中国经济网北京5月18日讯 （记者 李荣 康博） 随着上市公司一季报的披露，部分私募基金的持仓也陆续被发掘，近期，知名私募上海明汯投资管理有限公司（以下简称：“明汯投资”）就因与券商公司高比例趋同交易股票而陷入舆论漩涡。

　　据界面新闻报道，截至一季度末，明汯投资旗下的明汯价值成长1期共现身神马电力、神驰机电、容大感光等30只股票的前十大流通股东中，其中29只股票的持仓与某券商“神同步”，趋同度接近97%。并且，在明汯投资和某券商买入后，神马电力、神驰机电、容大感光等多只个股短期内暴涨，因此，明汯投资被质疑是否利用“内幕信息以外的其他未公开信息”进行证券交易（即“老鼠仓”）。

　　在所重仓多只个股接连暴涨带动下，明汯价值成长1期今年内业绩水涨船高，截至最新的净值披露日期5月8日，该基金年内涨幅超20%，成为明汯投资旗下20只基金中年内收益率最高的产品。据统计，明汯投资16只基金年内涨幅超过10%，4只基金收益率相对落后。明汯稳健增长1期年内收益率仅5.30%，暂时处在垫底水平。

　　对于与以上两家券商的持仓趋同度超96%的质疑，明汯投资工作人员称，公司通过该券商及其香港子公司用收益互换的方式做的交易，券商由于收益互换而持有的股票收益会互换给明汯产品，这个业务模式符合监管规则。另外，由于价值成长一期的产品规模较大，目前达到了65亿且产品持仓也有2000多只股票，碰到流通市值较小的股票就较容易进入前十大流通股名单。目前公司境外产品的策略与国内策略相近，而且管理规模都较大，所以会同时出现在流通股东中。

   所谓“收益互换”，主要由券商提供，大致流程是：私募与券商签订收益权互换的场外协议。产品与券商达成收益互换交易后，券商为保持风险中性需要在市场上买入股票进行对冲。在这一过程中，私募缴纳保证金并支付固定收益，用来交换挂钩股票的浮动收益，所以称作“收益互换”。　　

　　明汯投资趋同交易之谜

    近日，明汯投资旗下私募产品明汯价值成长1期因与某券商高度趋同交易而遭遇质疑，据界面新闻报道，截至一季度末，明汯价值成长1期共现身30只股票的前十大流通股东中，其中29只股票持仓与某券商“神同步”，持仓趋同度接近97%。

　　数据显示，明汯价值成长1期与某券商不仅所持股票高度重合，且单只股票的持股比例也都不高，金额相对分散。整体来看，明汯价值成长1期与某券商所持股票中，有不少是中小市值次新股，截至一季度末的总市值大多不足百亿元。

　　不过，明汯投资所持股票中，神马电力、神驰机电、容大感光等多只个股都在近期连续暴涨，引发市场广泛关注。容大感光还因股价异常上涨而遭深交所发监管函，被要求详细分析股价涨幅明显偏离大盘的原因，说明经营情况和内外部经营环境是否发生重大变化。

　　4月28日至5月11日短短7个交易日期间，容大感光5度涨停，股价由4月27日收盘价41.10元涨至5月11日收盘价68.53元，区间涨幅高达66.74%。

　　据容大感光一季报披露，截至一季度末，明汯价值成长1期持股24.41万股，占流通股的比例为0.413%，是容大感光第十大流通股东；某券商也持股24.82万股，占流通股的比例为0.420%，是容大感光第九大流通股东。

　　神马电力和神驰机电都在去年下半年上市，这2只次新股也在近期股价连续上涨。自4月28日至5月13日9个交易日期间，神马电力6度涨停，股价由4月27日收盘价19.74元涨至5月13日收盘价34.68元，区间涨幅高达75.68%。

　　截至一季度末，明汯价值成长1期持有神马电力20.63万股，占流通股比例为0.515%，是其第三大流通股东；某券商持有神马电力15.34万股，占流通股比例为0.383%，是其第四大流通股东。

　　神驰机电则自4月13日就已开启上涨通道，近期共计实现8个涨停，股价由4月10日收盘价20.69元翻倍增长至5月7日收盘价48.38元。不过，自5月8日以来，神驰机电股价略有回调。

　　数据显示，截至一季度末，明汯价值成长1期和某券商分别持有神驰机电7.73万股、9.03万股，占流通股比例分别为0.21%、0.25%，位列神驰机电第十、第九大流通股东，且全部为新进持有。

　　由于明汯投资与某券商高度趋同交易，被媒体质疑明汯投资是否利用“内幕信息以外的其他未公开信息”进行证券交易（即“老鼠仓”），与券商合力坐庄操纵股价。

　　对此，明汯投资董事长兼总经理裘慧明对界面新闻表示，明汯投资有海外基金通过和机构的收益互换进行交易，策略复制国内策略，而且两个账户都较大，所以会同时出现在流通股东中。裘慧明称“但我们会注意5%的举牌限制，但不存在老鼠仓问题。价值成长1期是量化策略，持股较多。”　　

　　明汯价值成长1期成领涨产品  另有4基金年内涨不足10%

　　在所重仓多只个股接连暴涨带动下，明汯价值成长1期今年内业绩水涨船高，成为明汯投资旗下20只基金中年内收益率最高的产品。截至其最新净值更新日期5月8日，该基金的年内涨幅为20.19%，累计单位净值也高达1.9246元。

　　根据中国经济网记者统计，明汯投资旗下20只基金今年以来均实现了正收益，截至5月8日，其中16只基金年内涨幅超过10%，4只基金收益率相对落后。明汯稳健增长1期年内收益率仅5.30%，暂时处在垫底水平。

　　尽管今年来A股总体行情剧烈震荡，但在2019年结构性行情影响下，公募、私募基金去年均为投资者创造了不菲的收益，明汯投资借此顺利晋升百亿梯队。而今年初也是基金发行的绝佳时机，一季度投资者热情较为高涨，明汯投资继续趁势大发新基金扩大自身管理规模。

　　私募排排网数据显示，今年以来，明汯投资目前已有5只新基金顺利成立，分别是明汯价值成长1期2号、明汯臻选300指数增强1期、明汯多策略对冲1号E期、明汯价值成长1期10号、明汯500指数增强招享1号。另有1只新基金目前仍在募集中。

　　资料显示，明汯投资于2014年在上海成立，注册资本金1000万元，其创始人裘慧明为公司大股东，持股比例70%。裘慧明任明汯投资董事长，投资经验超过19年，在美国长期从事量化投资策略，事件驱动和宏观套利的投资工作。历任对冲基金HAP Capital高级投资经理，Millennium投资经理，还曾在德意志银行、瑞士信贷投资银行、瑞银投资银行的自营量化交易部门担任投资经理。

　　解环宇于2018年加入明汯投资担任合伙人、投资总监。其曾任对冲基金Citadel LLC量化分析师。

　　明汯投资旗下基金年内业绩一览