今年4至5月，受多重利好推动，港股市场开启了一轮凌厉的上涨行情，但从5月下旬开始重回震荡调整态势。如何看待未来港股的投资机会？接下来港股会如何演绎？在博时基金指数与量化投资部投资副总监兼基金经理万琼看来，在美联储大概率步入降息周期的背景下，港股有望迎来较好的投资机会，后续看好港股市场的红利资产。 

　　对于上半年港股市场的一波强势表现，万琼认为，主要是受投资者风险偏好变化、美股波动、日元利率下跌以及南向资金增加等多方面利好因素的驱动。 

　　“从投资的本源来看，未来港股市场的走向将依赖上市公司基本面的改善。”万琼进一步表示，由于港股市场受国际宏观经济因素影响较大，波动性也较大，且没有涨跌停限制，这会导致股价快速波动。在投资港股市场时，投资者要密切关注基本面和相关政策的变化，理解市场的波动性，并做好风险管理。 

　　从全球经济发展环境来看，高利率环境对全球流动性产生压制作用，影响资产配置决策。在万琼看来，若美联储进入降息周期，预计将带来流动性的边际宽松，这会对港股和A股产生积极的影响。 

　　目前，万琼管理着多只QDII基金，包括博时纳指100ETF、博时恒生科技指数ETF、恒生医疗ETF等。与港股通相比，QDII基金投资范围更广泛，且包括全球多个市场。港股通产品不受额度限制，而QDII基金可能受额度影响。 

　　今年以来，红利策略备受追捧，不管是A股市场还是港股市场，低估值蓝筹股表现亮眼。但是，随着上述标的股价的震荡上行，接下来红利策略能否继续有效备受投资者关注。 

　　万琼表示，从全球多个市场来看，不管是美股、日股，还是A股和港股，从长期来看，红利策略都显示出有效性。在国内无风险收益率逐步降低的大背景下，投资者更加看重稳定的收益，红利ETF规模增长迅速也表明市场对红利资产的接受度不断提高。 

　　在恒生港股通高股息指数中，有50只成分股同时在A股和港股上市。从这50只成分股的情况来看，港股的估值普遍较低。“在当前时点，港股的高股息策略具有更高的性价比。”万琼表示。 

　　具体到恒生港股通高股息指数，万琼表示，该指数样本均为港股通股票，这些公司的盈利能力相对较强，抵御风险能力也更强。从指数编制情况来看，该指数采用股息率加权，股息率越高，其权重就越高，这使得该指数更加聚焦红利投资。从估值情况来看，当前该指数估值较低，在震荡的市场行情中，有很强的防御属性。 

　　当前，市场上有很多红利策略产品，万琼提醒说，投资者在选择红利策略产品时，应深入了解产品的投资策略、风险收益特征，并与自身的风险偏好相匹配。同时，要关注产品的市场拥挤度和估值水平，避免投资过热的资产。 

　　“投资者可以采用哑铃策略，一端配置稳健的高股息资产，如恒生港股通高股息ETF，以获取稳定的分红收益；另一端配置具有成长潜力的资产，如恒生科技或医疗ETF，以追求资本增值。这种策略有助于平衡风险和收益。”万琼最后说。