近日，中国保险资产管理业协会（以下简称“保险资管业协会”）公布的2025年保险资产管理业投资者信心调查结果显示，债券仍是我国保险机构首选投资资产，多数保险机构对2025年A股市场持较乐观态度。据悉，本次调查覆盖宏观环境、市场情况判断、公司配置计划和投资收益预期四个方面，共有120家保险机构参与，包括36家保险资产管理机构和84家保险公司。

　　最偏好配置资产仍是债券

　　金融监管总局近期公布的数据显示，截至2024年末，保险业资金运用余额约为33.26万亿元。收益表现方面，险企年化财务投资收益率和综合投资收益率分别为3.43%和7.21%。

　　大类资产配置是险资机构进行投资的关键一环。调查结果显示，保险机构2025年最偏好配置的资产是债券，其次是股票和银行存款。多数保险机构预期2025年各类资产配置比例与2024年基本保持一致，超过半数的保险机构有可能适度或微幅增加债券和股票投资。

　　保险资金具有规模大、久期长的特点，是我国债券市场的主要投资机构。2024年四季度，债市持续走强，保险业持续加大债券配置比例。截至2024年四季度末，人身险公司债券配置比例突破50%，财产险公司债券配置比例达39.14%。

　　调查结果显示，多数保险机构对2025年债券市场持较乐观态度，预计10年期国债收益率将在1.4%-1.6%区间，中高等级信用债收益率在1.5%-2%区间。2025年，保险机构看好超长期利率债、银行永续债、超长期特别国债以及10年期以上信用债，认为经济基本面和货币政策将是影响债券市场的主要因素。

　　国信证券研报指出，近年来，“资产荒”叠加低利率环境，拓宽保险投资渠道成为稳定中长期投资收益水平的重要手段。险资持续拉长债券久期，保险公司配置债券的比例为40%-50%，体现在增配久期20年以上国债，减配5年以内期限债券。

　　对A股市场持较乐观态度

　　调查结果显示，50%保险资产管理机构和53.57%保险公司对2025年A股市场持较乐观看法；从走势预期来看，52.78%保险资产管理机构和51.19%保险公司预期A股市场走势将震荡上行。

　　2025年，保险机构更为看好沪深300相关股票，看好电子、银行、计算机、公共事业、家用电器、食品饮料、通信和国防军工等行业，关注新技术、红利资产和高分红高股息等投资领域，认为企业盈利增速以及消费、地产复苏情况是影响A股市场的主要因素。

　　境外投资偏好方面，2025年，债券投资受到青睐，同时有四成保险机构还看好黄金投资和港股投资。

　　宏观经济政策是险资的重要关注点。多数保险机构预期2025年宏观经济保持平稳增长，需重点关注消费、财政政策、出口和房地产投资等领域。

　　多数保险机构预期，2025年货币政策将适度宽松，重点关注与财政政策的协调配合，充实完善政策工具箱，以及发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，适时降准降息，保持流动性充裕；财政政策预计将更加积极，整体偏向扩张，希望能够提高财政赤字率，增加发行超长期特别国债，或优化财政支出结构，加强重点领域保障。（记者 朱艳霞）