原标题：农银汇理基金叶忻：聚焦FOF投资内核 择机布局股债机会 来源：上海证券报

　　作为震荡市的避险良品，二季度FOF基金的发行节奏明显加快。Choice数据显示，截至5月21日，二季度以来发行的FOF基金数量已超过一季度总量。

　　农银汇理永乐3月持有FOF于5月25日启动发行，拟任基金经理叶忻认为，债牛尚未结束，权益类资产的机会也逐渐凸显，未来将以固收类资产打好债底，逐步捕捉机会予以布局。

　　把握震荡市资产配置机会

　　作为一只偏债型FOF基金，农银汇理永乐3月持有FOF对固收、权益类资产的长期配置中枢约为6:4。叶忻表示，尽管受基本面影响债市仍可能波动，但总体而言债牛未完，债基具有一定配置价值。

　　另一方面，他表示，从经济周期上看，债牛持续的时间已不短，但受政策面影响，债牛周期将延长。回顾历史，在流动性保持合理充裕的环境下，风险资产往往会在此后两至三个季度出现上涨，这段时间正是配置权益类资产的机会，目前这个机会已经逐渐显现。

　　“权益类方面，如果某一领域具有明显机会，我们会偏向持有相关标的ETF产品。当前市场偏震荡行情，结构市下指数容易失真，主动型产品更具配置价值。”叶忻说。

　　叶忻表示，建仓初期，他会选择比较稳健型的债券基金来打底仓，不会过多参与震荡市，一旦出现确定性机会，再挑选在特定领域具有投资优势的基金经理产品。

　　“传统基建保增长、新基建打未来，相关权益类基金值得关注。”叶忻表示，长期看好新基建中的科技、医药等领域，并密切关注其中的短期机会。从长期稳健的投资方向来看，食品饮料等偏防御性行业目前也具有不错的投资价值。

　　FOF择基核心在于基金经理

　　农银汇理基金公司FOF产品选基与目前市场上普遍采用的模型不同，其核心在于基金经理而非基金产品。

　　据叶忻介绍，农银汇理基金的基金选择模型会为每个基金经理建立专属数据库，辅以定性指标验证基金经理风格与投资能力，包括从业年限、职业背景、勤奋程度、逻辑严密性、工作稳定性、思维开放性六大方面。

　　产品所属的基金公司投研实力也至关重要。叶忻称，目标投资产品所属基金公司的研究员对基金经理支持力度、投研制度完善性、公司激励机制、公司风险事件情况，以及投研团队的背景、规模、从业年限、氛围等均有定性分析，以保证基金研究的全面性。

　　叶忻具有10年从业经验，多年的基金、金融产品研究经历令他对基金经理及产品具有深刻的理解和评判。

　　据悉，农银永乐3月持有FOF成立后，会从全市场挑选最优秀的产品。“这只产品的定位是理财产品的替代工具，力争以较低风险承载资金增值的职能。”叶忻表示。