随着上市公司2013年半年报发布落下帷幕，上市公司控股及参股基金公司上半年整体经营情况也得以呈现在投资者眼前。

　　受益于股市债市回暖，2013年前6个月，基金公司管理费有所回升，在此带动下，基金公司整体盈利水平也普遍上行。

　　与以往不同的是，“强者恒强、弱者恒弱”的局面并没有同步上演。行业的“绩优者”已不局限于大基金公司，天弘、兴业全球等中型基金公司表现抢眼；“掉队者”也不全是小基金公司的“代名词”，易方达、大成等大型基金公司在行业回暖的大环境下，净利润增长率走低。

　　广发、易方达并列净利润榜首

　　行业龙头依旧垄断着全行业利润。数据显示，已披露中期经营数据的33家基金公司合计净利润为23.04亿元，而广发、易方达、南方等8家排名前十的基金公司共赚取16.89亿元，占全行业逾七成。去年同期，排名前十的基金公司中，9家基金公司合计赚取14.77亿元，占全行业净利润总额78%。

　　由于华夏基金控股股东中信证券并未披露其上半年经营业绩，广发、易方达并列上半年基金公司净利润榜首。

　　根据广发证券半年报，报告期末广发基金报告期内实现营业收入7.37亿元，净利润2.77亿元，分别同比增长5.59%、7.02%。不过，广发基金同期管理费收入并没有为净利润增长提供“正贡献”。天相投顾数据显示，2013年1~6月，广发基金收取管理费6.22亿元，同比下降1.86个百分点；上半年资产规模合计1277.77亿元，环比下降0.06%。

　　广发基金员工将管理费收入及净利润不同方向的表现归因于公司运营成本偏低。“广发基金员工人数不及300人，规模相近的易方达、博时、南方突破300，嘉实基金员工总数404人，华夏基金聘用员工更是高达621人。”广发基金某内部人士表示，“除此之外，广发基金研究员整体薪资也仅排在行业中等水平。”

　　历史数据也印证了上述说法。广发基金2013年上半年净利润率高达38%，排名大型基金公司第一，这也是2012年下降至33%之后，再次回到广发基金最近两年均值范围。渠道维护费也得到有效地控制，天相投顾数据表明，广发基金客户维护费占管理费比例为15.29%，同比下降0.57%。

　　广发证券持股的另一家大型基金公司——易方达基金也同样以2.77亿元净利润位居榜首。不过细细分析，两者有较大差别。上市公司中报显示，易方达基金今年上半年营业收入为9.09亿元，与去年同期的9.04亿元相差无几。不过，易方达基金去年同期净利润为2.87亿元，今年上半年下降3.48%。易方达今年前6月管理费收入7.52亿元、客户维护费1.14亿元，同比分别增长-0.04%，1.23%，反映出“既不开源也不节流”的情况。

　　其余的几家大型基金公司净利润尽管绝对值不如广发、易方达，然而回升力度并不算小。华泰证券半年报显示，南方基金过去一年的营业收入和净利润双双增长，分别为9.57亿元和2.61亿元，同比涨幅分别为15%和34%。

　　西南证券2013年中报显示，银华基金上半年实现营业收入4.93亿元，净利润1.43亿元，去年同期银华基金实现营业收入4.45亿元，净利润1.06亿元。值得注意的是，这是银华基金在去年净利润逆势回升后，又一次喜人表现。

　　此外，博时基金上半年实现净利润2.46亿元，同比增长18.27%；富国净利润1.52亿元，同比上升17.83%。不过相比收入的增长，博时基金净利润涨幅高于营业收入涨幅，富国基金净利润涨幅则落后营业收入涨幅8.26个百分点。

　　大成基金是除了易方达之外，另外一家净利润下降的大型基金公司。光大证券半年报显示，上半年大成基金实现净利润1.14亿元，较去年同期下降11.23%。

　　海富通受累尾随佣金提升

　　事实上，在过去一年中，中型基金公司整体收益也出现不同程度的分化。

　　天弘基金去年亏损1536万元，处于业内倒数行列，不过今年上半年，其凭借良好的经营表现，排名再度晋升。

　　内蒙君正公布的中报显示，截至今年6月30日，其持有36%股份的天弘基金总资产为2.29亿元，净资产1.18亿元，实现营业收入6189万元，净利润852.52万元，相较于去年同期，营业收入和净利润分别上升了21.01%及82.33%。

