A股5大险企上半年共揽保费1.76万亿 4家升新华保险降

　　中国经济网北京7月19日讯 A股五大上市保险公司近日纷纷晒出2024年上半年“成绩单”，负债端整体延续正增长态势，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险分别实现保费收入（指原保险保费收入，下同）4896亿元、4272.83亿元、4812.68亿元、2661.87亿元和988.32亿元，同比增幅分别为4.1%、3.3%、4.7%、2.4%和-8.4%。 

　　经中国经济网记者统计，2024年上半年，中国人寿、中国人保、中国平安、中国太保和新华保险合计实现保费收入17631.70亿元，同比增长3.0%。 

　　寿险保费增速分化

　　上半年，寿险保费增速分化。其中，中国人寿、人保寿险和平安人寿的保费收入分别为4896亿元、790.56亿元和3007.84亿元，同比增速分别为4.1%、0.3%和5.1%；太保寿险和新华保险分别实现保费收入1531.59亿元和988.32亿元，同比分别减少1.2%和8.4%。 

　　国泰君安分析师刘欣琦、谢雨晟、李嘉木认为，中国人寿、平安人寿保费增长延续景气，预计主要得益于2023年销售旺盛带来的续期业务较快增长；而太保寿险、人保寿险、新华保险预计因主动优化业务结构减少趸交业务而导致保费增长承压。 

　　上半年，五大上市险企寿险业务保费收入合计为11214.31亿元，同比增长2.1%。国信证券分析师孔祥表示，人身险仍处回调期，保费增速有回落。2024年以来，严监管态势助推行业压降负债端刚性兑付成本，在储蓄型保险占比提升及资产端配置承压背景下，引导降低未来保单偿付压力，优化险企资产负债管理能力。 

　　多家券商分析师亦持相同观点。平安证券分析师团队表示，居民储蓄需求依然旺盛，预计新单高基数压力优于预期、产品期限结构调整推动新业务价值表现优于预期。近年来，银行存款利率下行，银行理财产品向净值化转型、收益率波动下滑，储蓄险竞品吸引力明显降低。同时，居民风险偏好较低、储蓄意愿维持高位，储蓄险需求持续旺盛，2024年上半年主要上市险企寿险保费在高基数压力之下保持总体稳定。 

　　6月单月，中国人寿、人保寿险、平安人寿、太保寿险和新华保险的保费收入较上年同期均实现正增长，同比增幅分别为3.2%、30.1%、16.2%、2.3%和3.2%。 

　　广发证券非银分析师刘淇、陈福表示，尽管旧产品退市导致同比高基数，叠加银保渠道报行合一的实施，上市险企普遍面临着保费增长的压力，但是得益于当前居民储蓄意愿持续高位，且代理人改革成效持续释放，同时部分代理人自发宣导预定利率下调推动保费当期兑现，各险企6 月单月保费增速在高基数下全面转正，优于市场预期。 

　　光大证券分析师王一峰、黄怡婷分析称，三季度新单增长压力有望缓释。一方面，去年7月开始3.5%预定利率产品销售陆续“落下帷幕”，以及8月开始银保渠道展业受到“报行合一”严监管扰动，基数逐渐走低；另一方面，今年7月部分险企开始上市预定利率为2.75%的增额终身寿险，短期有望在一定程度上利好需求持续释放，缓解三季度新单增长压力。 

　　财险保费稳健增长

　　财险保费方面，上半年“老三家”均稳健增长。上半年，人保财险实现保费收入3119.96亿元，同比增长3.7%；平安产险实现保费收入1603.97亿元，同比增长4.1%；太保产险实现保费收入1130.28亿元，同比增长7.7%。 

　　“老三家”上半年财险保费增速继续走扩（1月至5月，人保财险、平安产险和太保产险保费收入同比增幅分别为3.1%、3.5%和7.6%），有分析称，预计主因非车险增长受益于政策性险种招标的进行有所提速。 

　　数据显示，上半年，人保财险、平安产险和太保产险的非车业务保费收入分别为1726.32亿元、555.73亿元和608.61亿元，同比增幅分别为4.6%、5.3%和12.3%。国泰君安分析师团队认为，预计太保财险在盈利稳健的情况下各项非车业务均衡发展带来较快增长；而人保财险和平安财险在承保盈利导向下预计适度放缓亏损业务增长速度，导致保费低速增长。 

　　2024年，受车险“报行合一”因素影响，行业车险业务增速普遍回落。上半年，人保财险、平安产险和太保产险三家公司的车险业务保费收入分别为1393.64亿元、1048.24亿元和521.67亿元，同比增幅分别为2.5%、3.4%和2.8%。 

　　国信证券分析师表示，在政策引导下，财险公司逐步将综合费用率的支出部分转向综合赔付率，让利消费者。在此背景下，行业也逐步从费用竞争向服务竞争模式转变，这对公司的产品创新、定价、风控、理赔等能力提出更高要求，总体利好龙头企业。 

　　光大证券分析师指出，展望后续，一方面，购车综合优惠驱动下汽车消费提振将利好车险保费增速延续向好态势，政策推动及经济逐步修复下非车险业务也有望维持较好增长水平；另一方面，虽然今年以来综合成本率或有所承压，但随着各险企持续提升经营质效，大灾因素减弱后综合成本率有望得到改善。