“群英汇聚”的资本市场，向来是“英雄不问出处”。正是这样的环境，让创业走出“家”门的民企，有了跃龙门的机会。

　　5月22日，青岛惠城环保科技股份有限公司（以下简称“惠城环保”，300779，SZ）正式在深交所创业板上市。对13年前还只是一家注册资金不足百万的小型贸易公司而言，登陆资本市场，正式宣告惠城环保已成功跃过了龙门。

　　招股说明书显示，惠城环保此次发行募集资金约3.40亿元，扣除发行费用后，将用于以下项目投资建设：3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目、1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目，补充营运资金及偿还银行贷款。

　　在5月22日上午的上市仪式上，惠城环保董事长张新功直言，成功上市是公司发展历程中的一个重要里程碑，但也仅仅是一个阶段性成果，“公司将继续加大研发投入，提升产品及服务品质，整合资源，推行创新业务模式。”

　　值得注意的是，截至当前，惠城环保不仅成为青岛首家环保产业领域上市公司，也是青岛2019年A股上市的第六家公司。在一位区域经济观察人士看来，作为区域资本高地，青岛陆续上市的企业，不再集中于传统行业，拓展到现代金融、生物科技、现代物流、环保产业等行业，越来越多的青岛新兴产业力量正逐步迈向资本市场。

　　青岛首家环保产业上市公司

　　从发展历程上看，成立于2006年2月27日的惠城环保，不久前刚满13周岁。对一家初创期注册资本不足百万的公司来说，这么短时间内登陆资本市场，已经是了不起的成就。

　　根据证监会发审委工作会议安排，2019年第16次发审委会议于4月11日召开，青岛惠城环保科技股份有限公司、深圳市新城市规划建筑设计股份有限公司、苏州规划设计研究院股份有限公司3家企业上会。

　　从2017年12月11日报送审报稿，到2018年7月16日预披露更新，再到2019年4月11日成功过会，可以说，1年零4个月的等待，惠城环保换来了一个完美的结局。

　　一个多月后的5月22日，惠城环保上市仪式在深圳证券交易所东门8楼大厅正式启动，随着钟声敲响，这家公司正式登陆资本市场。

　　在山东区域资本高地青岛，惠城环保是该市2019年A股首家过会的企业。在惠城环保登陆创业板后，青岛A股上市公司总数达到35家。

　　值得注意的是，青岛目前的上市公司业务领域主要集中在化工、电器设备、机械设备、家用电器等传统行业。2018年以来青岛成功IPO的企业，集中在现代金融、生物科技、现代物流等领域，而此次惠城环保过会，将成为青岛首家环保产业领域的上市公司。

　　在招股说明书中，惠城环保称，公司始终坚持以有效彻底的资源综合利用方式处理处置石油化工行业危险废物，从而实现致力绿色环保、引领循环经济的发展目标。

　　华鑫证券5月5日的研报显示，惠城环保对废催化剂的完全资源化循环利用处置，不仅从根本上解决了废催化剂对于环境的污染，更是创造了废催化剂领域的循环经济模式，具有极大的环保和经济价值，推广前景广阔。

　　惠城环保在招股说明书中这样描述其优势：相对于其他危废处置企业传统的填埋处置方式，公司依据废催化剂的污染程度、结构破坏程度等指标鉴别分类，经过物理分离、化学处理等过程，对废催化剂进行完全资源化处置，不会对环境造成二次污染。

　　技术上的优势，在效益的体现上更为直接。华鑫证券称，公司（惠城环保）不仅为炼油企业提供了安全、绿色的废催化剂处理处置服务，也可帮助客户降低成本提高效益。

　　募资3亿夯实危废资源化利用

　　作为主打环保牌的公司，惠城环保登陆资本市场的目的，与其将长处做大做强的计划有关。当然，这离不开其对自己优势的巩固上。

　　从业务构成来看，惠城环保主营业务是为炼油企业提供废催化剂处理处置服务，研发、生产、销售FCC催化剂（新剂）、复活催化剂、再生平衡剂等资源化综合利用产品。

　　按照发行计划，惠城环保在创业板公开发行2500万股，募集资金3.40亿元。扣除发行费用后，募集资金将用于“3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目”、“1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目”投资建设及“补充营运资金及偿还银行贷款”。

