配置新兴市场成趋势 工银印度市场基金配置价值突出

　　今年以来全球市场波动性加剧，美股高频反转颠覆了华尔街老兵的投资策略，其剧烈震荡也波及全球。专业机构指出，在通胀可能回升、美国加息或超预期、贸易摩擦加剧等因素影响下，市场高波动性预计下半年将延续，全球化、多元化配置有利于优化投资组合、防御波动，成为投资理财新趋势。

　　Wind数据统计，截至5月16日，标普500指数今年以来已有32个交易日波幅达到或超过1%，而2017年全年只有8天。“指数基金之父”、Vanguard创始人Jack Bogle今年4月就曾表示，当前股市的波动机制是不可思议的，在其66年的职业生涯中，从未见过如此大的波动性。在此背景下，瑞银集团建议客户扩大收益来源并使其投资组合多元化，其策略师同时建议投资者以长期投资理念进行投资，为波动性较高的环境做好准备。

　　事实上，“不要把鸡蛋放在一个篮子里”的道理如此浅显，从资产配置的角度，多元化配置低相关性资产更有利于分散风险。根据马科维茨的资产组合理论，在资产配置工具中加入一项与现有资产相关度低、但复合回报高的资产后，可以有效分散风险，且并不降低收益。从过去10年数据来看，MSCI印度与沪深300日收益率相关性为0.27，对于中国投资者来说，印度市场是一个非常理想的配置资产。根据中信证券研究，以可操作性方式模拟同时配置A股、港股、印股和美股四个市场的组合，结果显示非常有助于提高组合的稳健性和盈利概率。

　　而从市场增长潜力来看，以印度为代表的新兴经济体已成为当前全球资产配置的优选。海通证券研究发现，回顾1987年MSCI新兴市场指数发布以来在美国加息周期中表现，新兴市场多相对强于发达市场，新兴市场与发达市场间平均约7年进行一次风格转换，目前风格转向新兴市场才两年，根据历史情况，这一趋势可能仍能持续。对于中国投资者，印度股市是最大且最重要的海外新兴市场，其股市风险收益比最高。中信证券研究报告显示，从近5年年化收益率来看，MSCI印度指数年化收益率达8.08%，大幅领先于南非、俄罗斯和巴西；从近5年年化波动率和最大回撤来看，MSCI印度指数亦大幅小于上述新兴国家。长期来看，较低的人力成本、充沛的劳动力供给、改革和经济增长预期等多重因素均支持印度股市的长期上升趋势。

　　业内人士认为，无论是从组合的相关性还是从回报预期来看，印度股市都可作为优质的长期配置市场。正在发行的工银瑞信印度市场基金（人民币份额：164824，美元份额：005801）是目前国内投资印度最为可行、便利、低成本的渠道，也是国内首只主要投资于印度市场的公募基金。该产品通过优选全球20多个交易所与印度相关的ETF基金，以数量化的方法形成投资组合，力争对印度市场走势实现有效跟踪，期望通过国际化、多元化组合来优化资产配置的理性投资者，可重点关注。