受治理 “三公”消费等因素影响,白酒行业自2012年以来景气度大受影响。在此背景下,随着三季报披露密集期的到来,各大白酒企业相继亮出成绩单。

　　《每日经济新闻》记者注意到,截至目前,除白酒龙头贵州茅台(600519,收盘价136.73元)前三季度维持净利润6.24%的涨幅外,包括沱牌舍得 (600702,收盘价13.65元)、酒鬼酒(000799,收盘价15.60元)、水井坊(600779,收盘价11.58元)等7家上市酒企,业绩均出现不同程度下滑。对此有券商研究员认为,白酒企业绩集体遇冷,将使其调整传统产品定位,中低档酒或成未来突围方向。

　　皇台酒业净利剧降362%

　　今日 (10月28日)最新公告显示,皇台酒业(000995,收盘价8.72元)前三季度实现营业收入2171万元,同比下滑28.53%;但净利润亏损2617万元,同比剧降362.44%。皇台酒业表示,绩差原因主要是受市场环境影响以及因借款纠纷而额外计提2339.67万元营业支出所致。

　　近段时间以来,A股众多白酒上市公司已陆续披露三季报,但前三季净利润呈全线下滑态势。10月19日,沱牌舍得披露2013年三季报,称公司前三季度实现营收10.13亿元,营业利润0.24亿元,分别同比减少15.20%和93%。更为严峻的是,沱牌舍得今年1～9月仅实现净利748.74万元,同比大幅下降97.06%。

　　从单季度业绩来看,沱牌舍得继二季度亏损2928万元后,第三季度再亏2077万元,这也使得该公司陷入十年内首次出现连续两个季度亏损的困局。针对连续亏损,沱牌舍得表示,主因是报告期内销售下降及发生的销售费用增加所致。

　　《每日经济新闻》记者注意到,今年前三季度,沱牌舍得的确已将资金重磅投入广告宣传之中。其中公司销售费用高达3.53亿元,同比增幅达到134.30%,扩大的开支则主要来自于广告宣促销费用。

　　而对于酒鬼酒,除面临行业不景气因素外,还受到塑化剂余震波及。10月24日,酒鬼酒发布的三季报显示,公司前三季净利仅为2034.65万元,同比降95.56%;第三季度营业收入为1.03亿元,同比下降81.2%,环比下降43%。

　　面对同样的宏观经济形势,不少酒类股可谓 “难兄难弟”,10月25日,水井坊公布三季报,公司1～9月期间实现营业收入4.89亿元,同比降60.47%;净利润为3459.98万元,同比降89.1%。

　　相比之下,泸州老窖、山西汾酒则业绩降幅明显偏小,两者前三季净利润分别为27亿元和11.86亿元,同比下跌8.59%和4.61%。

　　酒企竞相推出中低端产品

　　“根据秋季糖酒会信息,此次参会经销商及布展白酒企业均现同比大幅减少,可见产业界及资本市场对白酒业热情和预期已有所下降。”一位券商研究员如此表示。

　　上述券商研究员进一步指出,随着政府控“三公”消费力度持续加码,造成白酒销售2013年中秋、国庆旺季不旺。目前,高档酒销量出现显著下滑,使得经销商对需求预期更趋悲观,行业整体价格体系将持续下移,行业恐将继续探底。

　　在此背景下,国内一线、二线酒企纷纷推出中低档新产品,如郎酒在2013年10月举办的秋季糖酒会上,推出了15款终端定价低于200元的中低档产品。上述研究员认为,中低档酒或成为各家白酒企业突围方向,但竞争将更激烈,行业利润率也会随之下行。

　　与此同时,一位白酒行业咨询师曾在接受《每日经济新闻》记者采访时指出,2008年到2012年间,一些一线白酒企业过多追求产品的奢侈品、收藏品和投资品属性,而二线品牌为了追逐更高的利润也在努力拔高产品价位。面对当前现状,各大品牌应该集中能力培育自身中端的主流品牌,强化自身的强势市场。

　　但品牌是需要培育的,酒企抢占中低端市场难以一蹴而就,持续投入广告宣传是重要手段。水井坊指出,高端白酒市场进入调整期,公司中低端品牌还在培育中,“预计公司今年销售收入较去年有较大下滑。同时,为保证市场份额公司加大了产品宣传推广力度,销售费用并未显著减少,因此预计今年净利润较去年下降80%以上。

　　除此之外,泸州老窖的突围方向似乎也定在中低档酒上。华泰证券研报指出,泸州老窖的高档产品国窖1573的销售持续低迷,经销商打款积极性降低,三季度末预收帐款为17.05亿元,较年初下降42%。另一方面,以老窖特曲为代表的中低价位产品销售仍然实现稳定增长,销量增速稳定在20%左右。由此,中低价位产品销售的增长弥补了国窖1573收入的下降,公司三季度收入增速环比回升。