上半年营业总收入6.31亿元,同比增长48.07%

　　上半年净利润7472.33万元,同比增长46.43%

　　索菲亚 (002572)公司8月20日披露2013年半年报显示,上半年实现营业总收入6.31亿元,同比增长48.07%;归属母公司的净利润为7472.33万元,同比增长46.43%,基本每股收益0.17元。

　　成长潜力未见顶

　　上半年,索菲亚继续实施县级经销商招募计划,持续开拓三、四线城市市场。公司拥有经销商567位,经销商专卖店约1100间。在第一次临时股东大会批准公司董事会实施《索菲亚家居股份有限公司限制性股票激励计划(草案)》。公司进一步建立健全长效激励机制,充分调动公司中高层管理人员及核心业务人员的积极性,有效地将股东利益、公司利益和员工个人利益有效结合在一起,使各方共同关注公司的长远发展。同时公司孩子预计前三季度净利润为12554.28万元-15692.85万元,变动幅度20%-50%。

　　国信证券分析师李世新认为,索菲亚符合此前“全年业绩高增长,上半年同比改善幅度较高”的预期。可以看到二季度公司月销售额已经达到1.32亿元,这一水平已经超过去年超预期的三季度月销售、接近去年四季度月销售,处于历史第二高。在淡季创出如此巨大的销售,体现出公司所处的子行业景气极高,公司的成长潜力仍未见顶。综合来看,预计今年平均店均销售额增速为21.3%,是公司业绩成长的主要驱动力。

　　机构持股占五成

　　作为机构重仓股,二季度索菲亚股价震荡中机构投资者整体变化不大。中报显示,该股前十大流通股东均为机构投资者,多数机构继续持股不动,部分机构除二季度送转股外也有小幅加仓痕迹。而在新进股东中,易方达积极成长买入580万股,占该股流通股本比例高达5%,成为第四大流通股东。此外,一家私募基金也买入270万股,跻身前十大流通股东之列。总体来看,机构投资者持有索菲亚流通股股份比例超过50%,持股十分集中。

　　平安证券分析师赵小燕指出,估算公司渠道净利润率约15%,侧面反映了行业显著的蓝海特征。对于行业内公司,顺势扩张成为基本一致的策略选择。考虑信息系统升级及规模效应对毛利率的提振作用超出我们此前预期,上调2013-2014年毛利率假设均至35.7%,对应上调2013-2014年每股收益预测至0.54、0.7元。行业景气叠加顺应周期推动2013年高增长无忧,展望未来,地产调控不掩行业景气,公司零售业务踏浪前行、大宗业务启航可期,维持“推荐”评级。