上周五本栏对沪铝市场分析当中提及“现货逼仓”，但周五沪铝价格却出现大幅下挫，似乎与多头逼仓行为不相一致。对此笔者的看法是，仅从一两个交易日的回落并不能够判断铝价反弹就此结束，在交易所最新库存仅仅为2.1万吨(上周末沪铝库存微增1千余吨)以及现货市场处于紧缺状态下(上周末收盘现货市场铝价较期货市场9月合约价格升水为1000元左右)，沪铝市场逼仓的警报仍未解除。
对于当前国内铝市场的格局，用“阶段性紧张”来形容比较确切。短期看随着时间上进入消费旺季，国内对于电解铝需求的恢复是造成铝市场阶段性紧张的原因之一：国内铝需求旺盛主要反映在铝材出口增长。中国海关公布的数据显示，7月份铝制品出口10.52万吨，1-7月累计出口63.19万吨，同比增长了62.2%。另一方面，三季度以来铝锭及铝材出口量的大幅增加也是导致国内铝市场阶段性供应紧张的主要原因。2004年以来针对电解铝投资及出口增长过快，国家采取了系列调控措施，包括取消电解铝出口退税并加征出口关税，停止氧化铝加工贸易等等，然而铝材出口仍然享有13%的出口退税，因而很多企业将铝锭简单加工以后，铝锭变形以铝材报关出口。而在7、8月份国内铝价处于年内较低水平，沪铝和伦铝比价偏低的情况下，国内铝锭采购价格远低于国际市场，加工企业也倾向国内采购而进口需求减少，更加推动了铝的消费需求。预计在三季度末和四季度初，国内铝锭及铝材的出口量将达到年内高峰，在此期间铝市场阶段性供应紧张还将持续下去，沪铝价格在经过一定的震荡之后有望继续走高。 |
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