2002年5月5日，国际米兰在联赛中以2:4不敌拉齐奥，仅有一步之遥的意甲联赛冠军功败垂成。比赛进行到第77分钟，国际米兰2-4落后拉齐奥，国际米兰主教练库珀用卡隆替换下了罗纳尔多，大罗在替补席上用左手掩面，泪水顺着指缝流出……

　　这一幕让所有罗纳尔多球迷伤心不已，大罗也因此从效力多年的国际米兰转会到皇马。

　　但逆袭同样来得激动人心。同一年，“外星人”罗纳尔多踢了一届近乎完美的世界杯，一举拿下了当年的世界足球先生和金球奖两个大奖。当时，亨利还是球场上神一般的存在，星光熠熠者还有盛年的劳尔和卡洛斯，而“外星人”作为一位从病榻上站起来历经磨难的球星，无疑是众望所归。

　　如此激动人心的故事，在基金经理邱璟旻看来，股市上也常常同步上演。股票就像是球员（player），基金经理是足球经理（manager），作为一名优秀的组合管理者，就要具备这样的眼光，能够在一只股票表现最低迷、被市场抛弃的时候，看到它的特质和产业地位，将它纳入自己的组合。

　　“这样的股票走出谷底之后就是超级强势股，如同02年离开国际米兰之后的罗纳尔多。”邱璟旻说。

　　邱璟旻是2020年“翻倍基”的基金经理之一，他管理的广发新经济A去年投资回报为104.98%。Wind统计显示，自2017年3月份管理广发新经济A以来，截至1月5日，邱璟旻任职回报达到186.32%，年化回报率为31.35%。

　　广发新经济基金经理 邱璟旻

　　从医学院高材生到基金经理

　　“作为一名投资人，究竟怎样才能找到穿越周期和迷雾的指南针？” 张磊在《价值》自序中的这句开篇也是很多投资人心中共同的疑问。

　　邱璟旻热爱思考，这也是他常常思索的问题：“我做投研已经11年，走过弯路，也取得过收获，我常常反复问自己，到底什么是我的投资理念？随着从业经历增长，我认为，管理组合主要就是价值观和知识观的变现。”

　　与经济学和金融学等科班出身的基金经理不同，邱璟旻步入证券行业之前是一名医学院高材生，是北京大学和北京协和医学院联合招生的本硕博学霸。不过，他说自己对当医生兴趣不大，在北京大学就读期间转到了化学系学习，毕业后还做过一段时间化学研究工作。

　　2009年，邱璟旻在一家私募基金担任化工、医药行业研究员。扎实的专业积累让他在短时间内就能把握产业趋势，并挖掘出增速比较高的成长股。2014年，邱璟旻加入广发基金担任医药行业研究员，2016年遴选为基金经理，如今管理着广发新经济、广发聚丰、广发优势增长，管理规模为110亿元。根据Wind显示，即便经历了2018年的熊市，邱璟旻从业以来的年化回报率仍然达到了20.86%。

　　复盘过去5年，A股在2015年下半年和2018年均出现跌幅不小的调整。市场的大起大落，让邱璟旻对投资的本质有了更深刻的认知和体会。

　　2016年年初，邱璟旻看到煤炭行业在经历低谷之后出现价格反弹，就在上半年买入不少煤炭股，一开始股价如他预测那般强势反弹，持仓股票在几个月时间大涨50%，但突然间产业政策出现转向，煤价还没开始下跌，股价却在半个月时间跌回原点。

　　“后来我开始反思，投资这类周期性股票其实就是在跟时间赛跑，只有买的价格很低才有可能赚到钱，花那么多精力做研究，结果只是做一锤子买卖，有什么意义呢？”邱璟旻说，那时开始，他将精力更多地放在了值得长期积累的行业上，这样获得的知识和经验才是可复制、高胜率的。

　　当市场源源不断的考验与投资中的历练交织在一起时，关于如何做好投资这件事，邱璟旻的内心逐渐有了清晰的答案——“好生意+好公司”，具体来说就是要做时间的朋友，选择可持续的增长，与伟大的企业同行。

　　“我是研究员，恰巧是基金经理”

　　2020年，邱璟旻管理的广发新经济A取得了良好的回报，全年净值增长率为104.98%，远超沪深300指数25.73%的涨幅。从相对排名来看，这只基金的表现同样出彩，在486只同类基金中排名第9。（数据来源：银河证券，基金类型为股票上下限为60%-95%的偏股混合型基金）

　　复盘2020年，邱璟旻介绍，最近几年，他确定了成长股作为主要方向。一方面，加强对宏观和产业趋势的研究，优选赛道，精选个股；另一方面，坚持对重仓股深入研究、紧密跟踪，力求对企业的中长期价值有更准确的预判。

　　正如投资大师彼得·林奇的一句名言，“不做研究就投资，和玩扑克牌不看牌面一样盲目。”对邱璟旻而言，研究是其工作中最为重要的部分，即便担任基金经理之后，他也从不放松在研究上的亲力亲为。

　　“我认为自己就是研究员，投研一体化，彼得·林奇三十多年前在书中就写了。”邱璟旻说。

　　彼得·林奇相当推崇富达基金这种投研一体化的模式，他指出，基金经理自己做研究，自己对研究负责，就不会出现互相推诿、明哲保身的情况，研究员和基金经理相当于同时进行了“双重研究”。

