中国经济网北京12月3日讯 （记者 李荣 康博）在经过10月份的大幅调整后，11月份债券市场整体走势回暖，也由此惠及了大多数债券型基金。数据显示，在除去净值异动产品后，占比达95%的债券型基金在11月份净值迎来上涨，这大大好于此前一个月近半数产品亏损的局面。

　　从债市整体情况看，11月初，尽管贸易形势有所好转，但在猪价高位带来的通胀压力下，债市依然明显受到压制。此后转机出现，11月5日，央行开展中期借贷便利（MLF）操作4000亿元，中标利率下降5BP，MLF到期4035亿元，公开市场净回笼35亿元。R001均值下行50BP至1.95%，R007均值下行28BP至2.53%。DR001均值下行50BP至1.9%，DR007均值下行24BP至2.41%。

　　在央行MLF降息超市场预期的背景下，债市在降息当日大幅上涨，此外，11月18日，央行下调7天逆回购招标利率5bp至2.5%，1年期与5年期LPR利率也同时下调5bp。业内人士表示，货币政策边际宽松助推了债市回暖，加之国债收益率持续上行后，已有一定安全边际，债市长期配置价值逐渐凸显。

　　根据中国经济网记者了解，在11月份债券型基金业绩排名中，诺安基金旗下的诺安联创顺鑫以7.43%的涨幅名列前茅。此前的三季报显示，该基金仅持有国开1801债券，占基金资产比例达82.43%。

　　另外，诸如平安鼎信、博时宏观回报AB等11月份涨幅靠前的债基，大多也以政策性金融债为重仓标的。比如博时宏观回报AB的三季报显示，18国开05和19农发01合计占基金净值比例25.98%。当时，基金经理王申就表示，伴随逆周期调控力度的强化，债市基本面大幅下行的动力降低，债券需要更多通过票息来获取收益，正确的判断也让其在11月份收获了2.13%的涨幅。

　　除了重仓金融债的基金在11月份脱颖而出外，在股市强烈震荡下，华夏可转债增强A则凭借精选的可转债品种令净值上涨2.08%，在可转债基金中涨幅遥遥领先。

　　不过在11月份，仍有占比在5%的债基净值出现下跌，东吴基金旗下东吴鼎元双债C、东吴鼎元双债A、东吴鼎利因为16信威债估值下调而领跌，跌幅分别为-6.48%、-6.43%、-4.60%。而华润元大润泰双鑫C、前海开源可转债等品种则因重仓可转债而表现不佳。

　　海富通基金表示，从中长期看，货币政策难有总量性收紧，债券牛市趋势尚未结束，但在当前增量利多因素稀缺的情况下，市场情绪偏弱，对边际利空反映仍偏于敏感，债市总体区间震荡。

　　信用债方面，仍然相对看好城投债，尤其是1-3年期超额利差绝对水平和相对水平较高的AA+等级。具体而言，利差上，信用利差仍在低位，尤其是隐含评级AA的债券信用资质分化较大，走扩压力较为突出；资金面上，降息预期多次落空，短端利率制约长端的下行空间；基本面上，四季度财政发力、基建托底，通胀高位，信用债或维持震荡偏弱的格局。

　　可转债方面，目前仍是相对权益性价比有限的状态，不妨多择机慢慢布局中长期、争取合适的筹码。具体而言，1）定位不高的大盘转债作为底仓选项，也是新增资金进入转债市场最直接的布局标的；2）转债核心资产吸引力仍在；3）“券商+科技”中期思路下仍是好选项，短期内有部分做多机会；4）考虑到GDP增速大概率短期见底叠加政策调节预期加强，可以考虑加强金融、周期品的布局。

