作者｜汪梦婷 

　　8月中旬，“知名百亿私募希瓦资产旗下某产品巨亏60%”的消息传来，梁宏和他的希瓦再次站上风口浪尖。 

　　大金链子、雪球大V、大师，希瓦资产创始人梁宏无疑是一位“斜杠中年”。 

　　作为私募“民间派”风云人物，梁宏最为人津津乐道的形象是“大金链子小手表，一天三顿小烧烤”，似乎每天炒炒股、水水贴，漂亮的业绩便可以手到擒来。 

　　2020年，希瓦管理规模突破百亿，跻身业内第一梯队，梁宏喜提新头衔“百亿私募创始人”。然而次年，希瓦整体收益率转亏，回撤达到历史最大，梁宏连续6年跑赢沪深300超10%的战绩，也止步2021年。 

　　进入2022年，希瓦业绩不见起色，个别产品净值“腰斩”。今年3月12日，有投资者在雪球提问梁宏“去年2月份高点买进的，我还有希望回本吗？” 

　　彼时梁宏的回复是，“看持有时间，如果长周期，希望很大。”10天后，梁宏发布《致投资人的一封信》，就业绩不佳向投资人致歉，并对自己所犯的错误进行了省视。 

　　有人怒骂，梁大师追涨杀跌、言行不一；有人扼腕，离开地产、互联网的梁宏真的“江郎才尽”了吗。 

　　“这行业，高潮和低谷都是非常正常的。 千万不要高潮时候把人夸上天，也不要低谷时候认为一无是处。这些在我看来都是偏见。”今年更早一些，梁宏在雪球写道。 

　　三季度行将结束，低谷蛰伏已久的梁宏还能绝地反击吗？ 

　　希瓦旗下两产品回撤超60% 

　　近日，“知名百亿私募希瓦资产旗下某产品巨亏60%”的消息在市场流传，引起了较大关注。 

　　据了解，目前有两家名为希瓦的私募机构，即海南希瓦私募与上海希瓦私募，两家机构创始人均为梁宏。 

　　其中海南希瓦成立于2014年12月，最新规模超过100亿元；上海希瓦成立于2015年7月，最新规模50-100亿元 

　　网传“巨亏60%”的产品为上海希瓦旗下希瓦风行精选、希瓦风行1号。 

　　私募排排网数据显示，截止8月12日，希瓦风行精选今年跌41.39%，成立以来回撤63.14%，最新净值0.7819；希瓦风行1号今年跌37.75%，成立以来回撤60.11%，最新净值0.8061，已触及预警线。 

　　这两只产品均成立于2019年4月，基金经理为洪俊骅。洪俊骅曾供职于保利地产，随后在多家券商担任房地产分析师等职务，2018年加入上海希瓦，任研究总监、基金经理，负责公司整体研究工作及产品策略的搭建。 

　　不过，对于基金净值的回撤，希瓦相关人士回应媒体称，洪俊骅管理规模较小，重仓物业板块。虽然公司已经对该产品进行了风控动作，但是由于物业股出现巨幅调整，部分在产品净值高位买入的投资人，回撤确实超过60%。 

　　目前洪俊骅旗下仅希瓦风行精选、希瓦风行1号两只产品，从历史业绩来看，这两只产品均是“大涨大跌”，在成立第一年净值扶摇直上，很快收益翻倍，随后便是无止境的下跌，高点进入的投资人已浮亏六成。

　　洪俊骅业绩走势，图源私募排排网 

　　净值的大起大落，令一些投资者对公司产生不信任感。有观点认为，洪俊骅旗下产品为“橱窗基金”，即通过打造完美净值曲线，吸引投资者注意，便于后期募资。 

　　让更多投资者不解的是，物业服务大跌，基金经理为什么拿住不放？ 

　　高位接盘油气股，减持中概 

　　7月中旬，希瓦私募召开2022年年中策略会。 

　　会前，创始人梁宏在雪球平台向投资者征集提问，点赞数最多的一条评论为“啥时候回本”，紧随其后的则是“是否考虑收购中海油”、“聊聊地产行业”以及“啥时候把新能源买崩”。 

