基金提前结募盛行 “哑铃型”策略走俏

　　随着近期A股市场转暖，公募产品新发节奏开始加快。截至3月26日，今年以来新成立的公募基金数量已超过了去年同期水平。

　　3月以来，近30只权益类基金陆续发布了提前结束募集公告，从新发格局来看，与当前市场主流的兼顾红利、科技的“哑铃型”策略较为匹配。

　　此外，在“债牛”行情下，固收类新发产品在发挥规模“压舱石”作用的同时，也体现出紧跟市场热点的特质，政金债基、利率债基等热门产品都是大资金青睐的对象，“日光”“爆款”等情况更是频频出现。

　　提前结募频现

　　Wind数据显示，截至3月26日，3月以来已有近30只权益基金发布了提前结束募集公告。结合产品名称来看，提前结募的权益基金涵盖了多只风格鲜明的行业主题产品，尤其当前公募市场上“哑铃型”策略盛行，“哑铃”两端的红利和科技方向受到了资金的广泛关注。

　　例如，华夏国企创新以及易方达恒生港股通高股息低波动ETF、交银中证红利低波动100指数等红利主题基金纷纷提前结募，其中易方达恒生港股通高股息低波动ETF的募集截止日期从4月19日提前了近一个月，自3月23日起就不再接受认购申请。此外，交银中证红利低波动100指数取得了较为突出的募集成绩，发行规模突破10亿元。

　　在科技端，华夏中证全指信息技术ETF、华夏中证信息技术应用创新产业ETF、汇添富中证信息技术应用创新产业ETF等多只指数产品获得资金热捧，并提前结募。其中，华夏中证全指信息技术ETF更是结募公告“两连发”，先是将募集截止日期由3月29日提前至3月22日，后又提前至3月21日。

　　华夏基金、汇添富基金旗下的中证信息技术应用创新产业ETF均于2月23日开始发行，原定的募集期几乎设定在了最长的三个月左右。经过调整之后，两只ETF均相比原定募集截止日提前一个多月结束募集。

　　除了权益方面之外，受此前的“债牛”行情以及投资者风险偏好变化影响，多只固收类产品在发行阶段“捷报频传”，近期甚至出现了罕见的“日光基”。中欧稳悦120天滚动持有的原定募集期为3月19日至3月27日，而在发行首日该基金就宣布募集结束。一天时间，该基金的有效认购总户数为600户，募集期间净认购金额为2.32亿元。

　　经过调整之后，交银中债0-3年政策性金融债、长城0-5年政金债等的募集期仅有两天时间。其中，交银中债0-3年政策性金融债在两天之内募集到了79.90亿元，这样的募集规模在今年以来的公募市场上也是位居前列。

　　盈米基金研究员冯梓轩向中国证券报记者表示，一方面，当市场环境发生变化，或投资者对某类产品的需求增加时，基金公司可能会选择提前结募，以便及时建仓并参与市场；另一方面，如果募集资金已经达到或超过预期规模，基金公司也可能会选择提前结募，以避免规模过大影响基金运行效率。

　　紧跟市场热点布局

　　截至3月26日，今年以来公募市场已经成立了264只基金（只包含初始基金，不同份额合并计算），合计募集规模达2416.46亿元，新发数量超过了去年同期的259只。

　　其中，权益类基金（包括普通股票型、偏股混合型、平衡混合型、被动指数型、增强指数型、QDII股票型）今年以来新成立了156只，合计发行规模达488.52亿元，占年内总发行规模五分之一左右。

　　今年推出的核心资产“新标杆”——中证A50ETF可谓权益方面最为重磅的新发产品，平安基金、华泰柏瑞基金、大成基金、摩根资产管理、银华基金旗下的中证A50ETF发行规模均在20亿元左右，再加上华宝基金、富国基金、嘉实基金、工银瑞信基金、易方达基金，十家基金公司旗下的中证A50ETF合计发行规模超165亿元，占年内权益类基金新发规模三分之一。

　　截至3月25日，中证国新央企股东回报指数、中证红利低波动100指数、中证红利低波动指数、中证国有企业红利指数年内已分别上涨8.03%、3.37%、9.61%、6.93%。在红利风格走强的催化作用下，汇添富中证国新央企股东回报ETF联接、交银中证红利低波动100指数的发行规模达到了10亿元以上；泰康中证红利低波动ETF、万家国企动力、鹏扬中证国有企业红利联接的发行规模均超过8亿元。

　　不仅权益产品紧跟市场热点布局，固收产品同样呈现出聚焦热点的新发格局，并且还在发行规模上起到了“压舱石”的作用。今年以来，固收类基金（包括短期纯债型、中长期纯债型、偏债混合型以及被动指数型债基、一级债基、二级债基）共计成立了92只，合计新发规模高达1779.75亿元，占年内新发总规模七成以上。

　　其中，二级债基安信长鑫增强拔得头筹，募集规模高达80亿元，募集有效认购总户数高达1.5万户以上。此外，国投瑞银启源利率债、浦银安盛普安利率债以及易方达基金、交银施罗德基金、招商基金、中欧基金旗下的中债0-3年政策性金融债产品，同样受到了资金的青睐，募集规模都在50亿元以上。

　　挖掘高性价比资产

　　从近期的情况来看，权益市场在经历今年1月的急速调整之后，于2月份春节假期前后迎来系统性反弹。兴银价值平衡基金经理袁作栋认为：“权益市场恢复了定价能力，不再被悲观的恐慌情绪所左右。”

　　展望未来，袁作栋预计，股市运行的宏观环境稳定向上。自2023年下半年开始，市场对房地产领域的担忧陆续缓解，消费数据更显示出持续改善的趋势，居民整体消费倾向逐步回暖。出口方面，主要的最终出口国欧美等地的需求恢复，出口数据已回归至增长通道。

　　站在当前时点，袁作栋对后市有信心，同时也相信，过往外界环境的波动，恰恰给投资组合带来了配置价值。“我们更可以积极、从容地挖掘投资机会，发挥搬石头的工作方法，挖掘高性价比资产。”袁作栋表示。

　　此外，债券基金近一两年成为投资者的新宠。对此，天风证券分析，主要是因为在波动的市场中，债基提供了一种相对稳定的收益选择。经济形势的不确定性让许多人更倾向于寻求稳健的投资，而债基恰好满足了这一需求。

　　近期债券收益率快速下行至较低水平，这得益于央行的宽松货币政策、银行信贷投放节奏温和以及债券供应相对有限等多重因素。然而，由于市场利率走低且可能存在调整风险（如10年期国债利率偏离政策利率），嘉实基金建议，投资者需关注潜在的供给压力及市场调整。

　　天风证券也提示，债券基金不是完全没有风险，投资者在选择时应该关注基金持有的债券种类和信用评级。