　　11月份债券型基金涨跌幅前40名

序号	证券简称	11月累计单位净值增长率%	规模 亿元	证券简称	11月累计单位净值增长率%	规模 亿元
1	诺安联创顺鑫A	7.43	0.0000	东吴鼎元双债C	-6.48	0.0439
2	诺安联创顺鑫C	7.43	0.0016	东吴鼎元双债A	-6.43	0.0003
3	东吴增利C	5.61	0.0280	东吴鼎利	-4.60	0.4543
4	东吴增利A	5.58	0.1326	创金合信尊盈纯债	-2.30	0.0007
5	新疆前海联合泳盛纯债C	5.46	0.0000	建信转债增强C	-1.77	0.7109
6	中科沃土沃祥	2.49	0.5250	建信转债增强A	-1.72	0.5503
7	平安鼎信	2.39	0.0002	光大添益C	-1.27	0.0995
8	博时宏观回报AB	2.13	2.0705	光大添益A	-1.25	0.0914
9	华夏可转债增强A	2.08	0.7398	华润元大润泰双鑫C	-1.24	0.0020
10	博时宏观回报C	2.03	1.1222	华润元大润泰双鑫A	-1.21	0.1182
11	嘉合磐通A	1.72	2.2420	华安安心收益A	-1.12	0.6407
12	嘉合磐通C	1.72	2.1395	前海开源可转债	-1.08	0.5543
13	中信建投稳福C	1.67	0.0244	华安安心收益B	-1.05	0.3765
14	信诚新双盈B	1.66	0.1203	中海可转换债券C	-1.05	0.4596
15	中信建投稳福A	1.65	2.0787	长盛可转债A	-1.02	0.2175
16	国金惠盈纯债A	1.57	1.5862	长盛可转债C	-1.02	0.2832
17	博时天颐A	1.57	7.6788	东吴优信稳健C	-1.01	0.0018
18	博时天颐C	1.56	0.3894	东吴优信稳健A	-0.98	0.1146
19	民生加银鑫元纯债A	1.54	1.1078	中海可转换债券A	-0.94	1.0538
20	国金惠盈纯债C	1.54	0.0459	中银盛利纯债一年	-0.91	22.4320
21	易方达7-10年国开行	1.53	18.0948	景顺长城景泰鑫利纯债	-0.82	0.0185
22	民生加银鑫元纯债C	1.50	0.0003	兴全恒益C	-0.80	0.8408
23	博时安康18个月定开	1.47	1.2736	国寿安保尊享A	-0.77	12.5596
24	广发7-10年国开行A	1.45	10.3127	国寿安保尊享C	-0.77	3.6542
25	中欧可转债A	1.44	11.2755	兴全恒益A	-0.76	10.8956
26	圆信永丰中高等级	1.43	1.2087	财通恒利纯债	-0.76	2.0002
27	鹏华丰融	1.42	5.9041	中融融裕双利A	-0.72	0.3476
28	中欧可转债C	1.41	8.4361	宝盈增强收益C	-0.70	0.1513
29	广发7-10年国开行C	1.40	6.4572	富安达增强收益C	-0.70	1.0449
30	国泰可转债	1.33	0.3638	易方达裕鑫C	-0.70	0.7380
31	博时月月薪	1.31	1.7726	宝盈增强收益AB	-0.69	0.2894
32	广发中证10年期国开债A	1.27	0.0299	广发集裕C	-0.68	0.0309
33	南方7-10年国开债A	1.27	0.8957	易方达裕鑫A	-0.68	0.2052
34	华富安福	1.27	0.1257	富安达增强收益A	-0.67	0.4156
35	南方7-10年国开债C	1.26	0.0932	广发集裕A	-0.67	0.8021
36	博时中债5-10年农发行A	1.26	4.7688	中融稳健添利	-0.66	0.2470
37	创金合信信用红利A	1.25	1.7036	申万菱信可转债	-0.65	0.7759
38	银华10年期金融债A	1.25	0.6217	大成可转债增强	-0.64	0.2896
39	博时中债5-10年农发行C	1.25	0.0387	中融融裕双利C	-0.63	0.0096
40	富国可转债	1.25	9.0930	嘉实稳宏C	-0.60	0.1811

来源：wind数据 （规模截至9月30日）