华商基金谈投资家居行业：外资增配 中长期空间广阔

　　2018年以来家居板块持续调整，近日出现好转迹象。据Wind资讯数据显示，截至8月27日收盘，家居用品指数近6个交易日累计上涨4.03%。

　　华商基金研究员崔志鹏对此分析表示，商品房销售数据下滑、竞争格局恶化、精装房占比提升成为家居板块今年以来持续调整的主因。

　　首先，从2017年下半年开始，商品房销售一直处于较低迷状态，传导至家居行业后，在一定程度上限制了家具购买需求，进而导致家具销售数据低于预期；其次，2017年以来大批定制家具集中上市和加速开店导致行业竞争加剧。目前看，2018年上半年家具产品终端价格已经表现出松动迹象，不排除销售增速下滑后有龙头企业为扩张规模打价格战的可能性；此外，目前部分龙头房企的商品房越来越多以精装房形式呈现，进一步压缩了家具的零售份额。在精装房占比不断提升的情况下，橱柜、木门、瓷砖、地板等硬装类产品零售市场或将受到影响。

　　在华商基金研究员崔志鹏看来，虽然短期制约家居板块的若干因素或继续存在，但从中长期角度来看，国内家居市场空间巨大，生产规模效应和品牌效应会逐渐显现，优秀的家居龙头未来发展潜力可期。

　　“能够看到，今年以来外资对于家居板块的配置有所增加，主要是看好家居板块在中长期集中度的提升。”华商基金研究员崔志鹏认为，目前家居行业市场空间大约为8000亿，但竞争格局相对较分散。相信随着行业规模效应和品牌力的提升，行业集中度提升空间相对广阔，家居行业有望出现收入几百亿甚至上千亿的龙头企业。