十余年前，智能手机的兴起带来了全球消费电子的黄金十年，中国智能手机产业也凭着技术和性价比崛起，抢占市场份额，同时给“果链”企业创造了巨大的收益。在黄金十年中，持续伴随产业链成长标的如声学赛道，光学赛道，以及认准新产品趋势，成功多赛道横向拓展，从单品类到多品类的公司获得了丰厚回报，2019年以来，智能手机产业链A股相应龙头企业涨幅巨大。站在当下，如果要寻找下个十年“杀手级”的大单品，嘉实基金认为，新能源智能汽车应该有一席之地。

　　首先看智能汽车为什么重要？嘉实基金表示，它是在可再生能源和人工智能这两大革命性技术的交汇点，将是未来新的移动智能终端、超级算力和超级储能载体。横向比较，从全球科技消费品的演进路径来看，新能源车也正处在S曲线的加速阶段。中国新能源汽车月度渗透率超过26%，但面对全球市场，新能源汽车渗透率刚刚超过10%，正是投资的黄金成长期。

　　中汽协披露8月新能源乘用车销量达到66.6万辆，再创历史新高。市场对今年国内新能源车销量预期已调高至600万辆。

　　“持续高景气，我们深信，新能源汽车的黄金十年已经开启，而在这场新能源汽车浪潮里，中国制造将成为主力。”嘉实基金表示。

　　相对于智能手机，汽车供应链的复杂程度和产值增加不止一个数量级。智能手机产业链里诞生很多“大牛股”，未来哪些大牛股会从智能汽车面产生呢？如何从这些零部件的供应链里发现投资机会呢？

　　嘉实基金进一步介绍，在一辆电动汽车中，电池是最大的部件，加上电机和电控，三电系统通常占新能源汽车整车的30-40%，对电动汽车续航影响极大，进而影响整车成本。我国主要电池龙头企业的崛起就是明证，不仅成为国产新势力的供应商，也出口占领全球份额。

　　丰富的车型数量，也是销量表现的前瞻性指标。智能汽车所覆盖的领域涵盖感知定位、决策规划、执行控制等多个层面，涉及到软件、传统汽零、消费电子、半导体等多个行业，在上述行业中积极拥抱变革的公司，有望通过切入智能化赛道构筑第二成长曲线并打开长期增长空间。

　　中长期视角看，一轮大的产业变革里，真正代表创新的中下游贡献最大市值增量。盈利最大的除了关键技术、关键部件，往往还有最后的终端。

　　以智能手机为例，以前我们对智能手机的理解是手机卖多少台、零部件有多少出货量、一台手机赚多少钱，这是第一步的思路；但后面会发现手机所带来的整个衍生市场，潜力更大。

　　如同现在我们看待电动车也一样，从电动到智能化，整体产业链会不同阶段的投资机会，是值得我们不断去关注和把握的。

　　电动化是未来汽车行业变革的第一步，智能化和网联化都是第二步，这孕育了一个更广阔的市场。硬件终端，往往是走在生态和软件前面，当硬件趋势明确，后续源于软件、源于商业模式的一些机会正在向我们慢慢打开。

　　但嘉实基金也表示，新兴产业的成长往往不是一帆风顺，而是在波动中螺旋前进。如2008-2013年气势如虹上涨接近30倍的A股智能手机产业链龙头，也曾面临长达1年多的纠结和质疑期。对应的正是全球智能手机渗透率刚跨过20-25%的阶段，阶段的波折，与现在的新能源智能汽车何其相似。

　　但历史经验表明，产业趋势的力量最终将战胜一切担忧，成为股价运行的主导力量。随着品牌力上移，消费驱动和软件变现的逐步推进，相信新能源智能车领域也有望出现5万亿以上市值的整车企业。

　　车从电动到智能，对应着整车、零部件确定性的成长机会；如果从模式上理解，即从硬到软到商业模式，目前正在从硬件慢慢到软件阶段，后面还有广阔的商业模式阶段，对应的市值比例相应也是1：10和10：1000空间机会。

　　在智能化引领产业链爆发后，嘉实基金认为，一些领域值得重点关注。比如智能驾驶。新能源汽车与智能驾驶技术飞速发展，对车载感知系统提出全方位提高要求，是包括传感器、人工智能、地图导航、自动控制等众多技术的集中体现。未来几年内，随自动驾驶产品的渗透率提高及示范区的扩大，自动驾驶车辆规模化铺开，中国有望在2025年实现L3级自动驾驶量产落地。

　　第二是智能座舱。嘉实基金介绍，智能座舱属于“智能网联汽车”重要一环。从汽车座舱升级路径来看，智能座舱与手机的迭代升级路径相似。90年代为机械时代，主要包括机械式仪表盘及简单的音频播放设备，功能结构单一；到了2000-2015年，装置仍以机械仪表为主，但少数中控液晶开始使用，也增加了导航等系统。2015年座舱产品进入智能时代初级阶段，全液晶仪表开始逐步替代传统仪表，人机交互方式多样化，整体的配套成本也相继增加。

　　目前，智能座舱的技术发展已经步入成熟期，人机交互、隔空操作等功能也都已经实现。未来，随着高级别自动驾驶逐步应用，芯片和算法等性能增加，座舱产品将进一步升级，一芯多屏、多屏互融、立体式虚拟呈现等技术普及，从趋势上看，智能座舱仍然有较强的趋势性成长空间。

　　第三是车联网。车联网是搭载先进车载传感器、控制系统、执行器等装置，并融合现代通信与网络技术，实现车与X（车、路、人、云端等）之间的智能信息交换、共享，智能决策、协同控制等功能。车联网包含智能化和网联化两大技术路径，协同实现“信息感知”和“决策控制”功能。

　　总的来看，智能座舱、车联网和智能驾驶，这三个领域正随着各项技术的发展相互融合、相互渗透，一同在新能源产业趋势下迅猛生长，破旧立新！新趋势下，国产化汽车零部件商纷纷入局，细化赛道，百年未变的汽车产业，加速到来！