中国经济网北京7月23日讯 家电行业景气指数于日前发布，与一季度相比，二季度的家电行业在销售方面发生比较明显的变化？这种变化是否具有持续性？国家政策在市场上的实施效果如何？是否会陆续出台相关的扶持政策？其他产业的复苏对家电业的影响以及投资者如何把握投资机会？带着这些疑问，中国经济网采访了航空证券营业部的分析师邢振宁和银河证券家电业分析师朱力军。
家电行业销售量二季度明显回升 与一季度相比，二季度家电行业一系列数据发生的变化主要体现在销售方面。邢振宁表示，二季度家电行业的销售量逐步上升，从出口的销量来看，二季度较一季度有一个回暖的现象。所以，总体来说，家电行业在走出低谷阶段会逐渐到来。
景气指数与一季度对比，有所下降，而预警指数也由正常的绿灯区跌到浅蓝灯区，针对这一现象，邢振宁认为，主要是一季度的因素，加上中国人民传统的消费观念综合考虑，可能这个数据相对来说处于高位，二季度虽然国家有一些相对政策的支持，但从数据来看，家电这个行业的探底的势头正在逐渐显现出来。
有业内人士分析，下半年家电行业走向全面复苏。而邢振宁却认为下半年家电行业全面复苏有一定的困难。邢振宁称虽然国家实施了一些扶植政策，但是从目前的出口状态来看，并不是达到了一个非常理想的态势，所以复苏之路比较漫长。
邢振宁认为中经产业指数报告的整体内容比较全面地反映了家电行业在第二季度的现状，从报告的使用性来看，对目前的管理层以及企业的经营者，包括上市公司投资者，都有一定的帮助。
“以旧换新”政策效果强于“家电下乡” 邢振宁称家电“以旧换新”显现出的效果比“家电下乡”要强。主要是针对于农村市场的激活，政策效果显现的时间可能是在春节以后的时间里。大家都知道，春天可能农民朋友要进行春耕的准备，在他们手中没有余钱的同时，这个政策的实施力度并不是没有后续的两个力度更强一些。那么从这个以旧换新这块来看，可能主要还是从这9个试点城市来入手，因为这9个试点城市，它是全国的主要的一些发达城市，所以对家电板块的刺激，有比较好的效应，因为这9个地区的消费水平比较高。
家电刺激政策的初衷，还是在出口这块，鼓励的情况下，国家加大了出台的力度。但是从目前来看，包括无论是家电下乡还是以旧换新，我觉得还应该有一个后续的跟进过程。从目前这个家电以旧换新目前所涉及的城市来看，主要还是在东部的一些发达地区和城市，所以他们有一个进一步的推广。可能我觉得还是一个值得后面去开发的过程。
从时间上来看，得从这个政策方面观测出口方面的情况。因为出口在世界经济形势出现回暖的情况下，海外的市场的消费水平会出现一个回升，如果出口有所保障以后，后面国家政策的扶持力度可能有相应的减弱。所以，国家是否会陆续出台相关政策主要看出口状况，但如果出口状况不利，国家可能从扩大内需、刺激消费这个角度考虑，继续出台相应的扶持政策。
银河证券家电业分析师朱力军认为，家电行业自5月份以来明显复苏，这与政府推出消费刺激政策密不可分。冰箱市场就是一个很直观的例子，一度季度冰箱消费处于负增长，3-4月份能够正增长20%，5月份正增长36%，速度非常快。这与政府推出消费刺激政策有关系，朱力军预测政策效果会在未来的6个月到10个月逐渐显现。
上游产业价格价格上涨将不利家电行业复苏 房地产行业现在已经开始有复苏的迹象了，各地的房价和交易量出现了大幅度的回升，那么像房地产这样的行业回暖对家电行业会产生何种影响。邢振宁表示，表面上看有房地产业的复苏对家电业发展有联动的作用，但是房地产销售额逐渐回暖以后，对家电行业的刺激作用还是主要考虑房屋入住率的问题。大家知道，目前房屋空置现象比较严重，这样一来的话，对家电行业可能不会起到助推作用。
除了房地产以外，可能对家电行业产生影响的行业主要是家电业的上游行业，比如说钢铁、有色金属等，会吸引投资者的关注。上游行业对家电行业的复苏有影响？从成本来考虑，家电行业的一些上游行业，比如像钢材包括一些有色金属，如果它的价格出现持续性的上扬的话，可能对目前这个家电产品的价格上有一定的负面影响，因为家电业的成本高了，会直接转嫁到家电产品的价格上。
白家电与小家电由于估值比较低有较大的投资机会 银河证券家电业分析师称由于未来增长趋势的预期，白电和小家电估值稍微较低在接受范围内，因此投资机会比较大。
从估值角度看，银河证券家电业分析师朱力军认为，家电行业目前基本属于合理状态，家电行业静态估值在31倍左右。从各个子行业来看，白电和小家电在28倍上下，黑电和其他行业的估值稍微较高，由于未来增长趋势的预期，现在的估值还可以接受，未来家电行业估值在27倍左右，未来黑家电估值还是比较高，白家电与小家电比较低，所以白家电与小家电由于估值比较低有较大的投资机会。
邢振宁称，家电行业在二季度家电板块整体的涨幅可能跟大盘同期相比保持同步水平，由于家电板块在全中国占的比例并不是很大，所以这个板块整体涨幅落后于其他大市值的一些板块和个股。
邢振宁认为，在各个子行业里，白电或者小家电比较突出。像冰箱、空调，尤其是空调，由于气温持续高温的情况下，空调的销售量在6月份有很好的突破，所以邢振宁认为空调值得重点关注。
针对投资策略来讲，邢振宁认为首先还是从政策面进行把握，国家下半年的政策会不会再加大对家电行业的这种支持力度很值得关注。另外出口方面，出口退税会不会给行业带来新的投资机会。另一方面也需要从上市公司的业绩方向去入手，因为现在上市公司09年中报陆续开始披露，所以从家电行业这个板块选择股票的时候，应该结合中报业绩披露在合适的时间点去选一些有业绩支撑的个股。
投资者要提防上市公司并购重组的消息炒作 市场有消息称海尔将收购通用家电，并实现自身的重组，还有消息称苏宁电器宣布收购日本LAOX公司，针对家电上市公司并购重组对公司业绩及市值的影响，航天证券分析师邢振宁在接受中国经济网记者采访时表示, 海尔收购通用家电可能是证券市场的消息炒作，市场表现可能不会像大家预期那么好。
从海尔来看，因为现在具体的价格还没有确定，所以说目前可能还是处于双方洽谈、协商的过程中。通过这一点，因为证券市场毕竟有消息题材预期的提前炒作，邢振宁猜测现在正在炒作海尔收购这个消息，这也是海尔股价会上升的一个原因。一旦收购成功，海尔的市场表现可能不会像大家预期那么好，消息公开之后，可能会有“见光死”的现象出现。
银河证券家电业分析师朱力军则表示，并购重组将快速提升企业的外生性增长，投资者可关注有价值创造的企业，比如说海尔称将把洗衣机业务并到青岛海尔上市公司来，由于海尔洗衣机在行业份额中处于第一的位置，所以从零售量与零售额的市场份额来看有比较高的份额，都在30%左右，所以说，我认为并购重组将对公司是一个快速的提升，但关键还是要看利润是否有快速的提升。
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