阳泉煤业 (600348)公司上半年营收405.93亿元,同比增长20.88%;归属于母公司股东的净利润6.40亿元,同比下降51.74%;经营活动现金流净额5.34亿元,同比下降126.28%。每股收益0.27元,其中第二季度EPS0.06元,环比第一季度下降73%,较去年第二季度下降76%。

　　块煤小幅下跌,喷粉煤下跌明显。上半年,公司原煤产量完成1599万吨,同比降低2.97%;销售煤炭2767万吨,同比降低6.65%,合计销售收入129.34亿元,同比降低18.15%。售价方面,盈利能力较强的块煤、喷粉煤分别下跌6.2%、20.6%,收入占比最大的选末煤下跌9.5%,综合售价467.51元/吨,同比降低12.29%。成本控制良好,现金流略紧,政府减负带来确定性利好。公司吨煤销售成本同比下降66元至467元,销售和管理费用均有所下降。但由于前期行业不景气,销售回款速度减慢,上半年现金净额减少11.6亿,现金流偏紧,与此同时财务费用上升。近期山西出台“煤炭20条”,预计增加公司全年利润总额1.8亿元,折合EPS约0.056元。

　　山西正在草拟的稳定无烟煤价格措施等均有助于公司煤价的企稳。此外,7月宏观经济数据带来的暖意及铁路建设的扩大等大手笔投资再起,将给煤炭行业带来业绩及估值的双重提升。