原标题：建信基金朱金钰：黄金稳步上行 彰显配置价值 来源：上海证券报

　　如果将今年以来各类资产的走势放在一起对比，黄金的上行曲线是最流畅的。7月8日，金价一举突破1810美元关口，创下9年来新高。助推金价上涨原因何在？下半年该如何配置黄金资产？

　　建信上海金ETF及联接基金拟任基金经理、建信基金金融工程及指数投资部副总经理朱金钰认为，全球货币超发是金价上行最大的助力，这种势头下半年仍将持续。“相比而言，黄金堪称资产配置组合中的压舱石。对普通投资者来说，应用上海金ETF及其联接基金进行黄金投资更有操作便捷、投资起点低、交易成本低等诸多优势。”

　　究竟是哪只无形之手在推动金价上行？朱金钰告诉记者，全球流动性宽松是最核心的因素。

　　朱金钰表示：“当前黄金的涨幅更多的反映了经济消退、名义利率下降、市场风险偏好下降的因素。而由于上半年原油价格的大跌，通胀未起，金价中仍未包含对通胀的预期。但原油价格不可能长期低位，一旦原油在下半年重新找到上涨动力，配合流动性宽松的场景，有可能重新进入通胀周期，黄金会有新的一波涨幅。”

　　朱金钰补充道，在历史上的三个通胀周期里，大宗商品类（黄金、原油）涨幅大概率居于各类资产之首。因此，除了关注各类风险事件的发生，投资者下半年还需紧密跟踪原油的价格走势及CPI、PPI等通胀指标，以把握黄金的上涨行情。

　　今年以来，伴随着商品ETF的扩容，上海金ETF及其联接基金走到台前，成为配置黄金资产的新工具。上海金ETF和原有的黄金ETF相比有什么优势？朱金钰表示，上海金以人民币定价，是真正意义上的“中国金”，除了更真实地反映国内黄金的供需关系，还具有波动更小、交易稳定性更好等优势。

　　据朱金钰介绍，上海金的价格每个交易日只有两个，分别是10点15分与15点形成的早盘价与午盘价。这两个价格是由各大商业银行和大型产用金企业等权威机构进行互相报价形成的，具有行业公信力和权威性。由于集中定价交易和流动性充足，上海金的价格不易被操纵，交易的冲击成本很小。投资者配置上海金ETF能有效减少流动性风险和极端行情下可能造成的价格偏离，更好地跟踪黄金价格。

　　近年来，建信基金在商品期货ETF方面频频出击，继能源化工ETF后又推出建信上海金ETF及其联接基金，也是全市场首批跟踪上海金集中定价合约的ETF及联接基金。朱金钰表示，投资黄金有多种方式，通过上海金ETF及其联接基金投资黄金可以说是交易成本低、投资起点低、更便捷的方式。