基本面偏弱将限制沪镍涨幅

　　近期在弱势美元提振下，有色板块整体走强，沪镍领涨。截至昨日收盘，沪镍期货主力合约收报104290元/吨，今年以来累计涨逾18%。分析人士指出，近期在宏观情绪转暖提振之下，包括沪镍在内的有色板块走强，但镍市基本面仍旧未见明显改善，或面临调整。

　　价格上涨 库存减少

　　近期股票和期货市场上有色金属板块联袂走强。银河证券相关研究指出，大盘连续上涨,以及外部扰动因素缓解，令市场风险偏好不断上升，场外增量资金持续入场，形成了正循环。作为弹性较大的有色金属板块。受益于市场风险偏好抬升，以及宏观情绪转暖，或将展开更为全面性行情。

　　从国际宏观来看，美国经济增速超预期，也为有色金属偏强格局带来支撑。

　　英美资源集团镍销售主管表示，去年对镍的需求超过了预期，今年需求或将依旧保持强劲，镍供给不足格局在2019年-2020年间仍将延续。

　　现货市场上，近期，受月末月初因素影响，镍市成交相对清淡，叠加纯镍价格一直走高，下游多在观望。主流成交于103150元/吨-103700元/吨。长江有色网数据显示，截至3月1日，上海现货镍报价103100元/吨-103600元/吨，日涨425元/吨;金川镍现货升水800元/吨，俄镍升水300元/吨。

　　长江有色网分析认为，下游需求近期仍未完全复苏，部分厂家维持按需采购，成交量维护在不好不坏的水平上。不过伦、沪两市库存持续下滑，仍为后期走势带来支撑。另外，一些贸易商表示当前情况下也不会盲目看多或看空。市场人士指出，上下游接连涨价，但出货情况却转差，目前的镍价处于相对较高位置，下游畏高情绪较为明显。

　　短期观望为宜

　　主力持仓方面，截至3月1日收盘，沪镍期货所有合约上共持仓461640手，较前一日减少5086手。其中，沪镍1905合约前二十名多头持仓97005手，较前一日减少2109手;空头持仓97044手，较前一日减少1937手;主流多空持仓双双下滑，双方势力较为均衡。

　　对于当前镍市运行的主要逻辑，方正中期期货分析师杨莉娜分析，随着美元指数回升，市场避险情绪略有回升，我国2月经济数据略超预期回落，不过边际需求改善迹象有所显现，有色板块暂时整理，等待进一步的宏观导向。电解镍内外盘倒挂，国内镍板紧张情况延续，对镍价仍存在一定支持，近月合约表现偏强。现货交投情况整体仍较为一般。镍铁供应偏紧，目前相较电解镍经济性略好，但不锈钢面临原料价格上涨，以及下游需求不确定性预期采购过程仍将呈现胶着博弈，从而抑制镍价的过快上行。

　　“从当前宏、微观共振下，阶段释放利多兑现后，市场面临调整，叠加现货市场的观望博弈氛围，镍价走势暂时可能较为胶着，可能展开阶段整理。后期国内后续政策引导。”杨莉娜表示，沪镍1905近期可能在101000元/吨-105000元/吨之间调整，暂宜减多观望，维持震荡观点。