中国经济网北京6月30日讯 2021年A股半程赛即将落幕，尽管上半年市场整体波动较大，但从基金业绩表现来看，诸如消费、科技、医药等热门板块还是为投资者带来了良好回报，其中，医药类基金业绩更是处于领跑状态。根据Wind数据显示，由郭相博管理的天弘医药创新基金（A：010654、C：010655）今年上半年收益率超过30%，在偏股混合基金中排名17/1654。该基金在去年12月成立时，基金经理郭相博“为了更好地感知持有人在市场波动时的心理状态”，还认购了100万元天弘医药创新基金。

　　对面近期医药行业的多个热点事件，郭相博表示，6月23日，第五批国采正式开标，本次一共61个品种(148个产品)中选，平均降幅56%，降价幅度在前四次国采区间范围内，医保“腾笼换鸟”，集采常态化持续推进，在配置上创新药及相关产业链、光脚品种较多的仿制药大户是会持续受益于政策的推动，未来会有较好的收益。此外，由于中报临近，医药板块的主旋律即将从热点驱动，全面转向中报驱动。二季度环比业绩提速，中报业绩同比大幅增长的公司，会是未来一段时间市场的投资重点。

　　郭相博认为，2021年医药行业仍将以结构性行情为主，一方面优质的个股在调整后具备了较好的性价比，另外一方面，更加均衡的市场风格也将给医药行业带来新的机会，一些具有性价比的隐形优质公司股价会有较好的表现，全年来看仍看好医药行业的机会。此外，2021年对于医药板块而言，政策有一定影响，尤其是在21年的二季度开始，可以预期到器械、仿制药以及生物制品等板块将仍有集采等短期政策影响，因此，受政策影响较小的板块仍然是全年的配置重点。

　　以下为采访实录：

　　问：如何看待下半年市场？影响股市行情的核心因素有哪些？

　　郭相博：市场已经横盘接近一个月，医药板块从三月份开始见底反弹已经接近一个季度，尤其是很多核心公司的反弹甚至已经超过春节前的位置。目前市场资金面的影响再次大于基本面，部分重回高位的个股目前已经进入到压力位。市场当前对于流动性的敏感度前所未有，波动性会加强。另外，中报即将临近，医药板块即将从热点驱动，重新转向业绩驱动，对于2021年二季度业绩较好的公司，未来一段时间的表现或较强。

　　问：相对3月份，目前策略是否有所转变？

　　郭相博：3月份市场经过一番巨幅回调，众多优秀公司已经显著跌到了价值区间，在经过一个季度的反弹后，目前市场的位置较3月份处于相对较高的位置。投资上一方面需要防范下半年市场波动的风险，另外一方面，对于医药这个行业来说，下半年优质个股即将迎来估值切换，对于业绩确定性高，并且具有长期成长潜力的优质个股，会迎来更好的投资机会。

　　问：下半年更看好哪些行业板块、细分领域的投资机会？

　　郭相博：从自上而下的角度来说，下半年仍然持续看好创新板块以及受政策影响不大的板块投资机会。创新板块包括创新药、创新器械和创新服务，2020-2021年，我们看到众多国产创新药、创新器械获批上市，并且为企业快速贡献较高的收入和利润，未来几年，将会有更多的国产的创新品种上市，可以说创新会是未来几年医药行业最值得关注和投资的板块。

　　2021年对于医药行业来说是政策大年，无论是刚刚结束的全国仿制药集采，还是即将落地的器械集采，下半年可能还会有创新药谈判等政策落地。在医药投资上，2021年要尽量降低政策的影响，受政策影响不大的品种，如医疗服务、部分中药消费品、消费类医药产品，在下半年仍然是医药板块投资的重点方向。

　　问：“核心资产”等白马股仍是市场关注焦点，如何看待这类资产目前的投资价值？估值水平还高估么？是否具备长期投资价值？

　　郭相博：核心资产内部有所分化。对于那些长周期处在高景气度的行业，对优质企业的估值判断仍需要秉承长期视角，以3年以上甚至5年以上的角度判断企业的估值水平高低。从这个角度看，核心资产中仍然有一些不错的长期投资机会，尤其是估值较为合理的优质公司。

　　问：目前中小市值股票今年表现较好，您认为未来这种中小市值和大市值股票风格是否会切换？如何看待中小市值股票的投资价值？

　　郭相博：今年以来市场风格相比去年更加均衡，给医药行业带来了很多新机会，一些具有性价比的隐形优质公司股价有较好的表现。对于中小市值股票的挖掘，仍要坚持深度研究，力争投资胜率，对于确定性不强的投资机会保持谨慎。

　　问：站在目前的这个时点，港股投资价值是否大于A股？港股中哪一类更受关注？

　　郭相博：港股和A股的投资并不割裂，并不存在投资价值的优劣，如果单纯的从港股价值洼地的角度投资港股很容易落入价值陷阱。投资上港股存在一大批有别于A股的医药资产，如众多18A上市的创新药公司、全球大分子CDMO龙头和一些非常有特色的医药消费品公司。在选择港股投资上，我会优先选择未来发展空间巨大，且A股稀缺的标的长期配置。

　　问：您认为，当前及下半年市场的风险点在何方？请简要分析。

　　郭相博：就医药投资而言，下半年风险方面依然要关注两点：一是防止踩雷。医药行业经过3年大牛市，前几年估值扩张带来的股价提升较大，整体高估值下，对于投资准确率的要求极高，犯错即是大错。减少踩雷犯错的机率是2021年投资最重要的一点。在投资上，要更加深研究深度，核心优中选优，边缘个股注意风险大于收益的可能。二是注意防范政策对个股的影响。2021年医药总体定位是政策大年，要注意两方面，一方面，受政策影响较小的板块会是全年配置的重点；另外一方面，注意政策靴子落地后，板块内错杀个股的投资机会，提前研究提前布局。