“中国版”铁矿石期货拟实物交割

　　在近日举行的“中国钢铁工业协会铁矿石期货培训班”上，大连商品交易所披露了“中国版”铁矿石期货合约。该合约将以含铁量62%的进口铁矿石粗粉作为交易标的，实行实物交割，允许铁矿石精粉替代交割。

　　综观国际市场上己推出的铁矿石期货合约，无一例外均为铁矿石指数期货品种，其根本原因在于相关市场所在地区缺乏相应现货市场支撑，不具备开展实物交割的条件。中国作为全球第一大铁矿石进口国，有着庞大的现货市场，优越的实物交割条件，因此大商所设计的“中国版”铁矿石期货成为国际大宗商品普遍采用的实物交割模式。

　　市场人士认为，相比国际市场上指数品种，国内铁矿石期货进行实物交割更具优越性。目前国际上铁矿石指数编制和样本采集的科学性、合理性被市场广为质疑。

　　中国钢铁工业协会市场调研部主任王颖生透露，目前国际铁矿石三巨头80%－90%的产量以普氏指数为基础定价，余下10%－20%的铁矿石现货通过招标或现货平台卖出，普氏指数又以三大矿招标价为依据。普氏指数样本量小、编制方式并不公开，三大矿招标过程也不公开，因此其透明度受到广泛质疑，是否被操控还需要进一步研究。更有人士指出，2013年初矿石价格的快速上涨就主要缘于某一天某船招标价的提升。铁矿石指数期货由于对指数过于依赖，将会进一步增强矿商对市场的掌控力。而实物交割方式则可以极大地减少这些优势矿商“以少博大”的操作空间。实物交割是确保期货拉近现货的有效手段，更能真实地反映现货市场的供需关系，可以避免指数期货因为被动地跟随指数而存在的脱离供求关系的可能。由于铁矿石品种可以标准化、市场风险可控、交割成本可控，进行实物交割无任何障碍。

　　针对铁矿石全年生产、消费数量均匀的特点，为方便投资者在相关品种上进行品种间套利，交易所全年逐月设置12个合约月份，将合约规模设置为每手100吨，交割单位设置为1万吨。

　　铁矿石是低值商品，为有效降低交割成本，铁矿石品种在实行仓单交割制度的同时，还推行提货单交割制度。在交割月前一月，由买方提出需求、卖方响应后，经交易所完成配对，按照指定程序直接在卸船过程中完成货物交收。由此让买卖双方直接对接，尽量不增加仓储倒运环节，使期货交割与现货实际基本一致，有效降低买卖双方的交割成本。