创新产品服务支持中小企业 商业银行大有可为

    中国经济网北京4月30日讯(张元缘)首都经济贸易大学证券期货研究中心主任、金融学教授徐洪才今天下午做客中国经济网，解读当前热点金融证券话题。在访谈中徐洪才教授表示，目前我国中小企业的融资状况还没有得到根本性改善，商业银行应该创新产品服务，在缓解中小企业融资难过程中发挥更大的作用。

     促进内需、调整结构、关注民生 商业银行是功不可没的

    徐洪才教授在谈到下一阶段我国银行业还需要做哪些工作时表示，目前中国企业的融资体制还是以银行间接融资为主，特别是近两年股市低迷，融资功能基本上已经丧失。在这样的背景下，今年一季度4.6万亿的信贷资金投放了，主要是商业银行孤军深入。目前包括国家的财政政策、货币政策主要是通过银行信贷政策来表现出来的。在这种情况下，国务院提出十大产业振兴计划，通过加大投资力度，应该说这些政策都是行之有效的，特别是在促进内需、调整结构关注民生等方面效果明显。在这个过程中商业银行是功不可没的。

    目前，我国的商业银行通过贸易融资，改善创新金融服务，特别是一些金融产品，比如抵押融资、信用贷款等等方式来缓解中小企业融资难。应该说，商业银行在创新方面是做了大量的工作。

    但是也应该看到商业银行处于孤军深入的状态，银行作为资金供给方有先天性的缺陷，由于银行本身规避风险的特点，所以它偏好大项目、政府背景的项目，这些项目安全可靠，同时监管起来成本比较低和方便。因此，即使在目前宽松的货币政策和信贷政策的环境下，中小企业受益还是相对来说比较少，中小企业的融资状况并没有得到根本性改善。所以，在缓解中小企业融资难过程中商业银行还应该有所作为，应该在创新产品服务等方面发挥更大的作用。

    从一季度信贷投放的情况来看，虽然信贷资金投放量是惊人的，前三个月4.6万亿，但这种节奏恐怕难以持续。从结构上看，在贷款当中，服务中小企业和“三农”的短期贷款仅占了25%，确实有些不合理。大银行偏好大企业、大项目，特别是有政府背景的。那么在这种情况下，一些大企业融资更多的是通过票据融资，这种短期资金的流通，很多钱投放给企业以后并没有实实在在投入到实体经济当中，而是又转存到银行，这就形成一种所谓的资金兼票据融资进来再转存银行赚取差价，这实际上是资金在空转，并没有推动实体经济。另外由于小企业经营风险比较大，大银行受制于自身信贷资金风险控制的要求，不能承担那么大的风险，所以在这方面限制了银行在缓解中小企业融资问题中发挥作用。

    建立多层次金融体系满足中小企业融资需求    

    徐教授认为，应该建立一个多层次的金融体系以满足中小企业多层次的融资需要。中小企业本身融资的特点受制于自身经营的特点，它的市场、它的产品、它的经营活动，存在着很多不确定性。在这种情况下，风险是比较大的，靠单一的银行提供资金显然不合适。政策性金融，还有商业银行的间接金融，还有多层次的资本市场体系直接融资都应该发挥各自的作用。多层次的金融体制包括两部分，一个是多层次的金融机构体系，大银行、小银行、村镇银行、国有银行，应该说功能是互补的，目前在金融机构本身的结构方面还存在一些不合理。另一方面，多层次的市场体系。多层次的市场体系核心是资本市场体系，目前我国的资本市场、主板市场最近一直比较低迷，再融资、IPO一直没有恢复，新股发行一直没有恢复。创业板正在研究，预计不久要推出，这也是杯水车薪。我们这么多中小企业融资，仅仅靠这些是不够的。所以还应该要发展一些区域性的OTC融资。      

    中小企业应该转变自身投融资的理念

    徐洪才教授在谈到创业板的推出时表示，创业板这次推出的门槛比较低，符合条件的企业上千家，所以必然会出现一种千军万马过独木桥的格局，这是不可避免的。在这种情况下，审核创业板新股发行的体制是否能满足市场的需要是个考验。因为我们本身既要稳步推出，只能成功不允许失败，又要快速发展。稳步发展和速度之间是有一定矛盾的。另外市场和容量本身也受制于对企业的数量和规模，在这种情况下必然形成中小企业丧失竞争，所以中小企业、创业企业本身就要炼好内功，把自己的业绩和未来的发展、商业模式的创新、经营战略是否合理，产品、技术以及内部管理等公司治理方方面面进一步规范，提高自身竞争力，这是很重要的。中小企业发展，资金是一个重要的因素，但不是唯一的因素。创业板除了提供融资，提供资金以外，更多是提供一个平台和标准。作为在创业板上市的企业，自身的经营管理、公司治理、信息披露这些方面都要规范，符合更高的标准。从这个方面来讲，融资是一方面，但是提高自身的要求和标准，更多是要为投资人创造价值，保护投资者的利益，所以创业者、中小企业的领导人、创业股东应该加强责任意识，加强使命感。尽管证监会把创业板的门槛定的标准很低，但是实际上最终结果还是要优中选优，否则的话怎么能拉开差距呢？这么多企业都符合，让谁先上？这是一个矛盾，所以在这种情况下，中小企业应该转变自身投融资的理念。

    上市、融资对于中小企业来说是一个机遇，风险投资、创业投资，创业企业的春天可能即将来临，但是能够进入到这个市场的企业毕竟是少数，更多会体现出一种示范效应，一种能够通过创业板推出有一个引领、引导，对市场有一个辐射的作用。因此在这方面来讲，中小企业不能有一夜暴富的短期行为，而更多要结合自身的长期发展战略，结合融资，做足自身的功课，把自身的经营管理做实了，这样才能够在市场竞争中胜出，能够把握住这次创业板推出的机遇。