　　从资金的具体分配来看，在扣除发行费用后，惠城环保IPO的募集资金剩余2.98亿元，除了4500万补充营运资金及偿还银行贷款，其余的钱款将全部投在两个项目上。

　　惠城环保称，（投资上述两个项目）是在危险废物处理处置和资源化综合利用产品现有产能基础上的拓展和升级，是基于目前的主营业务和技术能力的延续和发展。

　　在一位业内人士看来，惠城环保的发展方向，与其主要为炼油企业提供废催化剂处理处置服务的业务相关，扩大相关产能，显然更能提高其市场地位。

　　从发展历程来看，在2011~2014年这段被惠城环保定义为“成长阶段”的时期，由于国家对原油进口配额的限制，除国有大型炼油企业外，其他炼油企业均难以直接进口原油，该类炼油企业的原料油质量比较差，加大了炼油企业对高性能催化裂化催化剂的需求量。

　　正是在上述背景下，惠城环保在废催化剂的深度资源化综合利用技术、催化裂化催化剂制备技术等方面加大研发投入，并于2012年建成2万吨/年复活催化剂项目。

　　惠城环保称，公司在废催化剂处理处置及资源化综合利用行业耕耘多年，目前已经形成了废催化剂处理处置及资源化综合利用一体化一条龙产业链服务，并获得了客户的广泛认可。

　　招股说明书显示，现阶段，惠城环保的主要客户为中国化工、中国石化以及国内的各大地方石油炼化企业，凭借技术和服务优势，发行人已成为中国化工、中国石化等大型炼油企业的合格供应商。

　　按照惠城环保的说法，募投项目（3万吨/年FCC催化装置固体废弃物再生及利用项目和1万吨/年工业固废处理及资源化利用项目）完成后，公司产能规模进一步扩大，业务能力及市场地位也将得到持续巩固。

　　上市仅仅是一个阶段性成果

　　“成功上市是公司发展历程中的一个重要里程碑，但也仅仅是一个阶段性成果，我们将牢牢紧抓这一机遇，一如既往，再接再厉，高效完成募投项目建设。”在5月22日的上市仪式上，惠城环保董事长张新功的表态，足以让外界感受到这家企业的雄心。

　　事实上，惠城环保对未来的展望，源于其所在行业的亟待开发。我国危险废物处理处置发展较晚，在20世纪80年代中期才开始受到重视。

　　数据显示，2016年，全国214个大中城市工业危废产生量达3344.6万吨，综合利用量1587.3万吨，处置量1535.4万吨，贮存量380.6万吨。工业危废综合利用量占利用处置总量的45.3%。

　　也就是说，我国目前还有较大部分的危险废物流失于环境中，或被没有资质的企业接收、消纳。正是这个因素，让处于细分领域的惠城环保看到了巨大商机。

　　招股说明书披露的信息显示，随着市场需求的快速增加，惠城环保的经营规模不断扩大，营业收入不断增加。2016年至2018年，公司营业收入分别为1.94亿元、2.67亿元和3.44亿元，对应的净利润分别为3196.98万元、5019.32万元和6374.64万元。

　　惠城环保称，未来随着公司营业规模的持续增长以及募集资金投资项目的实施，未来公司产品、服务范围和业务规模将继续扩展和延伸。

　　值得注意的是，作为一家青岛企业，惠城环保的销售网络以山东地区为核心区域，辐射华北、东北、东南及华中地区的全国性销售网络，并成功进入海外市场。

　　在提到业务发展规划时，惠城环保称，公司将在巩固现有业务领域的同时，规划以惠城环保为技术依托和总控管理中心，以公司所在地为基础业务基地，逐步向大石化行业密集的东北、西北、华中、华南等区域扩张。

　　当然，这种扩张必须要以项目为基础。作为募投项目之一，如果位于九江的募投项目投入使用，则惠城环保对华南、东南、华东的辐射能力增强。

　　从整体布局来看，惠城环保子公司九江惠城是其战略布局其他省市的重要步骤，九江惠城的模式将为发行人进一步在其他省市布局提供良好的参照模板。

　　与此同时，惠城环保称，目前已经具备了成熟的核心技术和工艺装置以及多年的废催化剂处理处置服务经验，未来公司若在其他地区拓展废催化剂处置业务，可将现有技术、管理、运营等经验和模式进行复制与推广。

　　相比于经验积累，作为一家环保科技企业，研发投入对接下来持久发展的影响不言而喻。

　　招股说明书显示，惠城环保每年将不低于销售收入3%~4%的资金直接投入研发，在3～5年内将危废资源化利用技术的创新、资源化处置项目建设、高附加值产品研发作为公司发展重点。

　　惠城环保称，公司将力争实现“转化一批科研成果，掌握一批核心技术，拥有一批自主知识产权”的目标，走上一条发展、创新、再发展、再创新的良性发展之路。文/彭斐