南方轴承（002553）公司是国内轴承行业细分龙头。公司主要产品包括滚针轴承、超越离合器、OAP、套圈等，广泛应用于汽车起动电机、摩托车发动机、电动工具等，客户涵盖法雷奥、博世、电装、雷米等主流零部件总成制造商，进而为大众、通用、福特、丰田等汽车巨头配套。公司同时为本田、铃木、雅马哈等摩托车制造商配套。公司产品以配套汽车起动电机为主，小部分用于转向机械和ABS，未来将进一步应用于节气门。由于产品价格优势明显(30%)，未来公司对法雷奥等老客户配套份额仍有提升空间。随着ABS和节气门项目稳步推进，新客户(博世、大陆、马瑞利)需求提升将为公司滚针轴承业务稳步增长提供支撑。

　　目前OAP市场竞争相对缓和，舍弗勒是公司唯一的竞争对手。公司产品竞争优势在于价格，由于舍弗勒大幅降价的可能性较小，未来公司产品价格优势(30%)有望延续。公司以配套维修市场为主，今年4季度有望为法雷奥正式供货，未来两年博世、电装、雷米等客户上量将推动OAP订单快速增长。

　　公司滚针轴承和超越离合器业务将保持稳步增长，未来最大看点在于OAP业务，未来进口替代的成长空间广阔，OAP业务快速增长将助推公司重回高增长通道。预测公司2013-2015年EPS分别为0.56元、0.75元和1元，对应当前股价PE分别为26倍、20倍和15倍，给予公司“推荐”评级。长城证券