股指期货为券商提供了一种新的投资方式，使券商摆脱了因股市与个股的价格变化不一致而为执行投资决策所带来的两难困境。在有股指期货的情况下，券商可以完全把股市的变化和影响个股价格变化的因素分开来考虑
种种迹象表明，市场一直期盼的股指期货很可能在年底前推出，券商面临又一次重大的历史机遇和挑战。可以预计，股指期货的推出将对券商的多项业务产生重大影响。
自营业务如虎添翼
在没有股指期货的情况下，不少券商的自营业务纷纷采用分散的组合投资方式，它虽然可以回避非系统性风险，却不能回避系统性风险。券商利用股指期货的套期保值功能，就可以减少甚至完全规避他们在股票市场中所面对的系统风险。
股指期货推出后，它将使券商自营业务的投资策略发生重大变化，股市的上升或下跌券商均可盈利；股指期货为券商提供了一种新的投资方式，使券商摆脱了因股市与个股的价格变化不一致而为执行投资决策所带来的两难困境。在有股指期货的情况下，券商可以完全把股市的变化和影响个股价格变化的因素分开来考虑。不必再担心股市走向而放弃一只定价过低而想买的个股，完全可以在购买个股的同时卖出股指期货合同来对冲股市价格走向变化的风险；利用股指期货成本低，建仓快的特点，投资经理就能够很快对股市的变化作出反应，从而使其赢得时间并在更有次序和更有利的情况下进行股票买卖和投资组合的调整；当投资经理发现了其他投资机会时，他可以首先卖出股指期货合同锁定利润，同时，以利润作担保对外借货款做其他投资，然后，投资经理可以从容而有次序地变现部分投资组合和利润来偿还货款。如股市上涨时，他会从股票中受益而在股指期货中受损；如股市下跌时，他会从股票中受损而在股指期货中获利弥补损失；使用股指期货可以为投资经理收购一只股票的大量筹码提供方便。在市场交投清淡成交量小的情况下，投资经理很难收集到一只股票的大量筹码。要收集到一只股票的大量筹码，投资经理要么会推高股票的价格，要么会用几天，几周或几个月的时间来慢慢收集筹码从而面临市场的风险。通过卖出一定数量的股指期货合约，不仅能对冲股市下跌的风险，而且给投资经理提供了更多时间来执行投资决策；股指期货还可以为投资组合或税收的事先安排提供方便。当投资经理面临执行投资决策的最后期限时，他们可以在最后期限到来的几周或几个月前通过卖出股指期货来锁定已获得的利润。这一点对那些需要在该年取得一个特定的税前利润的机构尤为重要。
资产管理产品局面将改变
这几年券商在资产管理业务上的巨额亏损说明股指期货的推出对券商的资产管理业务的重要性。因为有了股指期货，券商就可以部分或完全规避市场的系统性风险，从而保证客户的资产不受损失。另一方面，各种套利活动也将成为主流的理财模式。套利的模式有很多，随着股指期货的推出，通过熟练地运用股指期货来进行各种套利，必将会诞生一批以能够获取稳定盈利为号召力的机构和委托“理财”专家。
券商可以利用股指期货风险管理工具来设计各种不同风险和收益的理财产品以满足市场和客户的需要，比如，指数化的理财产品，保底性的理财产品，甚至可以设计出跨品种跨市场的理财产品，从而，改变目前券商理财产品单一的局面。
投行业务避险有新招
随着我国证券市场的日益成熟及规范化，一级市场证券承销业务最终也将走市场化。目前采用的上网定价发行隐含着较大的风险，如果市场行情不好，券商因IPO或增发而包销大量的余股，沉淀了大量资金，会给券商的正常经营带来极大的压力和风险。运用股指期货为券商提供了回避风险的工具,股票承销商在包销股票的同时，可通过预先卖出相应数量的期指合约以对冲风险、锁定利润。这一方面有利于新股发行方式向上网竞价发行的转变，改变现有上网定价发行方式；另一方面可回避二级市场低迷给承销商带来的巨大风险，保证新股的发行与顺利上市。
承销业务。承销商面临的一个主要难题就是股票发行和上市过程中所面临的风险。通过卖出股指期货合同，承销商们可以对冲证券承销中固有的股价下跌的风险。如果担心市场风险，他可以卖出与承销股票价值等值的股指期货合同。
并购业务。并购业务同样也面临股市的风险和个股的风险。对收购人来说，股市上涨可能使目标公司的股价高得毫无吸引力而无法进行并购。在这种情况下，正确的对冲方法是购买与计划购买股票等值的股指期货合同；如果是因为目标公司不愿被收购而挽救该企业或者是因为并购竞争激烈使该股伴随股指上涨，在这种情况下，并购人需要对股指的变化所产生的波动进行评估，并根据这个变量来决定需要购买股指期货合同的数量。
