天弘基金：债券违约或常态化 科学化信用研究是关键

　　晚春四月，在资本市场春江水暖的同时，债券违约的黑天鹅事件却也如野草般肆意生长。据中证报统计，截至4月18日，今年先后有6家公司旗下债券出现违约事件，涉及12只债券，金额约102亿元。天弘基金固收信用研究团队负责人表示，债券违约有多重诱发因素，未来将逐渐成为一种常态化现象，而对于基金公司而言，通过专业化信用研究团队以及先进的技术手段，来最大限度的防范债券违约的发生显得尤为重要。

　　天弘基金固收信用研究团队负责人认为，导致债券违约的原因多种多样。企业财务弹性差，现金流表现不佳、大额债务集中到期、资产受限情况严重等都会增加违约风险，而政策调整、实际控制人风险、生产事故、对外担保等一些非基本面因素也有可能引发债务违约，且容易引发“群羊效应”。此外，目前银行贷款仍是企业融资的最主要渠道，银行态度的变化也会直接导致企业再融资能力恶化进而引发违约。

　　引爆债券违约的雷区遍布，其中不乏众多难以预测的因素，因此排查雷区，有效防控信用风险已然成为目前债券投资的重要任务之一。天弘基金秉承“稳健理财，值得信赖“经营理念，致力于全方位满足客户的理财需求，旗下固收产品投资业绩中长期表现较为稳健，其中天弘永利债券近日还接连获得“三年期开放式债券型持续优胜金牛基金”和“三年持续回报积极债券型明星基金”两项行业大奖。

　　较好的业绩背后，与其固收信用研究部门的专业支持密不可分。据了解，天弘基金固定收益部由从业超20年的固定收益总监陈钢管理，包括投资、研究、交易三大团队。其中信用研究团队由拥有超过11年信用研究经历的化鲲先生领衔，目前共有10名成员，均为知名院校硕博士，平均从业经验5年，形成了资深研究员、研究员和助理研究员三级梯队的健康格局。

　　天弘基金固收信用研究团队完全独立于投资部门，投资经理不对研究员考评，最大限度确保研究成果独立性和客观性，除此之外，公司建立了严格的债券入库、跟踪及出库等制度流程，在每一环节对债券信用深度分析，并创造性地引入了投联会制度，通过集体决策群策群力方式，保障内部评级结果的谨慎性和客观性；与此同时，还设置了利差考核奖惩机制、波段操作奖惩机制和员工持股奖励机制等奖惩制度，促进信用研究的精度和规范。

　　天弘基金建立了鹰眼系统、财务异常诊断模型、跨行业排序模型等对债券主体、公司财务报表、债券发行人资质等进行全方面信用深度研究。尤为值得一提的是已申请专利的鹰眼系统，它通过实时抓取互联网信息，利用智能分词、情感学习等机器学习技术，实现对债券主体、上市公司、行业动态、存款风险、债券折算率变化、债券等级变化、公司关联关系的互联网舆情变化进行实时监控，可模拟人脑阅读新闻，对自动爬取的新闻进行准确分词和情感分析。该系统早已成功应用于债券主体及基金持仓舆情监控，主动持仓保持零风险记录。

　　天弘基金还拥有同业难以比拟的数据信息优势，包括阿里电商大数据、宝粉网民间信息、各地银行第一手信息等。据悉，目前与天弘基金开展战略合作的银行总行超过20家，分支行超过200家，遍布全国各省市地区，可在企业调研、背景调查、第三方观点等方面给予天弘固收研究团队大力支持。

　　凭借强大的投研实力，天弘基金为客户带来持稳的收益。记者了解到，在天弘基金披露的2018年一季报中，公司旗下公募产品共为投资者赚取191.55亿元收益，同比增幅超100%；另据海通证券发布的基金公司“固定收益类基金绝对收益排行榜”，2018年一季度，天弘基金旗下固收类基金净值增长率达1.77%，行业排名18/110位。