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沥青 高库存压力仍在

2019年04月11日 09:21    来源: 期货日报    

  在国际原油连续上涨带动下,沥青期价涨至3566元/吨,创出年内新高。目前沥青社会库存处于高位,且 4 月供应增加,沥青价格依然存在下行风险。

  贸易商库存增加

  据笔者调研,截至4月初,山东贸易商库存率 在65%左右,为近半年来最高库存量。目前山东整体库存在24万吨左右,处于全国最高水平。2019 年以来,沥青期货价格连续上涨,下游买涨不买跌,加之看好后期需求,贸易商购买热情升温,提 货需求增加。但是,下游基建需求并未完全释放,导致3月开始贸易商库存开始增加,4 月初创出半年以来新高。

  从笔者的调研来看,目前山东贸易商看好后期 市场需求暂未出现抛货现象,但大多数贸易商表 示,继续接货压力较大,换言之,后期社会库存可 能转化为炼厂库存。一方面,贸易商接货力度减 弱,炼厂出货速度降低;另一方面,4 月炼厂供应 增加。

  预计 4 月中国沥青产量在 232 万吨左右,环比 增长2万吨左右。4月华东炼厂陆续开工或增产,带 动整体产量增加,如金海宏业与江阴阿尔法开工,宁 波科元增加产量。山东市场,目前社会库存处于高 位,整体库存率达65%。

  下游买货热情不高

  4 月 1 日,在众多利好因素刺激下,WTI 价格 5 个月以来首次突破60元/吨,沥青作为原油最直接 下 游 产 品 ,价 格 从 3400 元/吨 左 右 上 涨 至 3566 元/吨的高位水平。原油上涨的主要原因在于:其 一,3 月底委内瑞拉国内近一半地区断电,造成石 油出口受阻;其二,美国就业数据向好;其三, OPEC+将原定的 4 月复核减产执行力度的会议延 长至6月。

  不过,沥青下游买货热情并不高,高库存压力 仍在。

  5月供应压力减轻

  一方面,5月马瑞原油供应量将缩减。据了解, 因3月底至4月初的委内瑞拉断电影响,发往中国的 马瑞原油滞期,导致5月中国市场马瑞原油供应量 缩减,可能使得国内沥青产量减少。另一方面,经过 4月的库存消化,贸易商可能产生补货需求,这将有 利于炼厂清理沥青库存。

(责任编辑:徐自立)


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2019-04-11 09:21 来源:期货日报
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