　　管中窥豹，今年希瓦的产品业绩、重仓行业、持有体验已经可见一斑。 

　　私募排排网数据显示，截止7月底，海南希瓦年内收益率-10.79%，在百亿私募中排名73/94。上海希瓦年内收益率-11.48%，在规模50-100亿的机构中排名57/72。 

　　与淡水泉、林园、景林等机构相比，希瓦的表现虽然差强人意，但也令不少高位进场的投资者损失惨重。 

　　据一位希瓦小牛系列产品持有人在社交平台晒出的收益截图，截止8月初，他投入的100万元已经亏损近22万，收益率-21.9%。不少投资人怨声载道，“拿了两年还亏钱，拿了一年亏的更多。”

　　希瓦小牛某产品持有人收益截图，图源雪球 

　　往日风光无限好的百亿私募何以至此？ 

　　据梁宏在策略会上介绍，当前希瓦的投资组合仍然是三地市场配置，其中A股、港股、美股分别占比33.9%、50%、16%。 

　　行业方面，石油石化、社会服务、汽车为其重点投资领域，分别占比17.7%、15.7%、11.9%。 

　　梁宏还在策略会上透露，最近的操作是减持了一些反弹后的美股中概股，同时加大了对港股油气股的投资力度。 

　　同花顺iFind数据显示，截止8月19日，港股石油与天然气行业指数年内涨超42%，其中第一季度、第二季度分别涨15.9%、23%，进入第三季度后转跌。 

　　据了解，梁宏油气股仓位在16%-20%左右，他对某只油气股的目标仓位是25%左右。而这只股票在一季度大涨34%，二季度一度触及阶段高点，随后即陷入漫长的回调，目前仍处于阴跌状态。

　　某油气股股价走势， 图源同花顺 

　　梁宏重仓另一只资源股也走出了类似行情，一季度涨超30%，但下半年股价持续下跌，7月份一度跌至两年新低。 

　　在此背景下，梁宏对周期股“越跌越买”的行为饱受质疑，有投资者直言其“持股守息，舍本求末”，且买入此类股票与客户购买私募产品的初衷相左。 

　　“持股收息是安全垫，不是为了收息，而是看好股票。老巴带我飞。”梁宏在雪球上表示。 

　　在旷日持久的跌势下，投资人对“梁大师”不再买账。 

　　规模业绩难两全，梁宏江郎才尽？ 

　　从职业履历看，梁宏并非机构出身，与其他从券商或公募基金转型而来的私募基金经理相比，半路出家的梁宏个性十足，是“民间派”的风云人物。 

　　公开信息显示，梁宏毕业于上海交通大学管理学院，毕业后从事过软件咨询顾问、美股交易员等工作。在美股挣到了第一桶金后，梁宏开始投资实业，但很快把钱全部亏掉。 

　　做实业失败后，梁宏转而从事股票投资，“最穷的时候房子也卖了，车也卖了，住在地下室里拿100万炒股。”梁宏在一次访谈中提到。 

　　2013年后的两年多时间，梁宏将自有资金从100万做到1000多万规模。与此同时，梁宏经常在雪球社区分享投资见解，因其观点犀利，吸引了大批粉丝，并有“梁大师”之名。 

　　2014年12月，梁宏创办希瓦资产，从“牛散”正式进军私募基金行业。 

　　据梁宏介绍，“希瓦”取自DOTA游戏里的一件智力英雄的防装“希瓦的守护”，防装和智力英雄分别代表着公司严风控、控回撤以及靠脑子战胜市场而非蛮力的策略思路。 

　　2015年4月，希瓦成立首支产品希瓦小牛1号。彼时，上证指数在4500点以上，两个月后大盘开始急速下挫。 

　　对梁宏而言，2015年无疑是极为重要的一年。希瓦小牛1号在极端的市场环境下建仓，当年却斩获了接近100%的超额收益，在股灾中独善其身，为希瓦打下了极为漂亮的一仗。 

　　一战成名后，梁宏并未止步于此。2017年，凭借精准介入多倍涨幅的内房股，希瓦资产拿下当年私募收益冠军。往后几年，希瓦的“业绩神话”仍在继续。 

　　据私募排排网数据，2017年-2020年，海南希瓦收益率分别为124.25%、-12.38%、50.21%、57.58%，相对沪深300指数，超额收益分别为84.15%、17.32%、10.39%、23.87%。 

