部分激进的高净值投资者不满私募业绩，开始转向公募基金。不过，出于资产配置的需要，私募产品仍是重要投资方向。

　　中国基金报记者 房佩燕

　　结构性牛市下，部分激进的高净值投资者不满私募业绩，开始转向追求相对收益的公募基金。不过，出于资产配置的需要，私募产品仍是高净值客户的重要投资方向。在大部分稳健的高净值客户眼中，买私募能持续带来稳定的绝对收益，很省心，符合其预期，因而仍然会配置私募产品。

　　激进高净值客户转投公募

　　数据显示，2020年公募权益基金平均收益超54%，远超私募的平均收益。私募排排网数据统计，2020年私募股票策略产品平均收益为36%。在此背景下，部分激进的高净值客户开始转向投资公募基金。

　　华南一位较为激进的高净值客户说：“我去年买了头部私募的一个产品，收益只有50%，完全不达预期。这样的业绩公募基金也可以达到，我今年就马上赎回了。”他告诉记者，他买私募主要是看收益，“我能承受50%的回撤，但我不能忍受买的私募跑不过公募。如果私募规模太大无法持续维持业绩，或者管理人风格变成稳健派，我就会撤出。”

　　据他介绍，他有20年的投资经历，大概10年前开始不炒股，转而买基金。他会根据市场风格来选基金，“我要抓住这波行情并大胆下注，熊市下我就稳健一些。”

　　广州一位高净值客户告诉记者，去年6月份，他买了华东某量化头部的产品，结果收益不到5%，远远不及他的预期，而同期他买了包括景顺长城、易方达、融通基金等公募产品，业绩在40%至60%之间，远超预期。“这落差有点大，不过，我还没有赎回私募产品，打算再看看。”

　　深圳一位高净值客户告诉记者，去年持有的私募产品的确没有跑赢公募，如今有闲钱就买公募，原本持有的私募产品也暂不赎回。“2018年年初买的私募一直持有至今，没有再买。私募收益大概3年一倍，收益还算满意。”

　　稳健投资者不急于赎回

　　北京某商业银行私行人士表示，虽然现在很多客户发现公募在牛市表现比私募突出，但还是会配置私募产品，因为私募省心、稳健，而且有封闭期，不会频繁交易。

　　南方某大型券商营业部人士也表示，目前投资者赎回私募的比较少，一方面是封闭期的原因，另一方面也没有更合适的产品去接续。“我们也不建议赎回，今年大家预期会下降，目前也没有更合适的产品去配置。”

　　也有个别高净值客户表示私募的表现符合预期。上海一位高净值客户告诉记者，买公募和私募有十几年了，去年10月买了某新锐“公奔私”基金经理的产品，如今虽然只有10个点左右的收益，但符合预期。“我的预期都不高，平均每年有百分之十几就不错。他是投资低估值股票的风格，这个时点买进，收益肯定不会很高。这个产品有3年封闭期，暂时也无法赎回。”

　　山东某高净值客户告诉记者，他买公私募十多年了，这些年各种私募产品的收益跟他自己做投资差不多，但私募比较稳定。“他们的表现都符合我的预期，但在业内都不是表现最好的。”在他看来，2019年以后整个市场环境发生变化了，市场风格切换的规律可以被专业机构把握，而他自己炒股的话把握不了。

　　招商证券研究咨询部董事贾戎莉分析，目前高净值、中低风险偏好、预期收益稳健、绝对收益目标的客户更倾向于私募，中小投资者、风险偏好高的投资者更倾向于公募，主要因为私募基金更偏向于以绝对收益为目标。

　　私募排排网未来星基金经理胡泊指出，经历了大幅上涨之后，A股市场分化加剧，选股难度增加，获取收益的难度也在加大，因此，市场普遍认为应该降低今年的收益预期，考虑到私募追求绝对收益，而公募追求相对收益，同时私募策略更为丰富和灵活，今年投资私募可能是不错的选择。