一季度我们依然延续自上而下分析行业不同领域景气度的框架，看好创新药及产业链、医疗器械、不在医保的特色专科药、制剂出口、医疗服务等领域，但新冠肺炎疫情是一个新的变量，考虑到疫情的影响，我们更关注疫情受益相关标的，比如疫情相关的防护用品、诊断试剂、医疗设备、药品等。

　　我们认为基于完善的行业分析框架，在行业遇到重大变化时及时作出分析和应对，是获得超额收益的关键因素。

　　展望二季度，中国疫情已经得到了有效的控制，即便有反复预计也是局部小范围可控的，所以人们的一些必须生活需求预计在二季度会逐步恢复，所以看好疫情过后必须消费品的消费反弹，这里面也包括医疗相关需求，跟疫情无关的药品、诊断、手术器械、医疗服务等，一季度需求受到负面影响，一季报业绩普遍不好，股价也受到影响，如果二季度需求反弹，可能会对基本面产生正面影响。还是重点关注需求刚性，受疫情影响从一季度延后到了二季度的一些相关公司，而可选消费品的消费可能恢复需要更长一些的时间。