25.17亿元和21.03亿元，合计46.2亿元。可见，公司2013年业绩亏损已经没有悬念，或成为央企首家退市股。

　　对此，*ST长油表示，根据《上海证券交易所股票上市规则》的相关规定，公司退市后若满足上海证券交易所重新上市的条件，则可以申请重新上市。公司将本着对股东负责、对资本市场负责的态度，切实做好客户关系维护和银行的协商沟通工作，确保公司持续经营；加大资产处置力度，推进资本、资产和业务结构的调整，积极为公司股票重新上市创造条件。