氧化铝期货续跌空间恐有限

2024-12-13 07:09 来源:中国证券报
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氧化铝期货续跌空间恐有限

2024年12月13日 07:09    来源: 中国证券报     ● 本报记者 马爽

  自12月5日盘中创下历史新高的5540元/吨之后,国内氧化铝期货主力合约价格便展开震荡下跌,12月12日最低触及5077元/吨,区间累计最大跌幅超8%。

  业内人士表示,氧化铝注册交割品牌增加以及海外氧化铝现货报价大跌,导致近期氧化铝期货价格回落。虽然短期内市场上多空消息交织,但氧化铝市场供需失衡情况仍未出现根本性好转,因此氧化铝期货价格后续下跌空间恐有限。

  高位回落

  经过此前一段时间快速上涨后,近期氧化铝期货价格显著回落。文华财经数据显示,12月12日,氧化铝期货主力合约价格最低触及5077元/吨,创下11月14日以来新低,较12月5日盘中高点的5540元/吨累计下跌8.36%。

  五矿期货有色金属研究员吴坤金表示,近期氧化铝期货价格下跌,主要是受交割品牌增加以及海外氧化铝现货报价大跌影响。

  10月以来,上海期货交易所(简称“上期所”)多次新增氧化铝注册交割品牌,以增加市场供应,稳定价格。此外,自10月底以来,上期所还多次对氧化铝期货交易相关违规参与账户实施了限制开仓、限制出金等监管措施。

  国信期货首席有色分析师顾冯达表示,截至目前,国内氧化铝注册交割品牌已达20个,市场可交割资源进一步扩充。此外,近几个月以来,上期所连发监管公告,启动多次监管措施,在稳市场、防风险态度明确的情况下,氧化铝期货市场情绪将进一步回归理性。

  据Mysteel(我的钢铁网)调研了解,12月5日,东澳氧化铝以FOB(离岸价)750美元/吨的价格成交5万吨-5.5万吨,此笔成交价格较上一笔下跌约50美元/吨。顾冯达表示,这是近几个月以来,海外市场氧化铝成交价格首次出现大幅下跌,显著打压了市场多头情绪,氧化铝期货持仓量因此大幅下降。

  供需矛盾未解

  尽管近期氧化铝期货价格大跌,但是今年以来整体涨幅依然较为显著。文华财经数据显示,氧化铝期货主力合约价格自1月16日触及阶段低点的3067元/吨后,便展开震荡上行,上周一度触及历史新高5540元/吨,年内最大涨幅一度超80%。

  对于今年以来氧化铝期货价格的亮眼表现,业内人士普遍认为,主要是受海外铝矿供给端收缩影响。卓创资讯分析师许海滨表示,国际方面,受2024年二季度美国铝业公司关停了位于西澳大利亚的奎纳纳(Kwinana)氧化铝精炼厂,力拓位于昆士兰州的氧化铝冶炼厂也因不可抗力因素而减产,加上几内亚雨季导致铝土矿发运受限,阿联酋全球铝业公司(EGA)的铝土矿出口被几内亚海关暂停等因素共同影响,全球氧化铝市场供给呈现紧张局面。

  “海外部分氧化铝厂关停,供应端趋紧,造成海外氧化铝价格显著上涨。随着国内外氧化铝价差不断扩大,中国贸易商进口氧化铝的积极性下降,导致国内今年二季度以来氧化铝市场供应持续趋紧,特别是在下半年,国内下游电解铝厂多处于高负荷运行,氧化铝需求表现良好,支撑氧化铝价格上涨。”许海滨说。

  从基本面来看,顾冯达表示,虽然近期多空消息交织,扰动市场情绪,但氧化铝市场供需偏紧现状仍未得到根本缓解。据SMM(上海有色网)数据,截至12月5日,全国氧化铝周度开工率为86.09%,达到2024年以来最高水平。需求方面,受成本端压力影响,河南、广西、贵州等地电解铝行业均出现边际减产,但多数铝厂的原料库存水平仍然偏低,且后期仍存冬储需求。

  后续下跌空间或受限

  展望后市,顾冯达认为,尽管近期海外氧化铝价格下跌打压了市场多头情绪,使得氧化铝期货价格底部支撑减弱,但考虑到四季度氧化铝供应干扰因素依旧存在,年内氧化铝供需偏紧格局暂时难以出现扭转,现货价格上涨暂未停止。在多重利多因素支撑下,氧化铝期货价格下跌空间将受到一定限制。而在交易所稳市场、防风险态度明确的情况下,氧化铝期货市场交投情绪将进一步回归理性,预计氧化铝期货价格将宽幅震荡。

  “国内氧化铝基本面矛盾短期较难缓解。”吴坤金分析称,原料端,国内主产区整体仍未见大规模复产,进口矿供应扰动不断,短期矿石供应量难以大幅上行,海外矿石价格持续上涨。供给端,受环保督察和矿石紧缺影响,短期供应端增量有限。因此,短期氧化铝现货价格将维持高位,但进一步上行空间有限。

(责任编辑:关婧)


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