受周末“拟使用不超过75亿元闲置募集资金进行现金管理”的公告影响，摩尔线程（688795.SH）周一开盘即遭遇抛压。
12月15日，摩尔线程大幅低开，盘中跌幅一度超6%，最低触及758.35元。尽管随后有资金承接，股价有所回升，但走势依然疲软。盘中，摩尔线程报770元，下跌5.51%。
相比二级市场的价格波动，投资者社区对这家“国产GPU独角兽”的资金使用策略持续展开激烈讨论。
估值焦虑下的“理财”争议
周一早盘低开，反映出市场对公司资金规划的失望情绪。在股吧与投资社区，投资者的核心分歧在于：一家被给予高估值的硬科技公司，是否应该在上市初期就将巨额资金用于理财？
部分投资者对此反应激烈。主要的质疑点在于预期差——市场给予摩尔线程超3000亿元的市值，是基于对其“燃烧资金换技术”、快速推进国产替代的预期。
该公司在扣除发行费后募资净额约75.8亿元，却计划将其中75亿元用于理财。这种反差让部分激进投资者调侃其为“上市理财概念股”，并担忧公司研发投入的紧迫性不足。
还有观点将摩尔线程与同赛道的寒武纪进行对比，质疑管理层的动机：“明显是奔着融资上市来的，不如踏实做事的企业。”还有声音对产品竞争力提出疑问，认为在核心技术尚未完全兑现业绩时，过高的市值与保守的资金管理并不匹配。
抄底资金在赌什么？
在一片质疑声中，也有理性的市场声音分析，摩尔线程的操作在财务上并无不妥。
这部分观点认为，研发投入具有周期性，资金是分阶段支出的。“顶级光刻机不是有钱就能立刻买到，研发人员工资也是按月发放，”有投资者表示，在项目推进的间歇期，对闲置资金进行现金管理是上市公司的常规操作。而且根据公告细节，75亿元仅为“额度上限”，并非实际立刻投入的金额，这总比让几十亿现金在账面上闲置贬值更符合股东利益。
事实上，15日盘中股价一度探底回升，背后是部分资金认可这一逻辑，选择进场吸筹。支撑资金博弈的另一个关键因素是，摩尔线程将于12月20日召开首届MUSA开发者大会。市场普遍预期，该公司将发布新一代GPU架构，这场大会也被视为验证其技术成色、修复市场信心的关键窗口。
这场风波暴露了公司在投资者关系管理上的短板。多位市场人士分析，合规的理财之所以引发信任危机，核心在于信息披露不够透明。如果公司能先行公布详细的研发资金使用进度表，再解释闲置资金的理财安排，或许能有效减少市场误读。
周一股价下跌相当于市场给摩尔线程提了个醒。享受了高估值，就要准备好接受投资者的显微镜。对于摩尔线程来说，现在最要紧的不是盯着股价，而是把话说明白，消除外界对“圈钱”的顾虑，让市场真正相信这笔钱未来能变成技术硬实力。
(责任编辑：徐自立)