　　在研究方法上，邱璟旻强调实地调研和体验式研究，一年有一半左右的时间外出调研公司。作为一名医学院高材生，他在研究上也自带“庖丁解牛”的细致。

　　A股有28个一级行业，他在此基础上将其进一步细分，拆分为100多个细分行业，按照自上而下的逻辑先做赛道选择，再逐个研究和覆盖这些细分行业的公司。

　　这种研究方法跟彼得·林奇的“翻石头”策略如出一辙。彼得·林奇在《战胜华尔街》一书中就写道：“寻找值得投资的好股票，就像在石头下面找小虫子一样。翻开10块石头，可能只会找到一只，翻开20块石头就有可能找到两只。”

　　通过孜孜不倦的研究工作，邱璟旻已经覆盖了70多个细分的二、三级行业，他对记者说：“只要行业中有可跟踪、可追溯的经营数据，有龙头企业或可能成为龙头的企业，就会纳入我的研究范围，我会从中选择优秀的公司构建自己的基础股票池。”

　　关于研究的广度和深度，邱璟旻有一个很有意思的比喻，他把投资看成“盲人摸象”，细分的目的就是能摸到更多细节，从而还原成真实的大象。

　　“尽可能在不违背常识的基础上把产业拆细，这样做研究就能对大行业或者对经济产业、经济全貌形成认知。”邱璟旻进一步解释道，研究产业不一定会落实到买卖股票上，但这个过程对认知经济是一个非常好的补充和帮助。

　　在日积月累的研究、积累的过程中，邱璟旻形容自己已经从一名“模型研究员”转变为“产业研究员”，投资不再局限于一城一池，视角不再停留在个股的涨跌之间，而是在积累了更多的产业认知之后，站在产业趋势的大局观之下去选择赛道和公司。

　　“A股未来越来越倾向成熟资本市场，不是做股票投资，更多是做产业投资，就像巴菲特经常说的‘你不是买一个股票，而是买一个公司的所有权’，我觉得这是未来很大的一个趋势。”邱璟旻说。

　　深入研究 挖掘超级强势股

　　从广发新经济的基金重仓股来看，他在选股上很有自己的特点。比如很多基金经理都喜欢白酒股，他却是啤酒股的爱好者；他的持仓中有白马成长股，也常常会出现一些二三线的“小可爱”，市场关注度不高，但时常会带来意外之喜。值得一提的是，他善于捕捉成长股的拐点，在市场鲜有关注的时候，他已悄然将其纳入组合。

　　“我对自己的定位是一名成长股选手，更喜欢寻找成长中的机会。”邱璟旻表示，在看好的产业赛道中，自己主要关注两类公司，第一种是稳定成长型，要求收入和利润同步稳定可持续增长。第二种则是快速成长类公司，这类公司的利润增速大于收入，即盈利能力快速提升的公司。

　　正如在足球队伍中他更喜欢爆发力强的球员，在投资中，邱璟旻也喜欢捕猎“超级强势股”。

　　华测检测就是其中一个代表。广发新经济A的基金季报显示，该基金从2018年三季度开始重仓买入华测检测，当时公司股价还不足6元，持有该股超过两年的时间，华测检测股价翻了4倍。回过头来看，广发新经济A的建仓区间恰恰就是该股票最近几年的底部区域。

　　金域医学则是邱璟旻在2019年二季度买入的股票，买入之后该股经历了半年多时间的横盘震荡，但基于对行业和公司的深入研究，邱璟旻始终坚持耐心持有。2020年一季度以来，金域医学走出了一波大涨行情，股价上涨超过170%，作为广发新经济A的第一重仓股，给基金净值贡献了不小的收益。

　　如何才能挖掘到强势股？邱璟旻总结道，超级强势股首先应该是行业的主要参与者，是细分行业的龙头企业，经营管理很优秀，但可能因为阶段性遇到挫折表现低迷，一旦后来通过自身努力战胜了挫折，实现了“凤凰涅槃”，业绩兑现加上市场认可，股价往往就会出现戴维斯双击。

　　对于超级强势股，邱璟旻指出，强大的产业地位和优秀的管理层缺一不可，而且基金经理还需要具备像“球队经理”那样的眼光，才能找到低谷中的伟大球员。

　　1月18日至1月22日，拟由邱璟旻担任基金经理的新产品——广发成长精选将在建设银行、广发基金直销等渠道发行。该产品为混合型基金，将通过对上市公司及行业所处的基本面进行深入分析和把握，精选具有成长优势的个股。

　　谈及2021年市场，邱璟旻表示看好四个方向的资产：

　　第一，社会化率持续提升的行业，代表性的行业包括医疗服务、教育、检测等。

　　第二，在工程师红利下，受益于全球产业链转移的机会，比如医药、汽车、科技等研发外包行业。

　　第三，在科技进步的背景下，一些能提升企业运营效率、增加企业盈利的行业，包括云计算、5G、人工智能、噶高端制造等。

　　第四，消费升级，包括食品、医美、新能源电动车、等行业。