导语: 

　　攻玉之道，尝问于贤。面对投资市场的风云变幻，华商基金诚意推出《华商好基会》专栏，以期通过华商基金资产配置部独立、专业的研究视角，为各位投资者提供专业、审慎的观点，传播长期、理性的投资世界观与方法论，分享合理、实用的资产管理智慧与经验。华商基金立志超越一时的市场低谷或高峰，努力成为投资者驶向财富彼岸的忠实、长期的伴侣。 

　　关于基金投资的常见误区，前期已经讨论多次，但受限于篇幅，对于这些误区的讨论，其实还远未到穷尽程度。 

　　本期就来继续探讨一下，还有哪些常见误区是值得小伙伴们警惕的。 

　　机构持有人占比越高越有投资价值？ 

　　一些投资者可能将机构持有人占比作为选基指标，但仔细推敲，这种观点其实有许多待分析之处。 

　　一方面是基金定期披露的机构分类比较笼统，保险资管、银行理财、公募FOF、财务公司等机构投资者被共同划分在一个类别，但不同机构在投研能力上可能存在比较显著的差异。 

　　另一方面是机构投资者的投资金额往往较大，且大家往往都是金融、证券等科班出身，交易方向上也可能容易趋同。 

　　热门的主题投资更值得关注？ 

　　许多基金投资者喜欢从主题角度寻找基金投资方向，比如会关心XX主题的成长空间如何、某某事件如何影响XX主题等。但影响股票定价的因素是复杂的，即便XX主题长期成长空间大，短期也可能存在正向的事件催化，但真正落实到具体机会上，仍有许多其他因素需要重点考虑。这也正是主动型基金经理的重点工作所在，所以才说选基最终选的是人（值得信任的基金经理和投研团队）。 

　　像这种逻辑简单的主题投资或许只在少数情况下才可能有效，比如当市场形成由个体散户增量资金驱动的滚雪球效应时，在这种特殊阶段，最重要的可能不再是价值本身，而是这些偏好主题投资的增量资金如何看待定价。 

　　频繁交易值得参考学习吗？ 

　　很多时候，个人投资者其实比机构投资者更偏爱频繁交易，这本质上可能是由权益市场的高波动属性和个人投资者的理想化目标共同驱动。在高波动的市场，如果想获取最理想的收益，高抛低吸的波段操作可能是非常重要的手段之一。即便对于一只过去长期表现较差的股票或者基金，复盘下来，如果能做到比较精准的交易，想必也能获得不俗的收益。 

　　但现实总是那么骨感，想要持续作出精准交易，必须仰仗一些普通投资者不具备的交易能力，否则盲目交易只会持续损耗交易费用。 

　　本期总结 

　　正如谚语“华尔街没有新鲜事”所要表达的，虽然新的市场信息层出不穷，投资误区本身也在不停迭代，但不变的是部分市场参与者热衷投机的人性。 

　　作为一名投资者，能做的或许只有在不停接受新变化的同时恪守自身能力所在。 

　　本文来自华商基金资产配置部研究员李健。 

　　风险提示： 

　　本文信息仅为投资者教育之目的，力争以简明易懂的语言介绍证券投资基础知识，揭示投资风险。本文信息不构成对投资者的任何投资建议。投资者不应以该等信息取代其独立判断或仅依据该等信息作出投资决策。 

　　基金管理人承诺以诚实信用、恪尽职守、谨慎勤勉的态度管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。请认真阅读基金合同、招募说明书、基金产品资料概要等基金法律文件。市场有风险，基金投资须谨慎。敬请投资者选择符合风险承受能力、投资目标的产品。