信托贷款缩量主要原因在于，“泛资产管理”政策日益削弱了信托行业的制度红利

　　《证券日报》记者从中国人民银行11月11日最新公布的数据了解到，9月份社会融资规模高达1.4万亿元，而10月份，社会融资规模为8564亿元，创下年内次低纪录，分别比去年同期和上月少4342亿元和5485亿元。在新增表外融资中，信托贷款和未贴现的承兑汇票则出现较大幅度下降。10月份新增信托贷款的规模降至404亿元，创年内最低，比去年同期的新增规模少1040亿元。

　　用益信托创始人李旸对《证券日报》记者表示，信托贷款明显下降和整个信托行业资产增速下降有关。用益信托网统计数据显示，今年第三季度集合信托的平均成立规模连续下跌，其中8月份、9月份集合信托的募资规模连创年内新低，分别为1.35亿元、1.33亿元。信托业协会的数据显示信托资产增速连续3个季度下降，但从2013年第二季度开始，首次出现了连续两个季度的环比负增长；今年二季度新增1.50万亿元，相比一季度减少0.15万亿元；今年三季度新增1.31万亿元，相比二季度又减少了0.19万亿元。

　　有信托专家表示，信托贷款缩量主要还是由于自2012年下半年开始，“泛资产管理”政策日益削弱了信托行业的制度红利，加上金融自由化的改革取向和经济下行周期的开始，使私募融资市场呈现出需求递减、风险递增、竞争加剧的中长期趋势，由此也动摇了信托业私募融资信托经营模式的市场基础。

　　信托贷款明显下降还与信托通道遭弃有关。李旸认为，“基金子公司、券商资管产品等开始加入‘通道业务’的争夺战，抢食通道业务，导致新增信托规模下降，这对信托公司提供的传统通道产生了替代作用。”

　　分析人士认为，社会融资规模明显低于预期，这主要是由于信贷渠道和非信贷渠道双双低于预期造成的。10月份的社会融资规模中，仅有人民币贷款和委托贷款同比增长，其余同比均为负增长。新增社融规模明显收缩还与监管趋严因素有关，监管层正在通过规范表外融资、调控货币市场流动性和指引表内信贷，在宏观审慎的框架下引导金融资源向实体经济配置。（证券日报 彭 妍）