保险公司2024投资成绩单出炉 配置结构持续优化 投资收益显著提升

作为资本市场重要的机构投资者，保险资金的动向一向是市场关注的焦点。近日，中国银行保险资产管理业协会发布《中国保险资产管理业发展报告（2025）》（以下简称《报告》），对201家保险集团（控股）公司和保险公司（以下统称“保险公司”）的投资情况进行了系统梳理。数据显示，2024年，参与调研的保险公司投资资产规模合计达30.55万亿元，综合收益率主要集中在4.5%以上。整体来看，保险公司在资产配置结构上持续优化，投资收益显著提升。

资产规模稳健增长配置结构持续优化

《报告》显示，2024年，保险公司投资资产规模合计30.55万亿元，同比增长16.93%，占全行业资金运用余额的91.85%。资产规模稳步扩大的同时，配置结构也呈现出更为稳健和多元的特征。

具体来看，债券市场仍占据主导地位。数据显示，2024年保险资金持有债券规模达15.21万亿元，占比50.7%，较2023年提升4%；持有股票、公募基金（不含货币基金）及组合类产品合计规模为5.6万亿元；银行存款、现金及流动性资产规模为3.11万亿元。值得注意的是，和2023年相比，保险资金持有股票的比例上升0.9%，现金及流动性资产、债权投资计划等类别占比则有所下降，反映出险资在风险可控前提下积极寻求收益增长。

从增长动能来看，部分资产类别展现出强劲势头。其中，组合类产品（股票及混合类）规模增速达43.25%，位列第一；股票投资增速为30.60%，信用债增速为27.92%，分列第二、三位。这些数据表明，保险公司投资以债券投资为主的同时，也逐步加大对权益类及创新类资产的配置。

此外，不同类型保险公司在资产配置上呈现出明显的差异化特征。例如，人身险公司配置结构与行业总体趋同，财产险公司则以债券和银行存款为主；保险集团的股权类资产占比较高；再保险公司则主要配置债券和银行存款。这种差异既源于各类保险机构负债结构的不同，也反映了其在风险偏好与投资能力方面的差异。

从保险公司规模维度来看，人身险公司方面，超大型人身险公司更倾向于配置利率债、信用债和股票；小型人身险公司则在银行存款、固收类组合类产品及债权投资计划上配置比例更高。财产险公司方面，整体配置中利率债比例超过信用债，其中大型公司更侧重投资利率债，中型公司在信用债和股权投资上更为积极，小型公司则更青睐现金类资产和银行存款。

投资收益显著提升股权配置更趋多元

综合看，2024年，保险公司行业在复杂市场环境中取得了亮眼的投资收益，综合收益率与财务收益率均实现较大幅度提升。

《报告》显示，综合收益率方面，超过60%的保险公司综合收益率集中在4.5%以上。其中，投资收益率中位数位于5%至5.5%区间，收益率在6%以上的保险公司占比最高，达到34%。财务收益率方面，收益率在4%以上的保险公司数量占比为34%，较2023年提升12%。进一步分析显示，综合收益率超过7%的51家保险公司普遍在利率债上配置比例较高，显示出稳健资产结构对收益的支撑作用。

值得一提的是，股权投资作为保险资金运用的重要方向，在2024年继续保持稳健发展。据统计，截至2024年末，参与调研的保险公司股权投资资产规模达1.92万亿元，占总投资资产的6.35%，规模同比增长12.95%，成为继利率债、信用债、股票、银行存款之后的第五大资产类别。

从各类股权投资资产的规模占比来看，未上市企业股权中，保险类企业和非保险类企业投资规模分别为3945.18亿元和5736.33亿元，占股权投资资产比例分别为20.54%和29.87%；股权投资基金中，保险系股权投资基金和非保险系股权投资基金规模分别为1813.06亿元和5088.03亿元，占比分别为9.44%和26.49%；股权投资计划规模为2622.58亿元，占比为13.66%。

从各类股权投资资产的规模增速来看，股权投资基金增长最为突出，同比增长36.2%；保险系股权投资基金同比增长29.91%；保险类未上市企业股权同比增长29.76%；非保险系股权投资基金同比增长11.84%；非保险类未上市企业股权的规模出现负增长，同比减少5.84%。

不同类型保险公司在股权投资方式上存在明显差异。《报告》显示，人身险公司的配置以股权投资基金为主，占比达半数，明显高于其他机构；财产险公司以非保险类未上市企业股权为主，占比28%；保险集团公司层面几乎全部配置于未上市企业股权，占比达98%，其中保险类未上市企业股权占比61%；再保险公司配置非保险类未上市企业股权比较突出，占比达42%。

此外，直接与间接股权投资均实现稳健增长。《报告》显示，截至2024年末，行业直接股权投资规模为1.16万亿元，同比增长22.2%；间接股权投资规模为9523.66亿元，同比增长21%。

人才结构稳步调整专业能力支撑发展

人才是资管行业发展的核心驱动力。《报告》显示，截至2024年末，参与调研的201家保险公司共有投资人员3669人。同时参与2022年至2024年调研的188家保险公司中，投资人员总数为3416人，增速为1.36%。其中，人身险公司和保险集团人员数量分别增长2.22%和2.54%，财产险公司则下降1.43%，再保险公司人数保持稳定。

从前中后台人员配置来看，《报告》显示，超大型人身险公司、保险集团中台人员比例更高。超大型人身险公司前台人员占比上升6%，后台人员占比下降5%；大型保险公司前台人员占比下降3%；中小型保险公司人员分布基本不变；保险集团前台人员占比下降5%，中台人员占比上升4%；再保险公司与2023年保持一致。（记者 王笑）