中国经济网北京10月19日讯 今年以来，资源板块的涨幅让不少A股投资者瞠目结舌，而在近期，相关板块却又在价格不断上涨中出现明显回调，对此，长城基金首席经济学家向威达介绍，整体看，今年资源品的大幅上涨与全球性能源短缺和价格上涨密切相关，而在前期涨幅较大、市场缺乏确定性预期，策略上更加保守等因素的影响下，近期资源股又出现集体回调。

　　向威达认为，短期看，资源板块的调整时间可能尚不充足，向上弹性空间也具有一定的不确定性。但中长期来看，过去十年间相关领域产能扩张与资本开支都较为不足，产能缺口较大；全球碳减排碳中和背景下，行业门槛将越来越高，但是需求增长趋势不改，中长期资源品价格相对来说易涨难跌，相关产业的盈利能力在未来会更加稳定，上市公司估值提升空间比较充足，是值得长期看好的领域。

　　具体到细分行业，向威达表示，与新能源、新能源汽车上游的锂、稀土、电解铝等子行业，伴随下游需求端放量，自身会迎来更大的成长空间，长期向上的趋势是比较确定的。同时，化工领域与新能源、半导体材料等新型领域密切相关，在双碳背景下其产能扩张与下游需求的矛盾如加剧，则可能进一步推高商品价格。

　　此外，面对今年的A股市场，投资者感触最深的可能就是此前多年连续上涨的白酒、医疗等大消费板块今年遭遇重挫，对于这一变化，向威达表示，往年消费龙头表现引人注目的原因是因为我国经济处于收缩期，很多行业缺乏增长动力，相比之下龙头的确定性更强。

　　而今年以来这些龙头股的上涨趋势已不如前两年明显，主要原因就是许多新兴行业与公司的业绩增长弹性远超过稳定增长的白马股。对于这些传统龙头股来说，市场前期已经给出了较高的成长性溢价，目前主要关注其业绩兑现情况，向上的弹性空间不大。而新能源汽车、周期等板块由于供需错配、产能缺口等原因在今年迎来业绩爆发期，吸引了市场的目光。未来一段时间，风格会持续还是一定程度上回归传统龙头目前仍有待观察，从根本上来说，还是取决于上市公司业绩及其成长性。

　　对于个人投资者在当下的复杂环境下如何能更有效的投资，向威达认为，从大趋势来看，中国居民的资产配置中金融资产的占比有望逐步提升。对于大多数个人投资者而言，其专业能力与资金规模都相对有限，投资个股风险比较大，基金投资是性价比较高的选择。同时其建议基民在选择基金的时候，关注基金公司的风控水平，选择风控严格、投资理念健康、内部治理完善的公司，根据基金公司以及基金经理的过往业绩与评级做出判断。

　　对于四季度的行情，向威达认为，A股没有大的系统性风险，但鉴于市场情绪低迷以及市场方向尚不明朗，震荡调整格局可能延续，市场风格可能会向相对均衡的方向偏移。政策在跨周期调节的过程中自身亦有可能微调，一些行业的供求偏差会得到修正。同时，伴随疫情影响逐步消退，消费行业的压力有望得到缓解，亦有可能迎来相关的政策支持。

　　宏观方面，政策边际可能有一定放松，从而使前期受到压制以及受政策风险影响较大的行业得到一定缓解。行业方面，以白酒为代表的大消费行业已经经过了相当长时间的调整，目前估值处于合理水平，投资性价比与安全边际相对比较高；食品饮料、医药板块中的CXO及医疗服务、煤炭电力等产能紧缺部门亦值得在Q4重点关注。