受光大证券“乌龙指”事件的不利影响,周一沪深两市早盘大幅低开,但午后便逐步摆脱了事件阴影开始震荡走高,个股继续活跃。两市全天走势良好,美中不足的依然是成交量维持低位。展望后市,在事件因素的影响消失后,短期大盘或将回归此前的震荡反弹趋势,继续缓步前行。

　　短期内银行股或将有效支撑大盘。从本周起,银行股将进入中报密集披露期。从已披露中报的华夏银行、兴业银行、浦发银行和招商银行等四家银行看,尽管不良贷款余额和逾期贷款在继续增加,资产质量的隐忧仍然存在,但也不乏二季度净息差好于预期、中间业务收入增速保持良好等局部亮点。自7月份经济数据表明宏观经济已逐步企稳回升后,市场对银行资产质量的忧虑已有所下降;而依然较快的中报业绩增长和极低的估值水平,则加大了银行股对中长期市场资金的吸引力。从市场反馈看,四家银行的中报均获得了市场不同程度的正面解读,在中报披露后股价均走出了持续小幅反弹行情。目前市场的银行股逻辑是,在极低估值水平下,只要银行的资产质量不出现明显的大幅恶化,中报业绩的稳定增长就将成为相关个股股价走强的短期催化剂。因此,随着主要银行股中报的陆续披露,银行板块有望维持强势。

　　然而,资金面决定了行情进展将继续“缓慢”。首先,月末效应将使短期市场资金紧张。周一银行间市场shibor已开始全线反弹,其中7天期品种上升32个基点,达到4.09%;期限覆盖月末的14天期品种更是飙升133.3个基点,达到5.156%。市场资金利率的跳涨表明资金面的月末效应在本月底将可能继续出现。此外,美联储的QE退出政策也是一大威胁。7月份外币存贷款三年来首次双双负增长,分别下降187亿和165亿美元,热钱流出迹象已较为明显。一旦7月份美联储议息会议纪要(将于本周四公布)使市场明确QE政策将逐步退出,热钱外流的趋势将加剧,进一步压缩国内市场流动性。从沪深两市看,交易结算资金余额数据显示,过去4周资金流入非常有限,分别为-52亿、139亿、31亿和-79亿元,累计净流入仅39亿元。

　　资金限制下,银行等权重股短期内难有涨升行情,但权重股的稳定将为个股的活跃创造良好的大盘环境。短期内,市场活跃资金或将继续聚焦于局部的热点板块和个股。其中,国家在年内发放4G牌照已基本明确的情况下,4G主题和通信设备板块正成为市场资金关注的一个焦点。

　　民族证券 郑常斌