一季度债基分红超400亿元 债牛行情还会持续多久

　　Wind数据统计显示，一季度，共计1283只基金进行分红，债基占1174只；累计分红金额达461.82亿元，其中债基占407.58亿元；累计分红次数达1385次，债基占1256次。

　　对此，排排网财富管理合伙人荣浩表示，其一，市场利率处于下行周期，债券市场收益可观。另外，一季度权益市场波动，投资者和资金的风险偏好谨慎，综合因素使得债券类资产产生赚钱效应；其二，债券基金的存续规模也是最大的，占比接近六成，成为分红主力也有体量优势；其三，债券的利息支付和本金偿还相对稳定，稳定的收益使得债基比较容易积累较多的收益用于分红。

　　一季度，债基区间回报实现整体正收益0.96%，相对稳定的收益情况下，通过分红来提升投资者持有体验的同时可以适度控制规模。

　　“通过基金分红，一方面有助于提升投资者持有体验，另一方面有助于降低基金规模，进而有利于投资策略的实施。”荣浩在接受《证券日报》记者采访时表示。

　　数据显示，截至4月2日，债券型基金的资产净值合计92039亿元，相较年初的90376亿元，增长了1663亿元，增幅1.84%。

　　不过，随着债市的迅速走高，交易拥挤的风险逐渐显现。

　　国投瑞银基金基金经理王侃与李鸥在国投瑞银顺荣债券2023年年报中表示，2023年四季度以来政府债券大规模发行，央行PSL（抵押补充贷款）等工具也开始发力。海外需求修复，可能都会对后续经济带来一定的提振。后续经济数据可能并不会如市场预期般疲弱，在收益率已大幅下行的状态下，也会给市场带来潜在的调整风险。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙表示，由于投资者的预期较强，市场波动性可能增大，存在一定的回调风险。此外，今年经济复苏的预期增强，股市也有望出现恢复性上涨，这可能对债券市场构成一定的压力。

　　中信证券首席经济学家明明对《证券日报》记者分析称，经过年初的这一轮“债牛”行情，当下10年期国债（以下简称“10Y国债”）收益率与1年期MLF（中期借贷便利）利率利差中枢压缩至负20个基点附近；PMI（采购经理指数）的12个月移动均值位于49.53，以此作为参考，历史上多数类似阶段10Y国债与MLF利差要大于当下水准。因此，展望后市，仍有降息降准等政策可能落地，而MLF调降预期落地前债市也较难出现利多出尽的心态。总的来看，二季度长债利率可能会呈现低位偏强震荡的走势，10Y国债利率中枢运行区间或在2.2%到2.35%之间。

　　杨德龙表示，投资者在配置资产时，既要关注债券市场的稳定收益，也要关注权益市场的回升机会。对于债基和权益基金，可以相互策略性平衡配比，把握风险与收益。

　　本报记者 吴 珊 见习记者 彭衍菘