八月衰基金之六：安信价值精选抱守银行医药显颓势

　　中国经济网北京9月6日讯 （记者 李荣 康博） 8月A股市场继续下探，不仅去年最具赚钱效应的白马蓝筹股再次遭遇调整，近期受黑天鹅事件影响的医药股也反弹无力。市场震荡向下之际，如何精选个股成为摆在基金经理面前的一大难题，多数股票型基金净值出现明显回调。

　　纵观股票型基金8月业绩排名，取得正收益的仅有4只基金（各类份额合并计算），然而跌幅榜前五十名的基金净值回撤幅度均超过8%。在跌幅靠前的基金中，安信价值精选（000577）因规模超过50亿元而引起中国经济网记者注意，该基金的单月跌幅为8.49%。

　　重仓银行医药股受挫单月跌幅超过8%

　　8月股票型基金受股市震荡影响业绩下挫，取得正收益的产品寥寥无几，最高涨幅也仅有3.41%。中国经济网记者统计股票型基金跌幅前五十名的股票型基金，在剔除大额赎回等因素后，跌幅榜前五十名的基金单月下跌幅度均超过8%，最大跌幅为12.25%。

　　中国经济网记者注意到，这些跌幅靠前的基金中，有3只基金的规模在50亿元之上。其中，安信价值精选的规模为55.18亿元，该基金在8月份下跌8.49%。

　　安信价值精选成立于2014年4月21日，从累计单位净值走势来看，该基金此前几个年度的业绩表现优秀，仅在2015年第三季度及2016年初出现过两次较为明显的下滑走势。自2016年2月开始，一直到2018年初，期间两年的时间内，安信价值精选可谓是一路高歌猛进，其单位净值一度超过3元。

　　然而，随着今年股市震荡走低，安信价值精选也颓势渐显，尤其是6月以来，该基金的净值直线下跌，截至9月4日，其累计单位净值仅余2.4480元，相较于年初最高时期近3.1元，安信价值精选的净值下跌已超过两成。

　　从阶段涨幅来看，安信价值精选此前几个年度的业绩表现优秀，但受累于今年来业绩下滑，其近一年的表现也不佳。该基金近3年、近2年、近1年及近半年的阶段涨幅分别为48.36%、17.98%、-7.90%、-17.41%。

　　截至二季度末，安信价值精选的基金规模为55.18亿元，不过，查阅天天基金网可以发现，该基金成立之初的规模为2.01亿元，成立的当年其本就不多的规模还遭遇了缩水，最低时仅余2000万元。成立后两年左右的时间里，安信价值精选的规模一直在1亿元之下徘徊。

　　2016年堪称安信价值精选基金规模的转折点，在各大股指纷纷下跌的情况下，大多数基金也没能幸免于难，而安信价值精选2016年却仍然能够实现正收益。安信价值精选逆势大涨也让投资者们看到了希望，2016年底，该基金的规模已由不足1亿元一跃增加至5.62亿元。自此之后，安信价值精选受到投资者青睐，基金规模迅速攀高，2017年底已达42.64亿元。

　　一季度安信价值精选主要重仓了农业银行、利亚德、老凤祥、济川药业、招商银行、生物股份、兴业银行、三安光电、中国石化、分众传媒。虽然该基金持仓相对较为分散，但传统行业依然是该基金的主要配置方向，其中包括三只银行股、两只医药股。不过这样的配置却没能为其赚取高收益，安信价值精选一季度微幅涨0.10%。

　　二季报显示，安信价值精选对其持股进行了一定调整，前十大重仓股变更为农业银行、利亚德、济川药业、口子窖、分众传媒、招商银行、生物股份、中国石化、老凤祥、歌力思。可以看出，二季度该基金仍然持有农业银行、招商银行两只银行股，以及济川药业、生物股份两只医药股，卖出或减持兴业银行，新增白酒股口子窖。

　　然而，6月大盘普跌，安信价值精选所重仓的银行、医药股无一例外均下跌，而分众传媒、中国石化等其余个股也跌多涨少，这就导致安信价值精选自6月以来净值迅速下滑。

　　资深老将陈一峰掌舵基金业绩大变脸

　　安信价值精选半年报称，相对看好的公司主要集中在医药生物、银行、食品饮料、电子等细分行业，从8月该基金的业绩表现来看，其大概率仍然持有这些行业股票。

　　半年报显示，通过观察年初以来国内发电量，工业增加值，房地产投资等数据，叠加中美贸易摩擦的影响，国内宏观经济走势下半年会有下行压力，但从中期来看，中国经济大概率没有失速的风险。

　　半年报称，目前指数已经处于历史偏低的状态，市场上涨的概率明显大于下跌的概率，无论是从历史估值角度，还是上市公司盈利增速来判断，现在是一个很好的投资时点，市场的投资机会总是在下跌中孕育，在上涨中消失，在市场恐惧的时候，需要保持理性和适度的“贪婪”。

　　安信价值精选自成立以来，一直由基金经理陈一峰独立管理，而安信价值精选也是陈一峰管理的第一只基金。至今陈一峰已携手该基金走过4年又138天，尽管今年该基金业绩下滑，但得益于此前几个年度的高收益，陈一峰的任职回报仍然高达144.80%。

　　陈一峰历任国泰君安证券股份有限公司资产管理总部助理研究员，安信证券股份有限公司安信基金筹备组研究部研究员，安信基金管理有限责任公司研究部研究员、特定资产管理部投资经理、权益投资部基金经理。现任安信基金管理有限责任公司权益投资部总经理。

　　从陈一峰从业经历不难看出，此人多年从事投资管理工作，而且一直在权益类资产领域。仅在安信基金担任基金经理的累计时间就达4年多，可谓是一位资深老将。但是，就陈一峰目前所管理的基金来看，年内业绩却大多飘绿。

　　除了安信价值精选以外，陈一峰目前还独立管理着安信消费医药股票(000974)，该基金的规模也达41.44亿元，但是其年内业绩却比安信价值精选还要惨淡。安信消费医药年内跌幅为16.77%，该基金在二季度的重仓股与安信价值精选相似度达70%，因此命运也颇为相似，也是自6月来走出了下跌趋势。

　　此外，陈一峰与其他基金经理共同合作的产品中，也唯有安信新成长混合A/C（003345/003346）年内实现了正收益，但是该基金的A份额与C份额年内涨幅均未超过2%。该基金由陈一峰和庄园共同管理，两人管理该基金期间的任职回报为8.58%。

　　安信中国制造2025混合(004249)与安信合作创新灵活配置混合(004393)则均为陈一峰、张明、谭珏娜三人共同管理，这两只基金的年内跌幅分别为14.14%、9.95%。三位基金经理自去年12月开始合作管理安信中国制造2025、安信合作创新灵活配置，但是至今其任职回报分别为-11.96%、-7.74%。

　　近期，陈一峰在接受中国基金报记者采访时表示，个人认为现阶段A股市场已经接近底部区域，其投资策略不会随市场波动而变化，始终是坚持价值投资，购买便宜的好公司，并不会因股市下跌而减仓，如果进一步下跌甚至会进一步加仓。

　　陈一峰称，市场表现倍感艰难的时候，内含风险反而较小。“从长期视角来看，当前点位我们对后市保持乐观，当下是为未来较高复合收益做准备的重要布局时刻。短期市场走势和收益率则较难预测。”