　　就梁宏个人而言，2015年以来，梁宏连续多年跑赢沪深300超过10%，且不止一次获得私募金牛奖。私募排排网数据显示，2015-2010年，梁宏超额收益分别为78.14%、11.81%、87.84%、17.16%、13.16%、29%。

　　2015年-2022年梁宏收益率 数据来源：私募排排网 

　　2020年，希瓦管理的资产规模突破百亿关口，跻身业内第一梯队。与此同时，规模、收益与波动的“不可能三角”效应也在悄然显现。 

　　2021年，梁宏收益率-4.02%，超额收益率首次跌破10%，仅1.04%，回撤18.59%达到历史最高。公司整体业绩也是如此，2021年希瓦年度收益率-3.27%，回撤-16.78%。

　　2015年-2022年梁宏年度回撤 数据来源：私募排排网 

　　进入2022年，希瓦业绩并未明显好转，代表作希瓦小牛1号年初至今收益率-12.09%，个别产品净值接近“腰斩”，不少高位进场的投资者被套牢。 

　　有持有人在梁宏雪球账号下评论，“这一年来你几乎踩中了所有的雷，教培、互联网、疫情遥遥无期把没有流动性的酒店买成第一重仓、现在的暴跌中概港股、电子烟……” 

　　梁宏自己也直言不讳地表示，最近两年成功的操作较少。 

　　据了解，过去几年，梁宏的超额收益主要来自港股市场，凭借押注地产和互联网赛道跑赢同行。然而，近两年外部环境变化剧烈，港股市场持续下探，地产、互联网行业相继受到政策冲击。 

　　曾今的优势逐步瓦解，业绩大不如前的梁宏被质疑“江郎才尽”。 

　　合规风控受质疑，今年无新员工入职 

　　随着体量不断扩大，希瓦资产早已不再靠梁宏“单枪匹马闯天下”。 

　　从公开的产品信息可以发现，在2019年、2020年，希瓦资产不少研究员走向前台，开始担任基金经理。例如，汤蒙在2019年4月开始管理希瓦辉耀系列，同期洪俊骅旗下希瓦风行精选等产品成立；2020年，肖康、倪想也开始独立管理基金。 

　　除了前文提到的洪俊骅以外，汤蒙是希瓦业绩较为突出的基金经理，也是希瓦老员工之一。汤蒙2015年即加入公司，从交易员、研究员、助理基金经理，一步步稳扎稳打升至基金经理。 

　　此外，汤蒙的投资理念是“不出奇不求速只求稳；先求不败再求胜；做高赔率且不做难题”，以其趋势派投资风格被称为“冯柳第二”，其管理的希瓦辉耀1号在2020年收益率超过107%，斩获不少粉丝。 

　　去年10月，汤蒙在产品净值回撤近20%时突然离职，并提前赎回自己及家人购买的基金，令不少投资者大跌眼镜。虽然梁宏接手了汤蒙的辉耀系列产品，投资者对公司却产生了信任危机，希瓦的风控、投研力量受到质疑。 

　　有投资者表示，“这种事情的发生，透露出希瓦管理的不成熟，如下属大额赎回没有警惕；如没有解决好投资者后续，就同意基金经理辞职。” 

　　今年洪俊骅业绩大滑坡，再次将希瓦的内部风控管理、投研体系建设推至聚光灯下。 

　　对于产品净值的大幅回撤，梁宏曾在雪球回应称，“我过早过多过急的把多位同事推向了前台（管理产品），现在来看的确犯了错。”他还透露，后续业绩一直不理想的基金，不排除未来做出替换基金经理的决策。 

　　事实上，从2020年年底开始，梁宏的雪球账号长期置顶一则招聘帖，招聘合规、风控、资深研究员等岗位，涉及行业包括美股科技股和互联网、中概互联网、国内消费股、医药医疗、新能源汽车等。 

　　据基金业协会披露的信息，目前上海希瓦、海南希瓦登记在案的员工一共有43位，均取得基金从业资格。进一步查询员工登记信息可以发现，今年以来希瓦并无一位新员工入职。