在交出一份“含金量”十足的2024年年报业绩的同时，4月2日，贵州茅台同步发布了一个“含信量”满满的《2024年环境、社会及治理（ESG）报告》，连续第四年主动披露ESG实践。

与往年不同，此次报告首次引入“双重重要性”分析框架，并系统性对标全球权威指数机构明晟（MSCI）评级指标，综合能耗下降及节水管理成效明显，超越行业平均水平，以更翔实的数据绩效回应投资者关注以及主流评级。

这一动作不仅标志着茅台ESG体系与国际主流标准深度接轨，更折射出中国龙头企业重塑可持续发展话语权的战略意图。

“双重重要性”破题：从风险防御到价值创造

《贵州茅台2024年ESG报告》的最大突破在于构建“财务－影响”双维议题评估矩阵。通过筛选出产品安全与质量、保护自然生态、供应链管理、客户服务、合规运营和隐私及数据安全等16项兼具财务与影响双重重要性的议题，全面响应监管机构最新合规指引。

某ESG评级机构负责人指出，此举直击国内企业ESG披露痛点——以往报告多侧重单一的“影响/财务”重要性，忽视议题与企业财务表现的联动。茅台通过双重分析，既回应了上海证券交易所、深圳证券交易所、北京证券交易所三大交易所发布《可持续发展报告编制（征求意见稿）》“一号指南”的监管要求，更将ESG内化为商业模式创新的驱动力。

据悉，企业通过双重重要性分析，可以从众多议题中去伪存真、抓大放小，识别出最值得关注和披露的议题，否则ESG报告会显得非常累赘，对信息使用者很不友好。

对标国际主流评级：扩大指标覆盖契合国际主流范式

当前，MSCI ESG评级是受全球投资机构广泛认可的ESG评级体系之一，评级权威度、公信度高，评级结果被国内外投资者广泛应用于投资决策中。

2024年，茅台MSCI ESG评级为BBB级，为中国白酒行业领先，处于全球酒企中游。

为强化ESG报告的国际主流范式，茅台对标主流评级和优秀实践，在多个关键议题上披露了更为丰富的举措与绩效。

其中包括进一步披露水风险管理、水足迹测算、CDP水问卷回复、包装材料管理、碳足迹管理、减碳、负责任营销、职业健康与安全等相关的举措或绩效。

这些内容的披露不仅是主流评级所需，也被投资者所关注。

与2023年相比，《贵州茅台2024年ESG报告》的页码由117页扩充到了140页，用“共赢·于自身治理现代”“共生·与自然和谐共生”“共享·与社会价值共享”作为主体框架，以逻辑严密的治理组织架构图呈现决策机制，用图文+数据结合的方式展示环境可持续发展，通过纪实摄影图片介绍公司共享发展与社会贡献。

值得注意的是，茅台还设定ESG量化短中长期目标：计划2026年单位耗水较2023年再降20%、2027年可再生包材占比超40%等。有机构研报认为，量化目标的公开意味着ESG管理从“定性承诺”转向“可验证行动”，有助于提升国际评级机构对其治理透明度的认可。

环境治理闭环：首测水足迹、碳足迹节水降耗

当前，ESG数据质量已成为报告质量的关键，贵州茅台不仅提供详尽的数据与信息，MSCI评级指标与同期相比也有了优化提升，多项指标超越行业平均水平。

茅台在环境议题上展现出技术驱动的治理闭环。水资源方面，茅台2024年水资源消耗总量比2023年下降6.2%，水循环利用率超87%，2024年单位产品耗水较2023年降低7.28%，总抽取水量同比降低3.55%。

报告显示，贵州茅台节水管理成效明显,在于首次增设了“水足迹测算”,对核心产品生命周期内直接消耗新鲜水、排放废水污染物产生的产品水足迹进行核查，识别出生产、生活及供水各个环节高耗水的“关键节点”，并分类施策，优化节水管理。

从贵州茅台核心产品水足迹测算图看，基酒生产的耗水量占到了91.42%，成品酒生产是8.58%，所以在生产阶段采用改进锅炉水处理工艺等节水措施，减少水资源使用 10.39%。

2024年，贵州茅台5座污水处理厂共计处理排放水量218.92万吨，达标率100%。

此外，贵州茅台还首次测算产品碳足迹，进一步识别了各环节碳减排潜力，为制定各阶段减排计划、设定碳足迹减排目标、推动供应链减碳打下基础，还依托能源结构并升级设备，继续实现绿电使用100%覆盖。

自2021年以来，贵州茅台单位工业总产值二氧化碳排放强度已连续3年持续下降，其中2024年较2020年下降3%，，单位工业总产值综合能耗较2020年下降14%，单位工业总产值二氧化碳排放较2020年下降19%。

不过，报告亦坦诚披露阶段性挑战：由于2024年11月和贵州茅台义兴分公司投产25栋生产房，导致天然气使用量大幅增加，但2024年11月—12月为生产的下造沙阶段，该阶段不产出酒，2024年碳排放总量同比微增。对此，茅台明确将对核心产品开展全生命周期碳排查，为制定各阶段减排计划、设定碳足迹减排目标、推动供应链减碳打下基础，凸显“披露－改进”的动态管理思维。

由于2024年增加新产品及部分产品包装升级，同时更改了2023年包材统计口径，贵州茅台的包材消耗量有所增加，但是始终践行绿色包装，在新产品开发中使用竹浆纸托替代珍珠棉底托和绒布，可再生包材占比达32.31%，计划到2027年基准值再提升8%占比超过40%，在降本增效与绿色转型间找到平衡点。

更具标杆意义的是，与2023年相比，贵州茅台酿酒副产物（稻草、窖泥、酒糟等）实现100%循环利用，固废、危废规范处置率100%，形成“资源－产品-再生资源”的零废弃链条，封窖泥减排目标较2023年降低20%达成目标。

披露更专业：成为ESG价值转化样本

有分析人士指出，《贵州茅台2024年ESG报告》里多项MSCI评级指标预计将比2023年实现增长，反映出公司在ESG领域的持续努力与显著成效。

公司治理层面不断优化。2024年贵州茅台首次将“合规内控”提升为“合规管理”，将合规理念融入生产经营中，通过开展合规培训，提升员工合规意识。贵州茅台还制定《风险管理办法》《风险管理专项提升行动方案（2024-2026）》《风险管理操作细则》，建立“执行、指导、监督”三级风险管理架构，明确职能职责，保障各项管理举措有效实施。

负责任营销制定严格准则，开展绿色营销活动。相对于2023年，贵州茅台编制并披露《贵州茅台酒股份有限公司负责任营销政策》，按照相关细则规范营销行为，持续完善营销管理制度，加强负责任营销审计与培训，提升营销活动合规性。继续推广健康文明的生活方式，大力倡导理性饮酒，切实保障消费者权益。

此外，贵州茅台在2023年的基础上构建完善的职业健康安全管理体系，加强职业健康与安全完善培训与安全装备，规范职业健康与安全管理程序，保障员工职业健康安全。

当前，ESG正从成本项转向价值项。茅台通过双重重要性框架，将ESG要素嵌入全链条，实际上是在重构竞争壁垒。其包装轻量化降低物流成本，节水技术削减生产成本，副产物循环利用创造新能源收益——这些举措均指向ESG与财务绩效的正向循环。

更深远的意义在于，茅台作为行业头部企业，其ESG框架的升级或将推动白酒行业标准重塑。若其量化目标如期达成，不仅可提振行业信心，更能以实践验证“可持续发展即核心竞争力”的命题，为中国企业提供ESG价值转化的范本。