流动性紧张叠加美元转强 人民币汇率或延续弱势

　　6月下半月以来,在金融机构人民币流动性持续高度紧绷、美联储明确QE退出时间表等因素影响下,人民币对美元汇率中间价、即期汇价同步持续走软,其中人民币即期汇价的疲弱态势尤为明显。分析人士表示,尽管机构年中季节性资金紧绷的时点即将过去,但人民币资金利率却可能继续长时期在高位运行。另一方面,在美联储货币政策逐步转向中性的背景下,美元中长期走强动力也会逐步累积。在此背景下,人民币汇率当前的弱势表现或还将延续较长时间。

　　即期汇价连跌五日

　　中国外汇交易中心周三公布,2013年6月26日银行间外汇市场人民币兑美元汇率中间价报6.1779,较前一交易日的6.1767小幅回升12个基点。而在6月18日至24日,人民币汇率中间价曾出现连续五个交易日的下跌。

　　即期汇价方面,26日银行间外汇市场人民币兑美元即期汇价小幅下跌17个基点或0.03%,连续第五个交易日走软。自从6月17日以来,该即期汇价从17日的阶段最低点6.1236,至25日的下半月阶段高点6.1503,最大阶段上涨幅度达267个基点或0.44%。尽管这一阶段走软幅度仍明显小于今年二季度以来人民币整体走强的空间,但仍为2013年以来最大的一段回调。相比于前期人民币汇率持续表现出的强势,6月下半月以来人民币汇率可称得上弱势特征明显。

　　分析人士表示,由于近期恰逢年中时点,金融机构人民币流动性迎来罕见的季节性“暴动”,再加上商业银行在6月末面临外汇局新规的达标最后期限,以及外贸企业年中资金结算压力较大,多种因素导致银行间外汇市场美元买盘仍然较多。与此同时,随着上周三美联储明确QE退出时间表,主要非美货币纷纷退避三舍,大量国际资本从新兴市场持续流出,也推动了人民币汇率近阶段出现持续走软。

　　人民币短期难改弱势

　　对于未来一段时间人民币汇率的表现,此间多数分析观点仍普遍认为,上述一些对人民币汇率带来压制的因素还将持续,人民币汇率当前的阶段性弱势可能还会持续一段时间。

　　在美元的走向判断上,知名外汇分析机构美国汇盛指出,从美元近期走势来看,在刚刚结束了一个下降波段后,美元指数正转变成一个相对较为稳定的上升波段。未来一段时间内,仍可粗略推断其他主要工业国家的货币同期基本转向空头方向运行。

　　新加坡华侨银行外汇分析师谢栋铭也表示,虽然本周初受市场风险情绪复苏支持,美元对主要货币升幅有暂缓迹象,但市场对美国经济数据和美联储政策的解读仍倾向于推动美元继续试图走高。

　　一些观察人士就此指出,在美元继续积累中期向上力量的背景下,未来一段时间人民币汇率中间价的定位可能受此影响而继续偏软。

　　此外,从国内的人民币流动性及金融机构的外汇存贷比新规等角度来看,预计相关因素的负面影响也会持续较长时间。例如,根据国家外汇局日前出台的《关于加强外汇资金流入管理有关问题的通知》,商业银行外汇存贷比头寸的新监管标准将在6月底首次实施。这意味着,短期快速冲击过后,该项监管举措对于商业银行外汇头寸的影响将长期存在。

　　综合考虑金融机构补充头寸及外汇存贷比监管因素,以及美联储退出QE带动资金持续从新兴市场回撤压力,人民币汇率可能在未来较长一段时间将延续弱势运行态势。