中国经济网北京11月12日讯 昨日，中新经纬发布《一批“固收+”基金，收益大幅下降：有的4个月亏掉超30%，回撤堪比股票基金；重仓科技股，股票买的甚至比债券多》一文。文中称，作为一种以“固收为主、权益为辅”的公募基金，“固收+”基金相对适合于稳健型投资者。但自今年下半年以来，已经有多只“固收+”基金的收益率下降明显，甚至出现了-30%以上的回撤。民生加银增强收益债券的业绩比较基准是“中证可转换债券指数收益率×50%+中债-综合全价(总值)指数收益率×32%+沪深300指数收益率×18%”，截至三季度末，该基金的股票仓位为18.40%。
今年三季度末，民生加银增强收益债券的前十大重仓股基本是科技个股。截至11月10日，该基金下半年以来的收益率约为-32.87%。
据悉，民生加银增强收益债券为混合二级债基，基金经理谢志华为同济大学计算数学硕士、15年固收老将。2021年12月加入民生加银基金管理有限公司，现任固定收益部总监、公司投资决策委员会成员、固收资产条线投资决策委员会主席、基金经理。
民生增强收益债券A/C成立于2009年7月21日，民生加银增强收益债券E成立于2025年7月29日，在今年5月初创出历史高点后，该基金就震荡下跌，截至今年11月11日，在近6个月里该基金A/C/E份额分别下跌达33.46%、33.59%、33.54%。
从三季报配置看，基金呈现“债券打底、权益高弹性”结构。截至2026年9月30日，债券资产占77.08%，其中，可转债占65.91%，是组合最大敞口。前五大重仓债券中，精测转2占仓位的8.26%，其后为金诚转债、宙邦转债、微导转债，正股分别对应半导体检测、矿业、电解液、薄膜沉积设备，仅25国债19为纯债品种，而且这五大债券共占到基金仓位的约30%。
股票资产占18.40%，紫金矿业为第一大重仓股，占净值4.65%，其余重仓股几乎全部为科技硬资产，寒武纪、海光信息、长鑫科技锚定AI芯片，中际旭创布局光模块，北方华创、兆易创新覆盖半导体设备与存储，还有生益科技这类电子材料龙头。
整体来看，尽管该基金名义上定位为债券型产品，但多数资产实际上通过可转债承担了与正股方向趋同的权益敞口，而转债的正股又集中在半导体与光通信赛道，与股票端的前十大重仓形成方向上的高度重叠，导致下半年以来，由于市场风格的转变，这些重仓资产对基金收益率形成了双重挤压。
来源：民生加银增强收益债券型证券投资基金2026年第3季度报告
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