　　天弘基金净利润提升的路径从管理费及尾随佣金上也可以看出端倪。天相投顾数据显示，今年上半年天弘基金管理费收入增长不到1%，落后营业收入涨幅，然而，天弘基金尾随佣金大幅回落近23个百分点。

　　天弘基金旗下有可比数据的老基金中，除了天弘周期，其余6只基金客户维护费占管理费比例均不同程度下降，成立最早的天弘精选目前这一比例仅为6.27%。

　　兴业全球今年上半年首次晋升“亿元榜单”。兴业证券中报披露，截至2013年6月30日，兴全基金管理各类公募基金15只，管理公募基金资产规模356亿元，总资产8.56亿元，净资产7.47亿元，报告期内实现营业净收入2.97亿元，营业利润1.74亿元，净利润1.52亿元。上半年兴业全球资产管理规模处于业内第25名，然而净利润已经超过银华、大成等排名前十的大型基金公司。

　　运营成本的下降及非公募业务的显著增长助推了兴业全球上半年的经营表现。

　　兴业全球今年以来仍未发过新的公募基金，老产品在银行渠道的营销力度也并不大，去年底发行的兴全商业模式基金上半年客户维护费占管理费比例不足20%。推广力度被转移至非公募业务，“今年公司发了不少定向增发的专户，还有一些可转债的创新专户产品。”据兴业全球人士向《每日经济新闻》记者透露，公司目前非公募业务规模已经达到90亿元，相比去年底规模翻倍。

　　诺安基金也是中型规模基金公司利润跻身行业前列的又一典范。大恒科技半年报公布，诺安基金上半年营业收入3.23亿元，净利润1.42亿元，同比分别下滑7.95%、6.4%。不过从绝对值看，从2012年上半年有数据披露起，诺安基金净利润一直都保持在亿元之上，而其在业内资产规模仅排在22名。

　　相较而言，海富通、长盛两家老牌公募基金公司今年上半年日子却不那么“好过”。根据海通证券披露的2013半年报，期内海富通基金的公募规模224亿元，企业年金、专户理财、社保组合等资产管理规模合计419亿元。海富通基金管理总资产为9.34亿元，归属于母公司的净资产7.60亿元；2013年上半年，公司实现营业收入2.58亿元，营业利润0.83亿元，净利润0.65亿元，营业收入、净利润分别同比下滑9.15%、13.33%。

　　公募产品规模下滑导致的渠道维护成本上升，或为拖累海富通基金净利润的一大因素。数据显示，除了海富通货币、海富通债券C类份额、海富通增利3只固定收益产品外，海富通其余基金管理费均出现不同程度滑落。值得注意的是，伴随着管理费下降，海富通领先、海富通国策两只股票型基金客户服务费占比大幅提升。

　　6月30日，海富通国策导向基金规模再度跌破5000万，仅余下3979万份，规模的下降导致海富通基金在这只产品上的管理费少收了60%，或是为了保证产品不清盘，银行尾随佣金提升了22个百分点。海富通另外一只基金，海富通领先也面临同样的命运，今年上半年，该基金管理费收入大降60%，同时尾随佣金上升11.81%。

　　海富通旗下仅有的两只ETF联接基金也表现出类似的状况。海富通周期ETF及非周期ETF联接基金今年上半年客户维护费占管理费比例高达854.05%、824.85%，同比提升2倍左右。高成本也没有换来管理费收入同步提升，上述两只联接基金管理费双双下滑近3成。

　　长盛基金是另外一家净利润跌幅超过营业收入降幅的基金公司。持有长盛基金41%股权的国元证券半年报透露，期内长盛基金总资产8.31亿元，净资产7.3亿元。报告期内，实现营业收入2.34亿元，同比下降14.00%；营业利润1.13亿元，同比下降22.53%；净利润8522万元，同比下降22.56%。值得注意的是，长盛基金净利润是在2011年下降36%，2012年减少41.07%的基础上，再一次下滑，目前已经跌破1亿元大关。