基金经理：“硬科技”并购活动未来或成常态

　　9月24日，中国证监会发布《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，政策包含支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管等六条措施。自此以来，A股的并购重组行情也不断升温。 

　　数据显示，已有上百家公司对外披露了资产重组并购事项，这些并购重组事项不仅包括了同行业的资源整合，也不乏跨界并购的案例，不仅涉及了传统行业，更聚焦于科技创新领域。华商数字经济混合基金经理刘力表示，未来并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态。 

　　并购方向更加关注新质生产力 

　　并购重组已经成为近期资本市场的热门词汇，有观点甚至认为A股市场正在进入新一轮并购重组周期。华商基金刘力认为，今年以来A股市场的并购重组活动比较活跃，政策的大力推动或是并购重组市场热度上升的重要因素。 

　　刘力进一步指出，总的来看本轮并购重组在方向上更加注重“硬科技”领域、更加关注新质生产力。政策导向与市场化交易相结合，监管层不断完善保障和支持措施，促进了并购重组市场的活力和效率。并购重组模式的创新主要体现在支持跨界并购，如“并购六条”明确支持开展基于转型升级等目标的跨行业并购。 

　　“纵观历次政策周期，宽松的并购重组政策对股市或有一定的提振作用，因为企业或可借助外延式扩张提速发展、行业能借助集中度提升优化竞争格局。”谈及并购重组对中国资本市场的积极影响和作用，华商基金刘力表示从企业外延式增长来看，一方面并购重组是上市公司进一步转型升级、寻求第二增长曲线的重要方式。通常企业通过并购有较高技术含量和创新能力但尚未实现盈利的公司，能够快速掌握关键技术，完成横向拓展。另一方面龙头企业作为并购重组市场的主力军，有望通过并购整合向平台化方向发展，优化产业链一体化水平，从而提升整体竞争力，强化行业地位。从行业提升集中度来看，并购重组或可改善市场秩序、促进产业转型升级。 

　　“科技并购”或成未来常态 

　　近期，半导体、机器人、人工智能、信息技术等科技领域的并购重组成为市场热点。在一系列政策的扶持下，科技行业并购重组正成为资本市场的重头戏。 

　　华商基金刘力指出本轮并购重组，政策引导的重点方向既包括支持新质生产力企业的纵向整合，也包括支持传统行业的横向并购。其中“硬科技”并购重组尤为活跃，“科创板八条”和“并购六条”先后出台，进一步引导资源要素向新质生产力方向集聚，鼓励符合条件的上市公司通过并购重组做大做强。 

　　展望未来，预计并购重组市场在政策的支持下或将持续活跃，科技行业的并购活动可能成为常态，央企、国企重组以及跨行业并购也或将变得更加频繁。 

　　刘力也强调了“并购重组在助力企业外延扩张的同时也需注意的一些风险”,比如企业脱离主业导致的经营风险和监管风险、企业过度融资与经营投机化的风险、并购竞买方面临收购标的经营不善导致的商誉减值风险等。 

　　“因此，监管层在鼓励上市公司规范、有效实施高质量并购重组的同时，也会引导上市公司在并购重组中树立正确的发展观和风险意识。”华商基金刘力说。