2013年前三季A股日均交易额1912亿元，同比上升49%。佣金率基本企稳，上半年主要上市券商佣金率水平仅有小幅下降，地区性券商任然保持了地方性的佣金优势。基于前三季度的成交额和佣金率情况，将年初对全年日均交易额的假设 (1600亿元)上调22%至1950亿元，上调对全年佣金率的假设 (0.072%)至0.078%，预计全年佣金收入736亿，同比增加47%。

　　股权再融资募资额增加，其他融资额下滑。截止2013年9月16日，证券公司股权融资募资额合计2939亿元。其中增发融资额2517亿元，占比85.6%，比去年同期增加53%；配股募资额422亿，占比14.4%，同比增292%；由于IPO暂停，截止9月16日首发融资额为0，比去年同期减少958亿元。债券承销额同比缩减二成。

　　资管和信用业务大幅增长。上半年行业受托管理资本金总额已增至3.42万亿元。预计全年资产管理规模将突破4.5万亿元，资管业务收入倍增。双融业务规模继续保持高速增长。截止2013年9月16日，整个市场融资融券余额为2786亿元。另外，股权质押式回购业务自7月试点以来，短短两个多月，沪深两市股权质押式回购业务的总规模已超过280亿元，发展迅猛。

　　预计全年行业收入同比增长24%(较年初预测的20%增速上调4个百分点)。

　　预计行业经纪业务收入有所反弹，约为856亿，占比54%，同比增加约42%；投行业务收入160亿元，占比10%，同比下滑24%；资金收入352亿，占比22%，同比下降10%；类信贷业务收入170亿，占比11%；资产管理业务收入56亿，占比3%。行业收入合计1599亿，同比增加约24%。

　　建议关注经纪业务弹性大，估值便宜的标的。受日均交易额提升直接拉动，经纪业务弹性大的券商将最多收益，带动全年业绩同比显著增长。如西部、太平洋、长江、国海等。另外，对于综合实力较强，且估值便宜的券商也存在价值回归的阶段性投资机会，重点推荐国元、华泰、中信、长江。申银万国