收益率议价空间更大 但需自担风险

　　名词解释:

　　单一资金信托指信托公司接受单个委托人的资金委托,单独管理和运用货币资金的信托。而集合信托则是有两个或两个以上的委托人,一般来说,集合信托的投资门槛为100万,而单一信托没有一定的投资门槛。

　　集合信托产品近年来的不少刚性兑付事件使得“信托”二字披上了“低风险、高收益”的光环。这使得拥有大额闲置资金的企业投资者目光也开始转向信托理财。除像普通投资者那样购买集合信托产品之外,企业还可以以自有资金成立单一资金信托产品。

　　业内人士指出,由于信托产品收益率相对更高,近两年来,上市公司更加热衷于投资单一信托产品。不过,与集合信托所不同的是,单一信托并没有所谓的刚性兑付保障,因此企业在投资信托产品时风控措施更为重要。

　　单一信托

　　支撑信托业增速

　　对于信托公司来说,企业对单一信托的需求已成为信托行业继续增长的主要动力。

　　虽然今年第二季度信托资产规模同比增长70.72%、环比增加8.29%,绝对值已逼近10万亿元,“但是,今年信托规模的增速很大部分来自于单一信托,而不是集合信托。”业内人士指出。

　　有信托公司人士指出,目前不少大型信托公司对于集合信托的风控要求都更加严格,新批的集合信托项目比以前少了很多,因此信托公司未来或会发力开拓单一信托项目。

　　王府井多次投资信托产品

　　北京王府井百货(集团)股份有限公司(下简称“王府井”)是上市公司里较为热衷购买信托的一家。上月31日,王府井公告称,该公司以8亿元人民币的自有资金投资北京国际信托有限公司发行的财富21号(陕西富力)单一资金信托。

　　同花顺iFinD的数据显示,自去年12月起至今不到一年,这已是王府井第四次投资于信托产品,其余三次全中,除今年4月一次是购买集合信托外,其余大笔资金全部都是投资于单一信托。

　　王府井仅是企业投资者“热恋”信托、尤其是单一信托产品的其中一个缩影。除王府井外,今年年初至今,丰华股份、浙江永强、多氟多、西藏矿业、千红制药等多家上市公司均投资了单一信托计划。

　　中国信托业协会的统计数据显示,截至今年第二季度,单一信托的规模为6.7万亿元,与去年同期的3.68万亿元相比几近翻番。

　　收益率议价空间大

　　一般来说,银行理财产品的年化收益率在5%左右,而集合信托目前的年化收益水平在9%左右。

　　另一方面,区别于集合信托产品,单一信托的定价更具有灵活性,收益率的波动较大。以王府井购买的上述单一资金信托为例,年化收益率达到12%,“秒杀”市场上的一般理财产品。

　　某大型国有信托公司人士表示,单一信托和银行委托贷款类似,没有门槛,但一般一单产品都是以亿元来计算,其最大的优势在于,借贷双方可以自行谈价钱,只要双方认为利率和风险可以接受的话,就能达成交易,因此议价空间更大。 单一信托自担风险

　　从风险的角度来看,虽然集合和单一类产品都同属“信托”,但集合信托一般有“刚性兑付”的潜规则“护航”,而单一信托和银行委托贷款一样,都是由企业来自担风险,只是两者的债务结构有所不同。

　　上述信托公司人士指出,委托贷款中,银行只充当单纯的中介,而借贷双方是直接的债权人和债务人的关系,融资方的抵押物是直接抵押给借款人的。而购买单一信托的话,借款人和信托公司是签订委托协议,其中牵涉到的抵押品是抵押给信托公司,一旦发生违约风险时也是由信托公司先去追讨。

　　“所以无论是单一信托还是委托贷款,其中的风险主要看信托公司或银行的尽职调查和管理能力。”他说。

　　值得注意的是,今年浙江永强投资的两期单一信托产品均“亮起红灯”,其原因是作为质押物的股票股价大跌,导致抵押物大幅贬值。业内人士指出,单一信托的风控措施与集合信托类似,但由于单一信托是投资者自负风险,因此在抵押和资金管理上更加需要严格控制。