在并购出价宣布之前，股指期货是一种有效的对冲工具而无需考虑股市的走向，因为无论在股指期货上是获利还是亏损，并购人都会通过改变竞投的价格来抵消。然而，一旦并购出价宣布，如果股市下跌，并购人无法对冲在股指期货上产生的盈利；如果股市上涨，对冲仍然是有效的。因此，并购人可以在并购出价公开之后和收到付款之前这段时间很有效地使用股指期货来对冲风险。而被并购者可以通过购买与预期收款等值的股指期货合同来锁定该项收款。
企业融资。一家企业想在证券市场融资时可以使用股指期货来赢得证券发行时间上的灵活性。比如，在上市之前，企业必然会有一个上市的等待过程。在这个过程中，该企业可以在上市公告之前确定可以得到的资金量，或者减少在证券上市等待过程中市场下跌的风险。通过卖出与发行股票等值的股指期货合同，股指期货可以对冲由于股市下跌所带来的股价下跌的风险。从决定融资到向承销商们出售股票之前这段时间，运用股指期来对冲证券上市等待过程中市场下跌的风险特别有效。如果股市变化了，股票的发行价格可以相应改变。在股指期货上的利润或亏损会抵消因发行价格变化而带来的盈亏，从而使融资额保持不变。在向公众直接出售股票的情况下，由于出售股票的过程较长，对冲并不是直接而有效的。在对公众公开出售股票之前，对冲会很有效的，但是，对公众出售股票后，如果股市上涨，在股指期货上的损失却不能通过融资额的增加来抵消。
证券经纪业务将大有作为
目前券商参与股指期货的方式已经基本确定，券商可以取得自营会员的资格，但不具有股指期货代理的资格。因此，券商的客户则必须通过有代理资格的期货公司来进行，正如现在的基金公司需要证券公司的交易通道一样。虽然券商不会拥有股指期货代理的资格，但是，券商在股指期货问题上仍然大有作为，这是因为：
证券公司绝对不会允许自己的客户和资金大量的流失。据统计，目前全国已有约1/3的期货公司具有券商或上市公司背景，而且15家创新类券商已经有6家参股或控股期货公司。因此，没有期货子公司的券商必然要慎重地选择有信誉，有代理资格的期货公司作为股指期货的战略伙伴。
由于目前我国绝大多数期货公司的规模小，交易手段落后，服务的范围和质量还无法与证券公司相提并论。因此，要服务好目前证券公司的大、中客户，期货公司本身也需要证券公司的密切配合。
如何与期货公司配合，为自己的客户提供与股指期货有关的咨询和服务，必将成为券商重要的服务和竞争的手段。期货公司和证券公司需要共同探讨金融期货时代的期证合作的新模式，需要共同努力推进股指期货业务的发展，从而赢得现货和期货双赢的新局面。
目前，我国期货公司的现状是资本金少，营业网点少，交易系统落后，人才奇缺。因此，要开展好股指期货业务，服务好证券公司的大、中客户，期货公司必须要充分利用好目前券商的营业网点，交易系统，人才和客户资源，以取得资源共享，现货和期货共同发展的双赢局面。
更为重要的是，股指期货的推出将令股票二级市场交易的格局发生极大的变化，券商二级市场份额面临再一次洗牌。对那些能在股指期货上与优秀的期货公司密切合作，为客户提供有效的套期保值和套利以及其他优质咨询服务的券商，必将获得更大的市场份额；另一方面，随着市场发展的日趋成熟，必将会诞生一批以能够获取稳定盈利为号召力的机构，委托“专家理财”将成为普通个人投资者理财方式的首选，“散户”最终将会消散，网络资讯的日趋发达也令投资者不再依赖“现场咨询”，其令证券交易营业部这种服务形式发生很大的变化：营业部的总量会越来越少，营业面积也越来越小，散户厅和大户室都可能被“开放式‘网吧’”和“尊贵会员服务中心”所取代。随着网上交易所占比例的进一步扩大以及“银证通”代理面的日趋扩大，股票交易佣金的收取比例将会越来越低，最终的结果是中小券商(尤其是单一从事经纪业务的证券公司)越来越入不敷出，只好关停并转，券商间的兼并重组会进一步加速。
绝大多数国企上市公司迄今未能实现经营机制的真正转换，其根本原因在于它们依然在行政框架中运行。突出表现有二：一是高管人员的任免调配依然由政府部门的行政机制主导；二是这些上市公司依然保留着行政级别并享受对应的行政待遇。这决定了国企上市公司的深化改革工作并没有因上市而完成
股权改革虽不能直接解决所有的问题，但它为股份有限公司(尤其是上市公司)的一系列问题的解决提供了资本来源(从而资产扩展)、公司治理、运行机制转换、资产价值评价、激励机制等基础性条件，将股份公司整体(而不仅仅是产品、技术等)推入了市场，使上市公司的运作置于广大投资者监督制约之下 |
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